我國(guó)中期業(yè)績(jī)快報(bào)的多角度實(shí)證研究.pdf

1、業(yè)績(jī)快報(bào)是我國(guó)上市公司公告體系中的一項(xiàng)制度創(chuàng)新。業(yè)績(jī)快報(bào)在財(cái)政年度或半年度結(jié)束后、定期報(bào)告報(bào)出前發(fā)布,以減輕投資者的信息不對(duì)稱程度,保護(hù)中小投資者的知情權(quán)。目前,國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)對(duì)年度業(yè)績(jī)快報(bào)研究相對(duì)較多,主要集中在制度應(yīng)用及信息含量領(lǐng)域,對(duì)自愿發(fā)布的中期業(yè)績(jī)快報(bào)研究很少。不同于有條件強(qiáng)制發(fā)布的年度業(yè)績(jī)快報(bào),半年度業(yè)績(jī)快報(bào)均為自愿發(fā)布。透過(guò)自愿發(fā)布的獨(dú)特屬性,能發(fā)掘管理層報(bào)告的動(dòng)因,檢驗(yàn)半年度業(yè)績(jī)快報(bào)制度的作用和效果,研究其可能出現(xiàn)的不同于年度

2、業(yè)績(jī)快報(bào)的市場(chǎng)反應(yīng)。
　　本文旨在通過(guò)實(shí)證分析,檢驗(yàn)中期業(yè)績(jī)快報(bào)的信息含量、市場(chǎng)反應(yīng),以及中期業(yè)績(jī)快報(bào)對(duì)半年報(bào)發(fā)布前后股價(jià)波動(dòng)的影響,并嘗試找出管理層自愿披露中期業(yè)績(jī)快報(bào)的動(dòng)因。文章選取了2008年至2012年五年間中國(guó)A股市場(chǎng)795個(gè)發(fā)布中期業(yè)績(jī)快報(bào)的公司樣本,以及5324個(gè)未發(fā)布中期業(yè)績(jī)快報(bào)的公司樣本,較過(guò)往研究相比,樣本量大大增加。研究實(shí)證結(jié)果顯示,中期業(yè)績(jī)快報(bào)具有信息含量,其中包含的未預(yù)期盈余與發(fā)布日前后的股票累計(jì)超額收益