我國房地產(chǎn)上市公司資本結構與績效的實證研究.pdf

1、近年來，我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，在國民經(jīng)濟中的地位越來越重要。從資本結構角度看，房地產(chǎn)行業(yè)相對其他行業(yè)，具有資產(chǎn)負債率高，依賴銀行貸款程度重等特點，尤其是近幾年，國家金融政策日益緊縮對房地產(chǎn)行業(yè)的融資產(chǎn)生影響，進而影響了房地產(chǎn)企業(yè)的資本結構。目前越來越多的學者也開始關注房地產(chǎn)業(yè)資本結構對績效的影響，而對于資本結構究竟是如何影響公司績效、資本結構與公司績效的關系如何等問題，仍然存在不同觀點，已有的實證分析也沒有就這個問題得出一致的結論。

2、 本文首先介紹了研究背景、研究意義、國內(nèi)外文獻綜述等內(nèi)容，然后對資本結構理論和績效評價指標分別進行了分析，其中資本結構理論介紹了西方傳統(tǒng)資本結構理論、現(xiàn)代資本結構理論、后現(xiàn)代資本結構理論。此外，本文聯(lián)系實際，先從財務角度總體描述分析資本結構，再分別從負債結構和股權結構等方面對房地產(chǎn)業(yè)進行了數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，概括出資本結構特點。進而又將我國大陸房地產(chǎn)公司的績效分別與我國香港、美國的房地產(chǎn)公司績效進行了對比，總結了我國房地產(chǎn)公司績效的特點

3、。 在實證分析中，本文按房地產(chǎn)上市公司從2000年開始的兩個明顯不同的發(fā)展階段，運用多元回歸分析分別進行實證研究，并進行趨勢比較分析，從而得到不同金融環(huán)境、發(fā)展周期下的實證研究結果。為進一步研究負債結構，筆者又對負債結構與公司績效進行了橫向分析。根據(jù)實證結果，本文結合房地產(chǎn)行業(yè)的實際情況，進一步將各發(fā)展階段的狀況進行對比、分析原因，從而預期發(fā)展趨勢。文章不僅充分考慮了影響資本結構的微觀和宏觀因素，而且對房地產(chǎn)行業(yè)的各發(fā)展階段進行