中倫 中國(guó)pe的法律守望者

1、<p>　　中倫 中國(guó)PE的法律守望者</p><p>　　PE基金這一發(fā)源于境外、在境外的商業(yè)環(huán)境和法律環(huán)境下逐步成長(zhǎng)和成熟起來(lái)的舶來(lái)品，遭遇中國(guó)獨(dú)特的法律環(huán)境、商業(yè)環(huán)境和私募基金市場(chǎng)的發(fā)展初期階段將會(huì)出現(xiàn)什么問(wèn)題？發(fā)展過(guò)程中又會(huì)擦出那些火花呢？ </p><p>　　調(diào)查顯示，最近幾年私募股權(quán)投資基金和私募對(duì)沖基金已經(jīng)成為世界上最為主流和活躍的投資機(jī)構(gòu)，兩種基金完全市場(chǎng)化的運(yùn)

2、作、靈活和極富吸引力的激勵(lì)機(jī)制吸引了大量最為頂尖的人才投身PE行業(yè)中。 </p><p>　　那么，當(dāng)PE基金這一發(fā)源于境外、在境外的商業(yè)環(huán)境和法律環(huán)境下逐步成長(zhǎng)和成熟起來(lái)的舶來(lái)品遭遇中國(guó)獨(dú)特的法律環(huán)境、商業(yè)環(huán)境和私募基金市場(chǎng)的發(fā)展初期階段將會(huì)出現(xiàn)什么問(wèn)題？發(fā)展過(guò)程中又會(huì)擦出那些火花呢？近日，《融資中國(guó)》記者專(zhuān)訪(fǎng)了中倫律師事務(wù)所合伙人陳芳女士。 </p><p>　　《融資中國(guó)》：請(qǐng)簡(jiǎn)單介

3、紹下中倫和它的優(yōu)勢(shì)。 </p><p>　　陳芳：中倫律師事務(wù)所創(chuàng)建于1993年，十多年來(lái)不僅幫助許多中外客戶(hù)取得成功，自身也因此而發(fā)展壯大。從一家最早只有幾個(gè)律師的小型事務(wù)所，發(fā)展成為一家真正意義上的大型合伙制律師事務(wù)所。我們最根本的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)：使我們的服務(wù)意識(shí)和服務(wù)水準(zhǔn)成為最佳，使中倫成為每個(gè)客戶(hù)最信賴(lài)的伙伴。 </p><p>　　從合伙人人數(shù)、創(chuàng)收指標(biāo)、法律服務(wù)專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的市場(chǎng)地位

4、等綜合性指標(biāo)來(lái)看，中倫所多年來(lái)在全國(guó)律師事務(wù)所排名中位居前列。作為一家立足中國(guó)、面向全球不同行業(yè)客戶(hù)的綜合性法律服務(wù)機(jī)構(gòu)，中倫旨在不斷地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和服務(wù)專(zhuān)業(yè)化的新趨勢(shì)，鞏固自身在私募基金、私募股權(quán)投資、資本市場(chǎng)等領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。 </p><p>　　此外，中倫經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的摸索和實(shí)踐，并在研究國(guó)內(nèi)外律師事務(wù)所的成功管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，形成了適合實(shí)際情況的“緊密型合作和公司化管理”模式。這個(gè)模式最大程度整合了中倫在

5、各專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的資源，提升了核心競(jìng)爭(zhēng)力，形成事務(wù)所跨越式發(fā)展的內(nèi)部基礎(chǔ)，確保最大程度為客戶(hù)在各專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域提供可持續(xù)的、最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。 </p><p>　　《融資中國(guó)》：作為合伙人，您個(gè)人最關(guān)心和擅長(zhǎng)的領(lǐng)域是什么？ </p><p>　　陳芳：說(shuō)不上擅長(zhǎng)，經(jīng)驗(yàn)多一點(diǎn)而已。我先后為數(shù)十家各類(lèi)私募基金的設(shè)。立提供全程法律服務(wù)。涉足（PE/VC基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、房地產(chǎn)基金、藝術(shù)品基金及其他另類(lèi)投資基

6、金）的募集、設(shè)立及投資、收購(gòu)兼并、資本市場(chǎng)、兼并收購(gòu) </p><p><b>　　重組領(lǐng)域。 </b></p><p>　　非要說(shuō)擅長(zhǎng)的話(huà)，可能是創(chuàng)新型架構(gòu)基金相關(guān)法律服務(wù)吧。 </p><p>　　《融資中國(guó)》：您認(rèn)為當(dāng)前情況下非外資背景的基金管理人（發(fā)起人）和有外資背景的基金管理人（發(fā)起人）面臨的重要問(wèn)題是什么？解決這些問(wèn)題，中倫方面有什

7、么經(jīng)驗(yàn)和考慮。 </p><p>　　陳芳：前者比如不同背景的機(jī)構(gòu)投資者在考慮認(rèn)繳特定基金出資時(shí)，基于其行業(yè)監(jiān)管政策、基于其國(guó)有、民營(yíng)、富有個(gè)人、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)或者地方政府引導(dǎo)基金等不同背景，其對(duì)于基金管理人都有哪些要求和利益訴求，如何設(shè)計(jì)好的基金產(chǎn)品更好地滿(mǎn)足前述投資者的特定要求。比如目前選擇的基金法律結(jié)構(gòu)是否會(huì)對(duì)基金未來(lái)對(duì)擬上市企業(yè)（“目標(biāo)公司”）進(jìn)行股權(quán)投資、對(duì)特定房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行股性或債性投資帶來(lái)障礙，目標(biāo)公

