QFⅡ制度：中國(guó)證券市場(chǎng)漸進(jìn)開放的現(xiàn)實(shí)選擇.pdf

1、合格境外機(jī)構(gòu)投資者QFII(Qualified Foreign Institutional Investor)制度，是指允許經(jīng)核準(zhǔn)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者在一定規(guī)定和限制下匯入一定金額的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得、股息等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種開放資本市場(chǎng)的過渡性制度。該模式是在資本市場(chǎng)未完全開放的經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)對(duì)外開放的一種現(xiàn)實(shí)選擇。 QFII制度是新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)本著

2、金融安全的宗旨發(fā)展本國(guó)(地區(qū))資本市場(chǎng)的制度創(chuàng)新。QFII制度在許多新興市場(chǎng)國(guó)家(地區(qū))包括韓國(guó)、印度、臺(tái)灣等有著成功的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)運(yùn)用不當(dāng)存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。本文通過對(duì)典型新興市場(chǎng)國(guó)家(地區(qū))實(shí)施的QFII制度和我國(guó)現(xiàn)行的QFII制度的比較，通過對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者的投資特點(diǎn)的研究分析以及通過基于中國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)有數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，評(píng)述了我國(guó)QFII制度的特點(diǎn)和不足之處，探討了QFII制度對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的綜合效應(yīng)，從而提出今后推動(dòng)我國(guó)QFII