外部金融壓力沖擊對中國宏觀經(jīng)濟的影響——基于gvar的分析

1、學校代碼：10385分類號：1研究生學號：1200206038密級：1外部金融壓力沖擊對中國宏觀經(jīng)濟的影響外部金融壓力沖擊對中國宏觀經(jīng)濟的影響————基于基于GVAR的分析的分析TheEffectsofExternalFinancialStressShocksonMacroeconomicofChinaResearchBasedonGVARModel作者姓名：鄭川輝鄭川輝1指導教師：蘇梽芳1合作教師：1學科：應用經(jīng)濟學應用經(jīng)濟學數(shù)量經(jīng)濟

2、學數(shù)量經(jīng)濟學11研究方向：宏觀經(jīng)濟調控與實踐宏觀經(jīng)濟調控與實踐11所在學院：經(jīng)濟與金融學院經(jīng)濟與金融學院1論文提交日期：二零一五二零一五年五月三十三十日摘要I摘要2007年到2009年全球金融危機，給全球各經(jīng)濟體帶來巨大沖擊。中國由于較低的金融開放度和政府方面較為積極的救市舉動，使其金融系統(tǒng)和實體經(jīng)濟并未遭受太大影響。金融開放是必然趨勢，中國政府在積極推進金融和經(jīng)濟市場化改革的過程中，應特別警惕來自國外潛在的金融危機的影響。金融危機是一

3、個01二元變量，只有發(fā)生危機，不發(fā)生危機兩種狀態(tài)，對兩個狀態(tài)之間的模糊地帶，很難以描述。金融壓力概念的提出擺脫了對于金融危機研究的束縛。金融壓力指數(shù)衡量了金融系統(tǒng)承受壓力程度的變化，它是一個連續(xù)型的變量，能夠方便地觀察系統(tǒng)某一時刻的狀態(tài)。監(jiān)測世界各國的金融壓力狀況，并且預警金融危機的發(fā)生，進而分析和量化金融壓力沖擊對中國宏觀經(jīng)濟所帶來的影響具有重要的現(xiàn)實意義。鑒于此，本文首先構建了21國的金融壓力指數(shù)用以衡量各國的金融壓力狀況。發(fā)現(xiàn)各國

4、金融壓力指數(shù)存在較強的聯(lián)動效應，特別是在金融危機期間這種效應更為明顯；金融開放度越高的國家其金融壓力與他國之間的聯(lián)動效應越明顯；但是中國與其他國家的這種聯(lián)動效應較弱。然后從理論和實證的角度探討了金融壓力在全球的傳染性，實證發(fā)現(xiàn)：相對于貿(mào)易聯(lián)系渠道，金融聯(lián)系渠道在壓力的傳導中起更大作用。由于金融壓力沖擊傳導的復雜性，單從某個角度分析和度量沖擊對經(jīng)濟的影響都顯得片面。故本文在最后，根據(jù)前文實證分析結果選用資本權重作為鏈接矩陣，利用金融壓力指