泡沫經濟對我國金融業(yè)的效應分析.pdf

1、1992年至1993年間，我國經濟生活中曾一度泛起泡沫，開發(fā)區(qū)熱、房地產熱、股票熱幾乎蔓延全國。當時，中央政府依靠強有力的行政手段，在經濟泡沫尚在吹起的過程中，果斷采取“降溫”措施，將泡沫早期挑破。接著政府調整經濟發(fā)展速度，連續(xù)幾年實行適度從緊的財政政策與貨幣政策，把我國過熱的經濟降下來并實現(xiàn)了所謂的“高增長、低通脹”的“軟著陸”目標。但是，卻帶來了市場疲軟、失業(yè)率上升、通貨緊縮等一系列問題，我們雖然不能把這些問題的形成原因都歸結于當時

2、股市和房地產市場上的經濟泡沫，但不可否認這些問題都是經濟過熱之后所不得不付出的代價，與當時存在的“泡沫”成份不無關系。泡沫經濟現(xiàn)象是市場經濟的滋生物，隨著中國經濟體制改革的深入和社會主義市場經濟的發(fā)展，炒股票、搞期貨、買賣債券、房地產投資熱成為經濟生活中的一大景觀。然而，隨之而來的經濟“泡沫”現(xiàn)象引起了人們的關注。中國股市興起20多年，其間我國股市幾次暴漲暴跌，不能說不是一種泡沫經濟現(xiàn)象。面對股市的升降起伏，經濟理論界把股價飄升看成股市

3、中的不正?，F(xiàn)象，對股市泡沫提出警告，希望股票價格向它的內在價值回歸，此種聲音20多年來不絕于耳。我國政府采取的手段主要還是行政干預。政府行政干預有效，其主要原因在于政企尚未完全分開，一旦政企完全分開，這種方法是否能夠繼續(xù)奏效就很難說了。而且，對于實行市場經濟的國家，一味地打擊投機是不可取的，因為在市場經濟引導下投機不但不可避免而且有時也很有必要。投機活動有助于發(fā)現(xiàn)價格，實現(xiàn)市場均衡，從而達到資源的優(yōu)化配置。如果沒有投機活動，整個市場就會

4、缺乏流動性，價格也就無從形成。但是，投機的市場功能只能在適度的前提下，或與投資活動結合在一起實現(xiàn)良性互動時，才能對經濟發(fā)展起到積極作用。單純的投機只能形成經濟泡沫，進而引發(fā)全局意義上的泡沫經濟，對經濟發(fā)展有百害而無一利。有人形象地認為，在生產或流通領域，投機與投資的成份比例若為3/7，則投機有利于經濟發(fā)展，若二者的比例為7/3，則肯定會出現(xiàn)經濟泡沫與泡沫經濟現(xiàn)象.這種形象思維雖然簡單，但卻說明了在投機性市場經濟中保持“適度泡沫”的重要性

5、。然而，要想讓經濟泡沫保持在“適度”水平，就必須深入研究相關的經濟泡沫和泡沫經濟理論，以正確的理論作指導來加強對投機性市場的有效監(jiān)督與管理。深入分析泡沫經濟問題及我國產生泡沫經濟的可能性，并采取有效措施預防泡沫經濟的產生，將有利于保持國民經濟持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，減緩經濟周期性波動。因此，如何防范我國的泡沫經濟現(xiàn)象，把風險控制在最低程度，成為當前我國經濟生活中一項緊迫而重要的課題。本文正是在這樣的背景下來研究泡沫經濟的形成原因，以期能在