龍建路橋股份有限公司股權(quán)分置改革研究.pdf

1、股權(quán)分置改革是中央政府完善中國資本市場體系做出重大安排，強(qiáng)化國有上市公司規(guī)范公司法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行的一場重大經(jīng)濟(jì)體制改革。龍建股份股權(quán)分置改革研究，集中了我國國有上市公司股權(quán)分置改革的共性問題，也反映了自身的個性化問題。本研究的理論價值在于，為完善我國資本市場功能，規(guī)范國有上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)提供了宏觀與微觀層面的分析理論和研究方法；實踐意義是，為破解股權(quán)分置改革遇到實際問題，調(diào)整優(yōu)化股權(quán)分置改革操作方案，提供了可行、經(jīng)濟(jì)、高效、多贏的

2、分析框架。
　　首先，介紹了龍建股份股權(quán)分置改革背景、遇到問題以及研究意義；系統(tǒng)地綜述了國內(nèi)外在這一領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀，概述了我國股權(quán)分置改革的模式。再次，實證了龍建股份股權(quán)分置改革問題原因以及影響，指出問題產(chǎn)生原因是國有企業(yè)重組過程中大股東造成的“非經(jīng)營性占用”，強(qiáng)調(diào)此問題不能妥善解決，股權(quán)分置改革將無法進(jìn)行。第三，討論了釋放國有股權(quán)的基本思路。確立了運(yùn)用資本運(yùn)作破解企業(yè)改制遺留問題的基本操作思路，提出遵循原則，強(qiáng)調(diào)出資人主導(dǎo)，設(shè)定

3、目標(biāo)。論述釋放國有股權(quán)操作路徑，即建立操作架構(gòu)，構(gòu)建運(yùn)作平臺，資產(chǎn)置換，申請政策性貸款，設(shè)計競拍架構(gòu)等。第四，改革方案設(shè)計討論。提出股權(quán)分置改革總體操作思路，論述支付對價方式、支付對價水平、以股抵債安排、啟動時機(jī)選擇、應(yīng)對方案等內(nèi)容。第五，主張有效溝通和多重博弈有機(jī)結(jié)合，建立了尋求對價方式及水平的理論模型。在此基礎(chǔ)上，設(shè)計了有效溝通方式，論述了股東多重博弈支付對價的各種情形。調(diào)整優(yōu)化龍建股份股權(quán)分置改革實施方案。最后，做出了本文研究的基