外資并購(gòu)中我國(guó)上市公司的相關(guān)法律問(wèn)題研究

1、<p>　　外資并購(gòu)中我國(guó)上市公司的相關(guān)法律問(wèn)題研究</p><p>　　摘 要 為了能夠打入中國(guó)市場(chǎng)，跨國(guó)公司慣用的方式就是并購(gòu)我國(guó)的上市公司。在跨國(guó)公司并購(gòu)上市的熱潮如火如荼的進(jìn)展，并促進(jìn)著國(guó)際投資的同時(shí)，外資并購(gòu)上市公司的一些問(wèn)題也開(kāi)始出現(xiàn)。其中并購(gòu)法律的不完善是影響外資企業(yè)并購(gòu)上市公司出現(xiàn)資產(chǎn)流失以及缺乏法律約束力的重要原因。對(duì)此，加強(qiáng)外資并購(gòu)上市公司的立法，完善外資并購(gòu)法律體系是必要的。本文就

2、出現(xiàn)的相關(guān)法律問(wèn)題進(jìn)行探討并提出有效的改進(jìn)意見(jiàn)。 </p><p>　　關(guān)鍵詞 外資并購(gòu) 上市公司 法律問(wèn)題 </p><p>　　作者簡(jiǎn)介：呂偉建，蘇州市職業(yè)大學(xué)商學(xué)院，副教授，研究方向：經(jīng)濟(jì)法。 </p><p>　　中圖分類號(hào)：D922.29文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1009-0592（2014）1-101-03 </p><p>　　隨

3、著中國(guó)國(guó)家地位的提高以及經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)成為跨國(guó)公司投資的重要方向?？鐕?guó)公司不僅在我國(guó)建立了企業(yè)，同時(shí)也開(kāi)始大量并購(gòu)我國(guó)的上市公司。這種以并購(gòu)的方式在中國(guó)領(lǐng)土上發(fā)展企業(yè)對(duì)跨國(guó)公司更加的方便。以跨國(guó)公司的資本對(duì)我國(guó)的上市公司進(jìn)行收購(gòu)，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的作用，但是任何事情都存在兩面性，并購(gòu)上市公司在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也引起了一些不良影響。隨著國(guó)外公司并購(gòu)我國(guó)上市公司形勢(shì)的發(fā)展，我國(guó)也開(kāi)始制定一些關(guān)于并購(gòu)上市公司的法律為

4、跨國(guó)公司提供法律指導(dǎo)。但是我國(guó)目前的并購(gòu)法律法規(guī)還不夠完善，對(duì)此我國(guó)可以從外國(guó)的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)中獲得借鑒，對(duì)外資并購(gòu)上市公司相關(guān)法律存在的問(wèn)題進(jìn)行思考，進(jìn)而提出有效的改進(jìn)意見(jiàn)。對(duì)此，作者將作以下分析。 </p><p>　　一、外資并購(gòu)的概念 </p><p>　　外資并購(gòu)是相對(duì)于本國(guó)并購(gòu)而言，是由外國(guó)投資對(duì)我國(guó)公司實(shí)行兼并并加以控制的行為，兼并就是把一家或者以上的企業(yè)并入到另外一家其企業(yè)中，而

5、這些被并入的企業(yè)已經(jīng)沒(méi)有了法人的資格，收購(gòu)是指某個(gè)企業(yè)以購(gòu)買其他企業(yè)的股份或者資產(chǎn)的形式來(lái)對(duì)被購(gòu)買公司進(jìn)行控制和管理的形式，但是被收購(gòu)的公司是還具有法人的資格的。盡管兼并和收購(gòu)后的公司存在法人資格有還是沒(méi)有的區(qū)別，但是兩者的出發(fā)點(diǎn)是相同的，而且方式也是相同的，都是以產(chǎn)權(quán)交易的方式來(lái)完成對(duì)其他公司控制的目的。所謂的并購(gòu)就是兼并和收購(gòu)的統(tǒng)稱。一般來(lái)說(shuō)，并購(gòu)的本質(zhì)就是對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行交易，不過(guò)以并購(gòu)的方式進(jìn)行投資比兼并和收購(gòu)更加的復(fù)雜，這種投資

