創(chuàng)業(yè)投資的企業(yè)價值評估——基于期權(quán)的評估方法.pdf

1、企業(yè)價值評估是創(chuàng)業(yè)投資中的一個核心問題。創(chuàng)業(yè)投資的對象往往是高科技領(lǐng)域中處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)。由于缺乏必要的會計數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)以及市場價值預期的不確定性等特性使得傳統(tǒng)的價值評估方法在面對這些企業(yè)價值評估時存在著諸多的不適應(yīng)。但同時由于這些企業(yè)所涉及的技術(shù)通常具有獨創(chuàng)性和開拓性，一旦技術(shù)成熟并且實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，投資者就可能獲得超額的利潤回報。這也正是創(chuàng)業(yè)投資的目的所在。所以對創(chuàng)業(yè)投資的企業(yè)進行準確的價值評估具有重大的理論意義和現(xiàn)實意義。本文首先

2、闡述了創(chuàng)業(yè)投資理論的發(fā)展，然后客觀分析傳統(tǒng)的價值評估方法，并針對其存在的不足將實物期權(quán)定價理論及定價方法引入到企業(yè)價值評估中。運用案例進行期權(quán)價值定價方法的實際應(yīng)用分析，通過比較分析發(fā)現(xiàn)利用期權(quán)的方法進行價值評估，可以得到更為準確的結(jié)論。最后運用豐富的、現(xiàn)實的數(shù)據(jù)資料，采用NPV法和布萊克一斯科爾斯模型公式對AMC公司進行價值評估的實際案例分析。論文通過實證分析進一步說明實物期權(quán)的定價思路在發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)潛在價值的重要作用，使我們更全面地