合同理論視角下的對賭條款研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、風險投資行業(yè)在中國迅速發(fā)展，對賭條款作為金融合同的一部分在中國大量使用。本文從合同理論的角度出發(fā)，說明了對賭條款并不是適合風險投資的合同條款。風險投資者使用對賭條款符合其低成本擴張的投資策略，但是使用對賭條款會降低投資的效率，導致對企業(yè)家和風險投資者激勵的扭曲。企業(yè)家在扭曲的激勵下會選擇風險更高的資產(chǎn)替換行為，甚至有可能粉飾業(yè)績來得到進一步的融資。對賭條款的英文翻譯為估值調(diào)整機制，但是其進行估值調(diào)整的區(qū)間以及調(diào)整估值的方式都有問題，不能

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