6、方式是國(guó)際私人直接投資的一種方式。外資并購(gòu)包括以下兩個(gè)概念：首先，要要對(duì)投資人進(jìn)行界定，根據(jù)我國(guó)規(guī)定，如果已在我國(guó)登記的外資企業(yè)時(shí)屬于中國(guó)法人的；但是。外國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部認(rèn)為外商企業(yè)再次進(jìn)行投資是屬于外商投資的。由于兩者對(duì)于外資概念的界定不一樣，因此在實(shí)際情況中很容易出現(xiàn)問(wèn)題。為了有效的規(guī)避外資并購(gòu)帶來(lái)的種種負(fù)面影響，在進(jìn)行外資并購(gòu)時(shí)，對(duì)外商的投資以及再次投資是夠?qū)儆诓①?gòu)的行為應(yīng)該以資本的來(lái)源地的標(biāo)準(zhǔn)為主。一般認(rèn)為外資并購(gòu)行為應(yīng)</p

7、><p>　　從這些方面來(lái)看，外資并購(gòu)上市公司的較為完整的概念應(yīng)該是這樣的，外資并購(gòu)上市公司是由國(guó)外的投資者使用各種方式對(duì)我國(guó)有公開(kāi)股票的上市公司進(jìn)行直接或者間接的兼并以及收購(gòu)的行為。所謂的國(guó)外投資者是根據(jù)資本的來(lái)源進(jìn)行區(qū)分的，國(guó)外的公司和企業(yè)以及個(gè)人是不屬于這個(gè)范圍內(nèi)的。另外，需要注意的是已經(jīng)在我國(guó)建立的外資控股企業(yè)也不屬于境外投資者的范圍。 </p><p>　　二、外資并購(gòu)上市公司的模式

8、 </p><p><b>　?。ㄒ唬┮s并購(gòu) </b></p><p>　　要約并購(gòu)是指通過(guò)證券交易所的買賣交易來(lái)獲取目標(biāo)公司股份的方式，并購(gòu)者可以自行選擇要約方式進(jìn)行并購(gòu)，同時(shí)也可以向被并購(gòu)的公司股東提出全部收購(gòu)股份的要約。一般來(lái)說(shuō)，并購(gòu)方發(fā)出的要約應(yīng)該包括以下幾點(diǎn)：首先，并購(gòu)股份的價(jià)格，其次，對(duì)被并購(gòu)公司的所有股份人發(fā)出要約；最后，要約不得帶有附加條件。要約收購(gòu)

9、有強(qiáng)制和主動(dòng)之分，以收購(gòu)方是否是自己發(fā)出要約行為為準(zhǔn)。主動(dòng)要約并購(gòu)時(shí)收購(gòu)方為了增加在被并購(gòu)公司的股份以要約的方式進(jìn)行并購(gòu)。強(qiáng)制要約是收購(gòu)方已經(jīng)持有別并購(gòu)公司的部分股份而需要增加股份的行為。 </p><p><b>　　（二）協(xié)議并購(gòu) </b></p><p>　　協(xié)議并購(gòu)是立于證券市場(chǎng)之外的并購(gòu)方式，并購(gòu)方和被并購(gòu)公司以協(xié)議的方式完成并購(gòu)行為。協(xié)議并購(gòu)模式是目前最為

10、流行的方式，這種方式以下特點(diǎn)：協(xié)議并購(gòu)主體是特定的，一般來(lái)說(shuō)，被并購(gòu)的出讓方是公司的股東，收購(gòu)方是受讓方；并購(gòu)的行為主體是通過(guò)雙方達(dá)成的協(xié)議完成并購(gòu)的；使用協(xié)議并購(gòu)的方式來(lái)并購(gòu)上市公司過(guò)程中的程序和法律十分簡(jiǎn)單，而且在這個(gè)過(guò)程中所要的費(fèi)用也低，因此，很多境外投資者如果想盡快的并購(gòu)目標(biāo)公司，實(shí)現(xiàn)對(duì)其的控制，都是使用協(xié)議并購(gòu)模式的。 </p><p><b>　?。ㄈ╅g接并購(gòu) </b><

