上市公司信用風險判定實證研究.pdf

1、信用是現(xiàn)代市場經濟的基礎，隨著98年“東南亞金融危機”到近年來發(fā)生的“銀廣廈事件”、“科龍事件”信用風險越來越受到關注，信用風險已經成為各國金融機構面臨的核心問題，它不僅直接影響現(xiàn)代社會經濟生活的各個角落，也間接影響到一個國家的宏觀經濟政策和經濟發(fā)展。上市公司是現(xiàn)代經濟的主體，上市公司的信用風險是金融風險的核心，是投資者關注的焦點。建立有效的上市公司信用風險判別方法是我國學者當前面臨的一個重要課題。 本文通過分析和比較國內外各種

2、信用風險判別方法，構建了基于財務指標的Logistic信用風險判別模型，以2002年新增ST公司作為違約樣本，運用單變量回歸和向后Wald逐步回歸法篩選變量，并消除了多重共線性，得到8變量的信用風險判別模型，并對2004年新增ST公司進行預測?；貧w結果發(fā)現(xiàn)，模型的解釋指標主要集中在贏利能力、現(xiàn)金流量、發(fā)展能力中，投資者，上市公司和監(jiān)管部門應更多關注上市公司的盈利能力、現(xiàn)金流量和發(fā)展能力，以防范信用風險。它揭示了影響上市公司信用風險的關鍵

3、所在，企業(yè)陷入信用危機的直接原因是盈利能力、現(xiàn)金流量和發(fā)展能力逐步惡化，而更深層次的原因是企業(yè)的發(fā)展?jié)摿徒洜I管理水平的衰退，如果企業(yè)無法解決這些問題，企業(yè)最終將走向破產。模型對估計樣本具有90.9％的分類判別正確率，對預測樣本具有82.4％的分類判別正確率，結論認為Logistic模型較之其他模型可以很好的分析我國上市公司的信用風險，有助于有效檢驗我國投資者和上市公司所面臨的信用風險，對于規(guī)范和監(jiān)督我國證券市場發(fā)展具有深遠的意義，對于