美國多德-弗蘭克法案解讀_6519.pdf

1、論文指導(dǎo)小組成員許凌艷副教授王全弟教授白國棟副教授中文摘要2007年丌始的美國金融危機始于房地產(chǎn)市場的次貸危機。在這一輪金融危機中，美國五大投資銀行無一幸存，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行和實業(yè)部門也受到了很大的沖擊。美國金融監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管不力被普遍認(rèn)為是本次金融危機的主要誘因。次貸危機前美國金融監(jiān)管機制在面對監(jiān)管套利和影子銀行問題以及面臨系統(tǒng)性風(fēng)險時的無能為力，使金融監(jiān)管改革成為危機后討論最多和最為迫切的話題。在經(jīng)過歷程曲折的協(xié)商和妥協(xié)后，2010年7

2、月，被稱為繼《格拉斯斯蒂格爾法案》以來最為嚴(yán)格的《多德弗蘭克法案》出臺，標(biāo)志著美國的金融監(jiān)管和金融市場進(jìn)入了一個全新的時代。這一法案體系非常龐大，內(nèi)容有2300多頁，涵蓋了金融改革的各個方面，而主要著眼于系統(tǒng)性監(jiān)管和金融消費者保護(hù)兩個方面。通過法案設(shè)立了金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會和消費者金融保護(hù)局等監(jiān)管機構(gòu)，以識別和監(jiān)控系統(tǒng)性風(fēng)險，以及保護(hù)金融消費者免受隱藏費用、掠奪性條款和欺詐性做法的侵害。同時擴大了美聯(lián)儲的監(jiān)管權(quán)力，使其成為超級監(jiān)管者。在金

3、融機構(gòu)監(jiān)管方面，建立有序清算制度，以解決“大而不倒”的現(xiàn)象，以及對銀行和儲蓄機構(gòu)實行“沃克爾規(guī)則”。在其他方面，法案加強對信貸評級機構(gòu)的監(jiān)管，同時要求進(jìn)行高管薪酬和公司治理改革。除此之外，對金融衍生品和對沖基金提出了新的監(jiān)管要求?！抖嗟赂ヌm克法案》的內(nèi)容反映了美國政府對金融危機帶來的問題的反思，有很多創(chuàng)新和值得贊許的地方，例如系統(tǒng)監(jiān)管機構(gòu)的建立和注重保護(hù)金融消費者。但是，在制定這一法案的過程中受到了很多政治因素和利益團(tuán)體游說的影響，這部

4、法案還存在著一些不足和遺憾。鑒于《多德弗蘭克法案》的重大意義和影響，雖然我國和美國的金融市場發(fā)展程度不同、面臨的金融監(jiān)管問題也不同，但是法案對我國仍具有很多可供借鑒的地方，吸取其優(yōu)質(zhì)的因素。但是在借鑒的過程中要注重與我國實際情況相結(jié)合。我認(rèn)為我國應(yīng)當(dāng)對監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)席會議制度進(jìn)行制度化，并以此強化中國人民銀行在系統(tǒng)性監(jiān)管中的作用。另外還要明確對我國金融控股公司的監(jiān)管機制，以及通過修改金融立法，增強金融法律法規(guī)中消費者保護(hù)條款的可操作性。最后