11、/p><p>　　前面提到的兩種并購(gòu)方式是屬于直接并購(gòu)。在本部分中，作者將要提出幾種間接并購(gòu)的模式。間接并購(gòu)是境外投資者通過(guò)改變自己的國(guó)籍或者并購(gòu)公司股東的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的。和直接并購(gòu)不同的是，這種方式不是直接都上市公司的股權(quán)或者是資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)。使用間接并購(gòu)進(jìn)行交易的方式有以下幾種：境外投資者和目標(biāo)公司建立合資公司，合資公司收購(gòu)目標(biāo)公司業(yè)務(wù)；并購(gòu)目標(biāo)公司的核心公司，非直接性擁有目標(biāo)公司的股份；與目標(biāo)公司的母公司合資。

12、這三種間接并購(gòu)的方式在對(duì)上市公司今次那個(gè)收購(gòu)時(shí)不需要經(jīng)過(guò)一系列繁瑣的程序，同時(shí)可以避免目標(biāo)公司管理人員的反對(duì)還可以不受要約并購(gòu)的某些限制。此外，間接并購(gòu)方式在獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)時(shí)不需要直接對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題大費(fèi)頭腦。最后，由于目標(biāo)公司的目公司存在各種各樣的問(wèn)題，其運(yùn)營(yíng)要的質(zhì)量和比上市公司低很多，因此并購(gòu)上市公司的母公司需要的成本較低。 </p><p>　?。ㄋ模┢渌①?gòu)方式 </p><p>

13、;　　除了以上提到的幾種并購(gòu)方式外，還有其他的一些并購(gòu)方式。例如，以拍賣的形式，由境外走資者競(jìng)爭(zhēng)購(gòu)買上市公司的股份或者資產(chǎn)。拍賣并購(gòu)需要經(jīng)過(guò)法院我授權(quán)的拍賣公司對(duì)上市公司進(jìn)行拍賣。我國(guó)上市公司的法人一般是在國(guó)家資產(chǎn)委員會(huì)的審批下才能進(jìn)行公司股份的轉(zhuǎn)讓，因此境外投資方要獲得我國(guó)對(duì)其并購(gòu)上市公司的批準(zhǔn)就要經(jīng)過(guò)國(guó)家資產(chǎn)委員會(huì)的審批。而在法院批準(zhǔn)下的競(jìng)拍公司下競(jìng)拍上市公司是不需要經(jīng)過(guò)國(guó)家資產(chǎn)委員會(huì)的批準(zhǔn)的。 　　此外，使用外資托管的方式來(lái)對(duì)我

14、國(guó)的上市公司進(jìn)行控制，也是并購(gòu)方式。托管并購(gòu)是指上市公司主動(dòng)把企業(yè)的資產(chǎn)和股份托管給境外投資者，由境外投資方直接對(duì)公司進(jìn)行決策和控制。當(dāng)被托管人成為上市公司的的股東時(shí)，上市公司的股權(quán)托管就變成了將控制權(quán)的托管。對(duì)上市公司實(shí)施托管本身不是一種并購(gòu)的行為，但是如果托管和被托管雙方作出了相關(guān)約定后才能實(shí)現(xiàn)歲上市公司的并購(gòu)。以托管進(jìn)行控股屬于證券市場(chǎng)上的并購(gòu)方式，但是，目前我國(guó)還沒(méi)有出現(xiàn)境外投資者通過(guò)托管實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司并購(gòu)的例子。 </p

15、><p>　　三、外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)上市公司的雙面影響 </p><p><b>　?。ㄒ唬┓e極影響 </b></p><p>　　上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善。我國(guó)上市公司原有的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)存在很大的弊端。實(shí)現(xiàn)外資并購(gòu)后，上市公司原有的股權(quán)開(kāi)始向多元化發(fā)展，這就有利于公司的制度的創(chuàng)新，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制也會(huì)得到改善。而且，國(guó)內(nèi)和國(guó)外股東對(duì)公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分

