中小板上市企業(yè)成長性評價及實證研究.pdf

1、經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國資本市場的發(fā)展取得了舉世矚目的成就，但資本市場結構單一的缺陷已成為制約其進一步發(fā)展的瓶頸。推出中小企業(yè)板市場，構建多層次的資本市場，對我國資本市場的發(fā)展將產(chǎn)生不可估量的作用。在這樣的背景下，研究和評價中小板上市企業(yè)成長性的重要性和必要性就凸現(xiàn)出來。 企業(yè)成長是國家經(jīng)濟發(fā)展的微觀基礎，對于國家的經(jīng)濟和社會發(fā)展，有著非常重要的意義。由于影響企業(yè)成長的因素很多，研究視角或方法不同，得出的結論就會不同。目前學術界對

2、于企業(yè)成長性的研究比較多，但對中小板上市企業(yè)成長性的研究和評價相對較少。本文通過對有關成長性研究文獻的總結，將成長性定義為企業(yè)的成長能力。企業(yè)自身是一個有機的整體，和外部環(huán)境又是一個互動的系統(tǒng)，企業(yè)的成長受自身因素和外部環(huán)境的共同影響。而相對于外部環(huán)境的影響，企業(yè)自身內部因素的影響更為直接和持久，這是本文研究的出發(fā)點，即通過對影響企業(yè)成長各種內部因素的研究來評價企業(yè)的成長性。 本文利用SPSS13.0軟件采用主成分分析的方法，通

3、過對中小板上市企業(yè)成長方面的各種數(shù)據(jù)指標進行分析，提取了3種影響企業(yè)成長性的能力指標，這3種能力分別為擴張與獲利能力、抗風險能力、經(jīng)營管理能力，并通過它們組合來評價中小板上市企業(yè)的成長性?？紤]到不同行業(yè)的企業(yè)有不同的特點，而制造業(yè)企業(yè)在中小板上企業(yè)中又占絕大部分，所以本文通過對42家中小板上市企業(yè)（制造業(yè)行業(yè)）2005-2007年的有關數(shù)據(jù)進行分析，計算出這三種能力的得分以及成長性得分，根據(jù)各上市企業(yè)各種能力得分的不同，分析其成長模式，

4、同時計算出2008年上半年的成長性得分，對比各成長模式的企業(yè)成長性在2008年的變化，從而得到各成長模式企業(yè)成長性的波動。最后分析了各成長模式的企業(yè)在股票市場上的表現(xiàn)。 通過研究可以發(fā)現(xiàn)，在42家樣本企業(yè)中，有一半以上的企業(yè)成長性得分小于0，說明我國中小板上市企業(yè)整體成長性較差。從結果我們可以發(fā)現(xiàn)，在3種成長能力中，得分大于0的能力越多，其成長就越能夠持續(xù)。這說明對我國中小板上市企業(yè)而言，只注重其中的一種能力，而忽視其余能力，成