8、司是否會(huì)由于基金股東的法律結(jié)構(gòu)對(duì)其上市申請(qǐng)帶來(lái)不利影響。 </p><p>　　有外資背景的基金管理人（發(fā)起人）面臨的重要問(wèn)題比較重要的是：關(guān)于外國(guó)投資者參與境內(nèi)私募股權(quán)基金、私募房地產(chǎn)人民幣基金最新的法律和政策環(huán)境，各地的實(shí)際執(zhí)行情況，QFLP的實(shí)際執(zhí)行情況及實(shí)際效果等。針對(duì)含有外資背景的基金而言，目前選擇的基金法律結(jié)構(gòu)對(duì)于基金未來(lái)對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資、對(duì)特定房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行股性或債性投資是否會(huì)帶來(lái)不利影響，

9、接受基金投資的擬上市公司是否會(huì)由于基金的法律結(jié)構(gòu)對(duì)其上市申請(qǐng)帶來(lái)不利影響。 </p><p>　　中倫律師基于在私募股權(quán)投資基金領(lǐng)域長(zhǎng)期豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，能夠理解私募基金的行業(yè)及商業(yè)特點(diǎn)，熟練掌握國(guó)際上私募基金的基本條款和機(jī)制，尤其深刻理解私募基金在中國(guó)特定法律環(huán)境、特定商業(yè)環(huán)境和發(fā)展階段下的本土化特色，進(jìn)而有針對(duì)性地設(shè)計(jì)出國(guó)際化與本土化相結(jié)合的法律及商業(yè)解決方案。 </p><p>　　《

10、融資中國(guó)》：請(qǐng)簡(jiǎn)單談?wù)勚袀愒赑E領(lǐng)域的情況與優(yōu)勢(shì)。 </p><p>　　陳芳：中倫在私募股權(quán)投資領(lǐng)域有著豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為各類(lèi)發(fā)起人在中國(guó)設(shè)立各種類(lèi)型的私募股權(quán)投資基金，包括但不限于各類(lèi)結(jié)構(gòu)的有限合伙制基金、信托型基金、信托加有限合伙結(jié)構(gòu)基金、契約型基金、公司制和非法人制外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（中心）等。此外，證監(jiān)會(huì)允許基金子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，我們?cè)谝再Y產(chǎn)管理計(jì)劃形式的私募基金領(lǐng)域也積極做

11、了嘗試。 </p><p>　　中倫律師熟知私募基金的商業(yè)運(yùn)行規(guī)律及行業(yè)背景，尤其深刻理解私募股權(quán)基金在中國(guó)落地后的本土化特點(diǎn)，包括不同背景的GP發(fā)起人，不同背景的LP，包括基金發(fā)起方和參與方在分別擁有項(xiàng)目源優(yōu)勢(shì)、資金源優(yōu)勢(shì)或者品牌優(yōu)勢(shì)、以及其他諸如地方政府及行業(yè)背景資源優(yōu)勢(shì)情況下，這些主體獨(dú)特的利益訴求和價(jià)值關(guān)注點(diǎn)以及它們博弈的規(guī)律，也積累了針對(duì)前述本土化特點(diǎn)在代表GP和LP不同角色時(shí)能夠設(shè)計(jì)出并熟練掌握滿(mǎn)足不

12、同主體、尤其是平衡各方利益關(guān)系的基金結(jié)構(gòu)、合伙協(xié)議架構(gòu)體系和關(guān)鍵條款、及募集談判時(shí)的策略和技巧。與此同時(shí)，中倫律師業(yè)也能夠協(xié)助客戶(hù)針對(duì)不同背景的基金提出基金激勵(lì)機(jī)制方案的建議。 </p><p>　　此外，中倫也在為境內(nèi)個(gè)人或者機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立離岸美元基金和境內(nèi)機(jī)構(gòu)管理離岸基金項(xiàng)目中，就境內(nèi)主體對(duì)外投資和對(duì)外提供服務(wù)所需的審批程序及與此有關(guān)的稅務(wù)和外匯方面的事宜積累了相當(dāng)?shù)牟僮鹘?jīng)驗(yàn)。 </p><

13、;p>　　整體上來(lái)說(shuō)，中倫的PE基金法律服務(wù)的團(tuán)隊(duì)同時(shí)從事大量的私募股權(quán)投資和IPO法律服務(wù)，服務(wù)團(tuán)隊(duì)的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)貫穿私募股權(quán)投資的全部業(yè)務(wù)流程。中倫的私募股權(quán)投資服務(wù)植根于類(lèi)似的有核心競(jìng)爭(zhēng)力的上下游或者常規(guī)法律服務(wù)。 </p><p>　　《融資中國(guó)》：中倫在PE領(lǐng)域提供的“一站式”服務(wù)頗為業(yè)內(nèi)稱(chēng)道。請(qǐng)簡(jiǎn)單談?wù)勀目捶ā?</p><p>　　陳芳：考慮到境內(nèi)私募股權(quán)基金的設(shè)立在中國(guó)

14、仍屬于一個(gè)新興事物，中倫提倡全流程“一站式”服務(wù)的理念。具體地說(shuō)，前期在進(jìn)行基金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)不僅需要符合現(xiàn)有的審批及注冊(cè)要求，使得基金能夠盡快順利地設(shè)立起來(lái)，也需要對(duì)基金的結(jié)構(gòu)在其未來(lái)的股權(quán)投資時(shí)會(huì)否遇到投資審批的問(wèn)題、投資完成后被投資對(duì)象會(huì)否因?yàn)榛鹪瓉?lái)的結(jié)構(gòu)在上市審查時(shí)遇到實(shí)質(zhì)性問(wèn)題等整個(gè)流程在前期進(jìn)行審慎的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，向客戶(hù)深入全面的披露不同方案可能存在的問(wèn)題和法律風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　　因此，中倫在為客