中國國際投資頭寸結構研究.pdf

1、近年來，由于我國經常項目持續(xù)出現順差，因此積累了大量的對外債權，對外債權的積累使我國從債務國轉向債權國。從積極的一面看，中國成為繼日本、德國之后的第三大債權國是國家綜合實力增強的表現，從債務國變成債權國，這說明該國有較多的對外凈資產，具有較強的國際清償力，有利于增強該國抵御外部沖擊和風險的能力，提高市場對中國經濟穩(wěn)定發(fā)展和人民幣的信心。但是，中國在資本相對稀缺、人均產出相對較低的情況下很迅速的成為對外凈資產國，這在發(fā)展中國家是罕見的。同

2、時作為債權國，我國的投資收益賬戶應該呈現順差，但同期卻累計了數億美元的逆差，逆差額從1995年的82.02億美元，增加到2004年的1228.98億美元，直到2005年投資收益賬戶才十二年來首次出現順差。這就在一定程度上表明中國的國際投資頭寸情況存在值得關注的深層次問題。
　　 本文通過比較中國與世界主要債權國家(地區(qū))的國際投資頭寸結構，發(fā)現中國的國際投資頭寸結構與這些國家(地區(qū))的國際投資頭寸結構有很大差異。中國的國際投資頭

3、下對外資產以儲備資產占比最高，而其他主要債權國家(地區(qū))以證券投資或其他投資為主；中國的對外負債集中在外商直接投資，而其他國家(地區(qū))主要集中在證券投資。在這樣的國際投資頭寸結構下，本文進一步對對外資產的收益以及對外負債的成本進行粗略測算發(fā)現，對外資產收益與對外負債成本出現極大不對稱，扭曲的對外資產負債結構使我國國民財富大量流失。因此針對這樣的國際投資頭寸結構，本文又從經濟發(fā)展水平、金融制度、國家文化、政策傾向等方面尋找原因，進一步分析