我國上市公司股權激勵績效研究.pdf

1、當今知識經濟的時代，人力資本己成為推動企業(yè)增長最活躍的因素之一。要使人力資本充分發(fā)揮作用，需要設計出有效的激勵機制來調動其所有者的積極性，其中最引人注目的創(chuàng)新就是股權激勵機制的設計。作為一種長期激勵約束機制，股權激勵有著自己明顯的優(yōu)勢：股權激勵減少了代理成本、鼓勵員工發(fā)揮工作的積極性和創(chuàng)造性，而且能夠有效地解決高級管理人員過度關注短期利益等問題，為公司長遠發(fā)展目標的實現提供了保障。 股權激勵起源于美國，其對公司管理層產生的巨大激

2、勵和約束作用使得該機制迅速擴張到世界上許多國家。由于股權報酬顯著的激勵和約束作用，使其得到學術界的高度重視，并在中外企業(yè)中得到了廣泛采用。我國從90年代開始在某些企業(yè)進行股權激勵的試點，但從目前實行的情況看，股權激勵沒有充分發(fā)揮出應有的激勵約束作用，且從總體上來講實施也很不規(guī)范。 本文首先介紹了股權激勵概念和激勵模式；其次，從委托代理理論、人力資本理論和剩余索取權理論等五個方面論述了股權激勵的經濟學和管理學的理論基礎，并分析股權

3、激勵作為激勵工具的作用機理：在此基礎上，本文具體闡述了實行股權激勵的必要性和我國上市公司實施股權激勵的新制度背景；隨后，本文對我國上市公司股權激勵實施的效應進行了實證研究和分析；最后，針對股權激勵的實施效應不明顯的結論進行原因分析，關注由于法律法規(guī)等外部環(huán)境及企業(yè)自身等原因導致的股權激勵實施中存在的主要問題，提出建議以提高股權激勵機制在我國運行的有效性，盡可能降低、減少其運行中的負面影響。 本文認為股權激勵作為現代激勵理論的一個