16、離能夠?qū)崿F(xiàn)兩者權(quán)力的制衡。 </p><p>　　提高上市公司競(jìng)爭(zhēng)力。境外投資者并購(gòu)上市公司后，會(huì)根據(jù)自己的管理特點(diǎn)對(duì)上市公司進(jìn)行治理。在這個(gè)過(guò)程中，境外投資者會(huì)把優(yōu)秀的企業(yè)文化和管理辦法應(yīng)用到上市公司的的管理和企業(yè)文化中，這樣的話，上市公司就會(huì)在優(yōu)秀文化植入的同時(shí)制度也會(huì)得到創(chuàng)新。外資投資者為了提高上市公司的經(jīng)營(yíng)和管理質(zhì)量，會(huì)不斷地注入性的理念和技巧。在跨國(guó)公司不斷完善上市公司制度和運(yùn)作的時(shí)，我國(guó)上市公司在國(guó)際

17、上的競(jìng)爭(zhēng)力也就會(huì)得到提高。 </p><p>　　提高上市公司技術(shù)水平。境外投資者之所以要對(duì)我國(guó)上市公司進(jìn)行收購(gòu)是為了獲取更大的利潤(rùn)?？鐕?guó)公司能夠使用壟斷的方式來(lái)獲取利潤(rùn)是因?yàn)槠鋼碛邢冗M(jìn)的技術(shù)等幼稚的無(wú)形資產(chǎn)。那么在并購(gòu)上市公司后，就會(huì)通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)移來(lái)提高上市公司的技術(shù)水平。我們發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)的上市公司的技術(shù)水平往往比國(guó)內(nèi)同樣的企業(yè)的公司的技術(shù)水平高很多，甚至有的上市公司技術(shù)已經(jīng)達(dá)到了母公司技術(shù)水平的層次。另外，跨國(guó)公

18、司并購(gòu)上市公司后一般建立研發(fā)中心，這就有利于彌補(bǔ)我國(guó)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)不足的情況。最后，外資并購(gòu)我國(guó)上市公司后，會(huì)對(duì)上市公司的員工進(jìn)行培訓(xùn)，培養(yǎng)更多的人次，為促進(jìn)上市公司技術(shù)提供人才支持。 </p><p><b>　?。ǘ┫麡O影響 </b></p><p>　　壟斷行為影響經(jīng)濟(jì)安全。由于外資并購(gòu)上市公司，對(duì)一些重要的行業(yè)的技術(shù)和資源進(jìn)行壟斷會(huì)影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全。外資并購(gòu)上

19、市公司越激烈，我國(guó)民族工業(yè)的面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)也就越來(lái)越大；其次，外資并購(gòu)上市公司后資金實(shí)力會(huì)更加的雄厚，這樣容易導(dǎo)致跨國(guó)公司對(duì)某個(gè)行業(yè)進(jìn)行壟斷從而限制我國(guó)民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；再者，跨國(guó)公司因其自身的利益實(shí)現(xiàn)，對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否合理化不會(huì)加以理會(huì)，這就對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成了一定的影響。 </p><p>　　擠出效應(yīng)。由于我國(guó)國(guó)內(nèi)的企業(yè)技術(shù)和管理水平同跨國(guó)公司技術(shù)和管理相比還存在很大的差距，一旦跨國(guó)公司并購(gòu)上市公司，市場(chǎng)

20、的競(jìng)爭(zhēng)地位就會(huì)被外資所剝奪，，國(guó)內(nèi)企業(yè)因?yàn)槭袌?chǎng)空間的縮小，同時(shí)在短時(shí)間內(nèi)企業(yè)的技術(shù)和效率又得不到提高，因此就存在被這些并購(gòu)企業(yè)擠出市場(chǎng)的可能；外資企業(yè)有自己的品牌，這些品牌在國(guó)際上的地位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)我國(guó)品牌在國(guó)際上的地位。在這種競(jìng)爭(zhēng)下，我國(guó)知名品牌很容易被擠出國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)，而我國(guó)品牌別擠出對(duì)我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生的直接影響就是企業(yè)的健康成長(zhǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來(lái)看，我國(guó)企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)地位也會(huì)受到影響。 </p><p>　　四、外

