中國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)有效性的實(shí)證分析.pdf

1、隨著公司股權(quán)的日益分散和管理技術(shù)的日益復(fù)雜化，世界各國(guó)的大公司相繼出現(xiàn)了所有權(quán)與控制權(quán)分離的趨勢(shì)。為了有效地解決委托——代理問題、合理激勵(lì)約束公司管理人員以及核心技術(shù)人員，美國(guó)大型公司率先采用了股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)模式，并在20世紀(jì)80年代取得普及性地發(fā)展。受美國(guó)影響，許多發(fā)展中國(guó)家在90年代建立或完善了自己的股權(quán)激勵(lì)制度，從而使期權(quán)激勵(lì)成為目前世界各國(guó)上市公司最重要的激勵(lì)制度。 相比之下，我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的發(fā)展較為滯后，

2、在目前的政策環(huán)境下，上市公司無(wú)法推出標(biāo)準(zhǔn)的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。因此，盡管有些上市公司已經(jīng)開始制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)，但仍然還不能公布完整的方案?？梢哉f(shuō)，雖然我國(guó)有部分上市公司已經(jīng)采用業(yè)績(jī)股票、股票增值權(quán)、員工持股計(jì)劃等股權(quán)激勵(lì)形式，但國(guó)內(nèi)上市公司至今還沒有一家公開推出標(biāo)準(zhǔn)的股票期權(quán)計(jì)劃，這與我國(guó)證券市場(chǎng)的飛速發(fā)展是極不相稱的。我國(guó)目前已經(jīng)加入了WTO，上市公司將面臨來(lái)自國(guó)內(nèi)外的雙重競(jìng)爭(zhēng)，如何采用合理的激勵(lì)方式留住核心人才已

3、成為當(dāng)務(wù)之急，加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的理論研究與實(shí)務(wù)探討有重大的意義。 本文的研究旨在推動(dòng)我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的制度建設(shè)與提高上市公司制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的規(guī)范性。文章的主體內(nèi)容由四部分構(gòu)成。 第一部分，在綜述國(guó)內(nèi)外經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)理論研究的基礎(chǔ)上，界定了經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的概念、介紹了經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的理論依據(jù)，并對(duì)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的各類模式進(jìn)行了比較分析。 第二部分，闡述了國(guó)內(nèi)外經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的歷史沿革及現(xiàn)狀，并對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的機(jī)