我國封閉式證券投資基金績效評價.pdf

1、我國證券投資基金雖然起步較晚，卻在近十年內(nèi)發(fā)展迅速。1998年3月，我國第一只證券投資基金基金金泰成立，中國的基金業(yè)開始起步。在政府主要監(jiān)管部門的不斷規(guī)范和扶持下，基金規(guī)模不斷擴大，產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，基金法規(guī)逐步健全，中國基金業(yè)迅猛發(fā)展起來。而我國封閉式基金作為基金業(yè)內(nèi)發(fā)展歷史最為悠久，最為大眾熟悉的投資品種，己經(jīng)成為投資者不可或缺的投資工具。但是面對不同的基金，投資者日益陷入選擇的困境，迫切需要第三方提供一個客觀的投資參考，對基金績效正確

2、評價的重要性日益增加。與國外基金數(shù)十年的成功運營歷史相比，我國證券投資基金尚處于起步階段，規(guī)模小、市場運營經(jīng)驗不足等問題較為突出，更缺乏一套科學完善的基金績效評估指標體系。因此，站在理論高度對我國證券投資基金的運營績效運行研究就顯得非常必要和迫切。鑒于目前我國證券投資基金的績效評價的現(xiàn)狀，本文選擇其中的封閉式證券投資基金，就其績效進行綜合評價的實證分析。 本文的實證研究從三個方面進行。首先是單因素評價法。按照單因素模型，分別計算

3、出各基金的夏普指數(shù)S、特雷諾指數(shù)T、詹森指數(shù)J、基金的平均收益率RPJ、單指數(shù)模型估計的超額收益RCE和系統(tǒng)風險BETA、標準差SDE、標準誤差SE、標準殘差SDR等九個指標。將基金收益率指標以及三個風險調(diào)整指數(shù)對基金績效的排序結果進行兩兩配對，并檢驗其相關性。其次因子分析法，由于指標變量較多(有9個指標)，從而增加了分析的復雜性。由于這幾個指標相互之間具有一定的相關性，這說明各指標是受幾個相同的公共因子影響。因此為了降低分析問題的難度