21、資并購(gòu)上市公司存在的法律問(wèn)題 </p><p>　?。ㄒ唬┓审w系不完善 </p><p>　　我國(guó)現(xiàn)存的外資并購(gòu)上市公司的法律《公司法》和《證券法》這兩種法律是由人大頒布的。其他的相關(guān)法律文件是由各個(gè)部分頒發(fā)的。但是外資并購(gòu)上市供公司涉及到的產(chǎn)權(quán)等有很多，而國(guó)務(wù)院各個(gè)部分都有權(quán)利對(duì)外資并購(gòu)制定規(guī)章制度，這樣就容易導(dǎo)致使用非法律形式進(jìn)行外資并購(gòu)立法。而且，各個(gè)部門制定規(guī)章時(shí)沒(méi)有進(jìn)行交流溝通

22、，因此其外資并購(gòu)法律的內(nèi)容也各種各樣，法律內(nèi)容的不一以及相互的不協(xié)調(diào)容易導(dǎo)致各類條文相互矛盾或者重疊，最終導(dǎo)致對(duì)外資并購(gòu)管理執(zhí)法不一。 </p><p><b>　?。ǘ┝⒎w系 </b></p><p>　　外資并購(gòu)上市公司的立法是一個(gè)比較系統(tǒng)的工程，我國(guó)現(xiàn)有立法沒(méi)有一套完整的體系，法律的制定是和并購(gòu)上市公司同步的，外資并購(gòu)公司成立一個(gè)，才有一個(gè)相關(guān)的法規(guī)出現(xiàn)，因

23、此立法缺乏超前性。我國(guó)到現(xiàn)在為止還沒(méi)有制定并購(gòu)法律的基本法。而且，外資并購(gòu)上市公司的立法和領(lǐng)域之間因?yàn)橐踩狈ε浜?，進(jìn)而導(dǎo)致法律規(guī)范出現(xiàn)矛盾的情況。目前，我國(guó)的外資并購(gòu)上市公司的形勢(shì)產(chǎn)生了很大的變化，立法部門也意識(shí)到了要制定相關(guān)的法律加以管理。一些法律盡管在一定的程度上實(shí)現(xiàn)了外資并購(gòu)上市公司有法可依，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些法律在真正實(shí)行時(shí)卻不能起到應(yīng)有的作用。 </p><p>　　另外，我國(guó)的外資并購(gòu)的法律之間還出

24、現(xiàn)了矛盾的局面。例如，關(guān)于《企業(yè)兼并暫行辦法》規(guī)定所有制企業(yè)被兼并時(shí)應(yīng)該由國(guó)有資產(chǎn)管理的部門批準(zhǔn)，但是《所有制企業(yè)經(jīng)營(yíng)條例》中又規(guī)定企業(yè)兼并應(yīng)該由政府進(jìn)行批準(zhǔn)。這兩個(gè)法律對(duì)于企業(yè)兼并需要審批時(shí)尋找的對(duì)象就存在了矛盾，那么外資在并購(gòu)我國(guó)上市公司時(shí)就出現(xiàn)就不知道到底要由哪個(gè)部分進(jìn)行審批。 </p><p>　?。ㄈ┤狈Ψ磯艛喾ㄒ?guī) </p><p>　　外資并購(gòu)我國(guó)上市公司所引起的壟斷現(xiàn)象是不

25、利于我國(guó)民族經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此必須有反壟斷法律加以管理。而到目前為止，我國(guó)還沒(méi)有制定反壟斷發(fā)。加上，對(duì)外商出資比例大小的問(wèn)題，還沒(méi)有相關(guān)的限制，這就更容易導(dǎo)致外資企業(yè)并購(gòu)我國(guó)上市公司后壟斷大部分市場(chǎng)，最后導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力迅速減弱，影響我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 </p><p><b>　?。ㄋ模徟贫?</b></p><p>　　為了保證外資企業(yè)不對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成損

