淺談中國的股指期貨.pdf

1、股指期貨從1982年出現(xiàn)至今已有25年的歷史，但在中國金融市場(chǎng)還是個(gè)新生事物。2006年9月8日，中國金融期貨交易所正式在上海掛牌成立，成為中國第四家期貨交易所。首個(gè)股指期貨品種選定滬深300指數(shù)。2007年3月16日，國務(wù)院發(fā)布《期貨交易管理?xiàng)l例》。同現(xiàn)行的《期貨交易管理暫行條例》相比，新條例將適用范圍從原來的商品期貨交易擴(kuò)大到商品、金融期貨和期權(quán)合約交易。股指期貨上市準(zhǔn)備工作已基本就緒，中國推出股指期貨指日可待。因此，對(duì)股指期貨的了

2、解和研究顯得十分迫切與重要。 本文從股指期貨的基本概念分析入手，從中國發(fā)展股指期貨的必要性、市場(chǎng)環(huán)境、和約設(shè)計(jì)、將產(chǎn)生的影響、風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管、前景與展望等方面探討中國推出股指期貨的相關(guān)問題。 本文認(rèn)為在當(dāng)前中國的證券市場(chǎng)環(huán)境下，適時(shí)推出股指期貨產(chǎn)品是必要的，并且推出股指期貨的市場(chǎng)條件已經(jīng)成熟。較好的股指期貨合約設(shè)計(jì)有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和降低風(fēng)險(xiǎn)，因而，中國要不斷加強(qiáng)對(duì)合約設(shè)計(jì)的研究，要借鑒國外成熟市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，并和中國

3、的實(shí)際相結(jié)合起來。 在股指期貨將產(chǎn)生的影響方面，要關(guān)注其對(duì)股指波動(dòng)性的影響、對(duì)證券市場(chǎng)有效性的影響、對(duì)證券市場(chǎng)資金和投資者行為的影響。文中引用了一些學(xué)者針對(duì)這些問題所做的實(shí)證分析，尤其是股指期貨推出后對(duì)股指波動(dòng)性影響方面的分析，來說明股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的相互影響。 尤為重要的是，中國要強(qiáng)化對(duì)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和監(jiān)管。中國要建立一套完整有效的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管體系，以防范金融危機(jī)。文中分析了股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成，以及針對(duì)這