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文檔簡介
1、自2005年8月22日寶鋼JTB1推出以來，我國權證市場發(fā)展迅速，成交金額和數(shù)量不斷擴大。作為新出現(xiàn)的投資工具，權證由于其具有的高杠桿性特征引起了投資者的廣泛關注和追捧，其市場價格嚴重偏離了證券交易所提供的指導價格，在這種情況下，對權證進行有效定價，引導市場正確認識其投資價值無疑具有較大意義。 本文采用歷史波動率模型及GARCH(1，1)模型對權證標的股票的波動率進行衡量，在此基礎上應用B-S模型、隨機波動率模型及蒙特卡洛模擬方
2、法對07年后上市的8只權證進行定價分析，力圖找出適合我國市場的權證定價模型。通過平均絕對誤差、平均絕對誤差百分比這兩個統(tǒng)計量指標及Wilcoxon符號秩撿驗對模型定價效果進行比較，結果表明蒙特卡洛模擬得出的權證價格與市場價格最為接近。在分析權證市場價格與理論價格的差異時，本文考察了標的資產(chǎn)價格對權證價格的影響，在所研究的樣本中，僅有兩只權證與其標的股票價格具有協(xié)整關系；同時對模型定價誤差進行回歸分析，發(fā)現(xiàn)標的資產(chǎn)波動率、權證的價內(nèi)程度、
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