我國(guó)企業(yè)惡意并購(gòu)問(wèn)題研究.pdf

1、惡意并購(gòu)相對(duì)于善意并購(gòu)而言,以并購(gòu)者與目標(biāo)公司管理層相互敵對(duì)的特點(diǎn)而冠名,具體來(lái)說(shuō),惡意并購(gòu)是指在目標(biāo)公司管理層反對(duì)情況下,并購(gòu)者通過(guò)直接向目標(biāo)公司股東購(gòu)買(mǎi)其股份而獲得目標(biāo)公司控制權(quán)的一種并購(gòu)方式。惡意并購(gòu)起源于英美,在我國(guó)一直發(fā)展較為緩慢,2005年的股權(quán)分置改革完善了資本市場(chǎng)的制度基礎(chǔ),新的《上市公司管理辦法》、《證券法》等改善了法規(guī)基礎(chǔ),為惡意并購(gòu)的發(fā)展提供了良好的土壤環(huán)境,一個(gè)新的并購(gòu)時(shí)代到來(lái)了!
　　 本文分析善意并購(gòu)

2、、惡意并購(gòu)、反并購(gòu)的概念,將惡意并購(gòu)相關(guān)理論分為支持和反對(duì)兩種總結(jié)闡述,研究惡意并購(gòu)的產(chǎn)生條件、運(yùn)行方式和具體并購(gòu)策略。
　　 本文通過(guò)統(tǒng)計(jì)我國(guó)現(xiàn)已發(fā)生的惡意并購(gòu)事件,回顧我國(guó)企業(yè)惡意并購(gòu)歷程,總結(jié)其在全流通時(shí)代前具有規(guī)模小、并購(gòu)方式單一、反并購(gòu)手段簡(jiǎn)單等特點(diǎn),探討發(fā)展緩慢是因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)不合理、市場(chǎng)支持不夠、中介不發(fā)達(dá)、立法落后等因?yàn)樗斐?；針?duì)我國(guó)全流通時(shí)代所帶來(lái)的背景變化進(jìn)行分析,認(rèn)為在全流通時(shí)代我國(guó)惡意并購(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)以公司戰(zhàn)

3、略為導(dǎo)向的并購(gòu)端倪,但目前為止沒(méi)有大規(guī)模發(fā)生惡意并購(gòu)一個(gè)主要因?yàn)槭菚r(shí)間上的滯后效應(yīng)；并通過(guò)“深圳寶安”事件、“寶鋼并購(gòu)邯鋼”等經(jīng)典案例進(jìn)一步深入剖析了我國(guó)企業(yè)惡意并購(gòu)。
　　 本文同時(shí)對(duì)我國(guó)企業(yè)惡意并購(gòu)績(jī)效通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)法做了單獨(dú)研究,認(rèn)為惡意并購(gòu)對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有提高作用,具有完善公司治理的作用,反并購(gòu)行為對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有負(fù)的影響；惡意并購(gòu)對(duì)并購(gòu)方業(yè)績(jī)有改善作用,但因?yàn)榇嬖诙唐谛袨?、高估價(jià)值等因素,整個(gè)績(jī)效改善不是很理