26、害，在審批外資并購(gòu)的過(guò)程中一定要嚴(yán)格。但是，我國(guó)現(xiàn)行的審批制度沒(méi)有制定，外資在我國(guó)并購(gòu)上市公司的審批制度至今還是參照以往的審批制度。隨著時(shí)代的發(fā)展，外資并購(gòu)的方式也各種各樣，現(xiàn)行的審批的制度已經(jīng)無(wú)法對(duì)外資并購(gòu)全面的嚴(yán)格審查。而且審批制度的不完善也影響著外資對(duì)我國(guó)上市公司并購(gòu)的健康發(fā)展?，F(xiàn)行的審批制度的缺陷主要有以下幾點(diǎn)：首先，對(duì)外資并購(gòu)上市公司的的審批制度程序十分嚴(yán)格，如果審批制度的內(nèi)容發(fā)生了變化，外資企業(yè)就要重新上報(bào)有關(guān)部門進(jìn)行審批；

27、其次，由于各種原因的阻礙，審批的過(guò)程長(zhǎng)，時(shí)間長(zhǎng)，但是審批的工作效率卻沒(méi)有得到提高；另外，不同地區(qū)的審批環(huán)節(jié)不同，審批的手續(xù)也比較多，導(dǎo)致外資設(shè)立的形式也存在不同；最后，一些地方官員盲目的追求外資并購(gòu)，對(duì)外資并購(gòu)審批十分放松，使得審批制度如同虛設(shè)。 　　從我國(guó)對(duì)外資并購(gòu)審批制度來(lái)看，我國(guó)審批制度既不科學(xué)也不高效，加上各種不一的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致外資并購(gòu)難度大大加大，進(jìn)而導(dǎo)致其交易成本也有所增加。 </p><p><

28、;b>　　五、解決措施 </b></p><p>　?。ㄒ唬┲贫ńy(tǒng)一的并購(gòu)法 </p><p>　　為了適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，可以借鑒國(guó)外先進(jìn)的并購(gòu)立法經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況制定一套完善的企業(yè)并購(gòu)法。一套完善的企業(yè)并購(gòu)法應(yīng)該是對(duì)企業(yè)并購(gòu)關(guān)系進(jìn)行調(diào)整的法律，其中對(duì)于外資并購(gòu)的各項(xiàng)責(zé)任和并購(gòu)方以及目標(biāo)企業(yè)之間的權(quán)力和義務(wù)要有明確的規(guī)定。為了保證并購(gòu)方和上市企業(yè)兩者之家

29、的利益應(yīng)該考慮實(shí)體和程序并購(gòu)時(shí)應(yīng)該注意的問(wèn)題。并購(gòu)法對(duì)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)以及雙反的利益進(jìn)行保護(hù)避免引起不良后果。 </p><p>　　（二）完善反壟斷法律體系 </p><p>　　針對(duì)外資并購(gòu)我國(guó)上市公司有可能引起的壟斷問(wèn)題，應(yīng)該建立反壟斷法律。我國(guó)的工商管理部門以及相關(guān)的部門應(yīng)該發(fā)揮其職能。立法機(jī)構(gòu)要根據(jù)我國(guó)的國(guó)情制定一套完整的反壟斷法，明確外資并購(gòu)的各項(xiàng)規(guī)定，同時(shí)通過(guò)了解發(fā)達(dá)國(guó)家的反壟

30、斷法機(jī)關(guān)建立符合我國(guó)國(guó)情的反壟斷機(jī)關(guān)，而且這些反壟斷機(jī)關(guān)不應(yīng)該受到其他組織的干涉以免影響其公正性。 </p><p><b>　?。ㄈ┱{(diào)整證券法 </b></p><p>　　我國(guó)現(xiàn)行的證券法中對(duì)于并購(gòu)要約中的豁免責(zé)任缺乏相關(guān)的規(guī)定，這樣容易引起不正當(dāng)操作的現(xiàn)象。我國(guó)的國(guó)有企業(yè)在不斷的發(fā)展，證券市場(chǎng)也在不斷地完善，企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓的行政干預(yù)能力卻在不斷地減弱。對(duì)此應(yīng)該嚴(yán)

