財政支出與經(jīng)常項目關(guān)系.pdf

1、近二十年來財政赤字和經(jīng)常項目赤字并存的現(xiàn)象一直受到經(jīng)濟學者的關(guān)注，因為多數(shù)傳統(tǒng)經(jīng)濟學理論認為持續(xù)增長的財政赤字和經(jīng)常項目失衡會影響一國的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和長期的經(jīng)濟發(fā)展。對于財政政策與經(jīng)常項目的關(guān)系，歷來有不同的觀點。傳統(tǒng)的凱恩斯主義者認為在浮動匯率制度下，財政赤字增加會引起利率的提高，從而導致資本內(nèi)流和匯率升值，匯率的升值使出口減少和進口增加，最終經(jīng)常項目惡化：在固定匯率制度下，財政赤字的增加導致實際收入增長或者價格水平提高，從而惡化經(jīng)常

2、項目收支。兩種匯率制度下雖然影響機制不同，但財政赤字的增加最終都會使經(jīng)常項目赤字擴大。而20世紀70年代出現(xiàn)了“李嘉圖等價定理”，該學說認為，財政政策對經(jīng)濟沒有影響，財政赤字的增加對經(jīng)常項目余額也沒有影響。政府無論通過發(fā)行公債，還是選用一次性總負稅，來為政府籌措資金，其邏輯都是相同的，不會對消費和投資造成影響。另外國外對財政赤字與經(jīng)常項目的關(guān)系的研究中，證實二者既可能出現(xiàn)單向因果關(guān)系，也可能出現(xiàn)雙向因果關(guān)系。 為了研究我國財政政

3、策與經(jīng)常項目的關(guān)系，本文首先通過回顧和梳理國際收支理論，尋找財政政策與經(jīng)常項目相關(guān)的理論。利用蒙代爾弗萊明模型和開放經(jīng)濟下的國民收入恒等式分析了財政收支對經(jīng)常項目賬戶的影響。然后介紹了我國從改革開放到目前的財政政策決定和實施情況，同時也分析了實施特定財政政策的宏觀經(jīng)濟背景。最后使用我國貿(mào)易收支與財政收支的實際數(shù)據(jù)進行了平穩(wěn)性，相關(guān)性等檢驗，并結(jié)合等式CA=Sp-I-(G-T)以及我國的匯率改革對檢驗結(jié)果進行了說明。 在研究方法上

4、，本文采用理論和實證分析相結(jié)合的方法。在實證研究中，采用經(jīng)典計量經(jīng)濟學的研究方法分析財政赤字、財政支出、經(jīng)常項目余額、進口、出口等變量之間的關(guān)系。另外，考慮到我國在改革開放后由于制度性的漸進變化，本文選擇通過不斷改變樣本的起始期等方法來進行反映。然后通過單位根檢驗、Granger協(xié)整分析、Granger因果檢驗、最小二乘回歸等方法分析各變量在長期內(nèi)的關(guān)系。檢驗結(jié)果表明，財政收支余額與經(jīng)常項目余額不存在長期穩(wěn)定關(guān)系。二者在檢驗期內(nèi)既存在正

5、相關(guān)關(guān)系又存在負相關(guān)關(guān)系，并且從2003年起財政赤字與經(jīng)常項目順差的負相關(guān)關(guān)系越來越明顯。我國能夠通過財政政策調(diào)控經(jīng)常項目余額，但是必須結(jié)合匯率與利率政策才能取得好的效果。另外我國幾次貿(mào)易收支余額大幅波動都與匯率制度改革有關(guān)，貿(mào)易收支余額主要受實際匯率變動影響。雖然我國最新一輪的匯率制度改革完成不久，但是可以預(yù)期的是將來這種匯率制度改革仍將繼續(xù)，要使用財政政策對經(jīng)常項目余額進行調(diào)節(jié)就必須考慮到財政支出在外匯市場以及利率市場的影響。

6、 財政政策對經(jīng)常項目余額進行調(diào)節(jié)受到外匯市場以及利率市場的影響。貿(mào)易收支主要受實際匯率的影響，特別是在我國開放程度加深后這種影響更加明顯。財政政策本身可以通過影響投資，影響利率來影響匯率，但是這種影響并不是必然的，還和國內(nèi)就業(yè)水平以及儲蓄水平相關(guān)。同時財政政策也很難抵消制度上的變化影響。另外，財政收支并不是完全自由的，財政赤字也不是沒有臨界點，都只能在一定范圍內(nèi)改變，不可能無限制的擴張。所以為了取得最佳的經(jīng)濟效果，財政政策需要和匯率、