31、格規(guī)范要約收購(gòu)的義務(wù)豁免，證券機(jī)構(gòu)要制定相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)保證證券市場(chǎng)的公平和公正。 </p><p>　?。ㄋ模┲贫óa(chǎn)業(yè)政策法 </p><p>　　我國(guó)外資并購(gòu)準(zhǔn)入的產(chǎn)業(yè)立法還比較廣泛，在我國(guó)實(shí)行對(duì)外開(kāi)放政策的同時(shí)為了維護(hù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全，應(yīng)該對(duì)有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)利益領(lǐng)域的外資投資加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策立法限制。對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)的民族企業(yè)，應(yīng)該采取保護(hù)政策，限制外資并購(gòu)以維護(hù)我國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展的目標(biāo)。 <

32、/p><p><b>　　六、結(jié)論 </b></p><p>　　外資并購(gòu)我國(guó)上市公司給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也帶來(lái)了挑戰(zhàn)，為了保證外資并購(gòu)合理的發(fā)展，維護(hù)雙方利益，就要盡快的完善我國(guó)對(duì)外資并購(gòu)上市公司的法律。由于筆者的能力有限，有不足之處還望加以指正。 </p><p>　　隨著中國(guó)國(guó)家地位的提高以及經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)成為跨國(guó)公司投資的重要

33、方向?？鐕?guó)公司不僅在我國(guó)建立了企業(yè)，同時(shí)也開(kāi)始大量并購(gòu)我國(guó)的上市公司。這種以并購(gòu)的方式在中國(guó)領(lǐng)土上發(fā)展企業(yè)對(duì)跨國(guó)公司更加的方便。以跨國(guó)公司的資本對(duì)我國(guó)的上市公司進(jìn)行收購(gòu)，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的作用，但是任何事情都存在兩面性，并購(gòu)上市公司在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也引起了一些不良影響。隨著國(guó)外公司并購(gòu)我國(guó)上市公司形勢(shì)的發(fā)展，我國(guó)也開(kāi)始制定一些關(guān)于并購(gòu)上市公司的法律為跨國(guó)公司提供法律指導(dǎo)。但是我國(guó)目前的并購(gòu)法律法規(guī)還不夠完善，對(duì)此我國(guó)可

34、以從外國(guó)的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)中獲得借鑒，對(duì)外資并購(gòu)上市公司相關(guān)法律存在的問(wèn)題進(jìn)行思考，進(jìn)而提出有效的改進(jìn)意見(jiàn)。對(duì)此，作者將作以下分析。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　[1]樓園遠(yuǎn)，郭俊，陳淑華.外資并購(gòu)我國(guó)上市公司法律問(wèn)題研究.福建論壇（社科教育版）.2011. </p><p>　　[2]肖明.外資并購(gòu)我國(guó)上市

35、公司的法律缺陷及完善.中南民族大學(xué)學(xué)報(bào)（人文社會(huì)科學(xué)版）.2008. </p><p>　　[3]宋才發(fā)，李磊.跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)分析及其法律規(guī)制——以柯達(dá)并購(gòu)中國(guó)感光材料企業(yè)案為例.河北法學(xué).2008. </p><p>　　[4]黃曉慧.以東新航空合為視角，分析外資并購(gòu)中我國(guó)上市公司的法律問(wèn)題.商業(yè)文化（學(xué)術(shù)版）.2008. </p><p>　　[5]

36、吳佑濤.市凈率評(píng)估法應(yīng)用于外資并購(gòu)我國(guó)上市公司定價(jià)的合理性研究.浙江工業(yè)大學(xué).2012. </p><p>　　[6]鄭迎飛.跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)效應(yīng)與政府規(guī)制研究.上海交通大學(xué).2009. </p><p>　　[7]牛平平.跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司引起的對(duì)中小股東的利益保護(hù)問(wèn)題.復(fù)旦大學(xué).2012. </p><p>　　[8]于健.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、公司價(jià)值與外