我國利率市場化進程中商業(yè)銀行貸款定價研究.pdf

1、2005年1月，中國人民銀行發(fā)布了題為“穩(wěn)步推進利率市場化”的報告。在該報告中，央行將利率市場化改革的總體思路確定為：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化。存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長期大額，后短期小額”的順序進行。其實，自從1996年以來，中央銀行先后放開銀行間拆借市場利率和債券市場利率。直到2004年，才再次擴大了金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，實行再貸款浮息制度，并放開了商業(yè)銀

2、行貸款利率上限。我國的利率市場化正在如火如荼的進行。在漫長的漸進式演進歷程中，政府包攬了一切利率的制定，商業(yè)銀行嚴格執(zhí)行中央銀行的利率政策，缺乏自主權(quán)。正因為如此，國內(nèi)銀行不僅缺乏貸款定價的實踐經(jīng)驗，而且由于缺少實際運用的需要，本領(lǐng)域的理論研究也不多見，本文正是基于以上背景展開分析。 關(guān)于我國信貸市場目前是否存在信貸配給現(xiàn)象，國內(nèi)許多學(xué)者做出了分析。美國20世紀(jì)70年代后期的利率自由化過程表明，利率管制和信貸配給之間沒有必然的聯(lián)

3、系。斯蒂格里茨和溫斯運用非對稱信息經(jīng)濟學(xué)的理論對信貸配給現(xiàn)象做了較好的解釋。其實，利率管制并沒有使市場所固有的自我調(diào)節(jié)機制受到破壞，但是，目前我們國家的利率管制卻引發(fā)了我國信貸市場的貸款尋租行為及隱性利率的產(chǎn)生。因為，不管是利率的計劃控制、管理浮動，還是完全由市場供求關(guān)系來決定，市場“無形之手”的作用和魔力始終存在。由于我們國家長期的計劃經(jīng)濟形成的金融抑制和市場的二元結(jié)構(gòu)，以及對非國有經(jīng)濟在貸款價格和數(shù)量上的雙重歧視，刺激了民間金融市場

4、的發(fā)展，為銀行或銀行經(jīng)理人謀求尋租收益提供了不竭的租金源泉；體制轉(zhuǎn)型過程中形成的制度缺陷以及銀行法人治理結(jié)構(gòu)不健全而導(dǎo)致的內(nèi)部監(jiān)督激勵不足的問題，進一步助長了銀行的貸款尋租行為。轉(zhuǎn)軌時期的貸款尋租現(xiàn)象和隱性利率，反映了金融管制條件下銀行經(jīng)營行為和貸款定價機制的扭曲，深深印著市場價格調(diào)節(jié)機制的烙印。利率市場化以后銀行面臨著貸款自主定價的問題。目前國外普遍運用的貸款定價模式主要有三種：基準(zhǔn)利率加點模式、正風(fēng)險調(diào)整收益法和客戶盈利分析法。這些

5、模式能否有效適應(yīng)于利率市場化進程中及完成后國內(nèi)商業(yè)銀行的貸款定價操作，尚需經(jīng)驗數(shù)據(jù)予以檢驗。本文在分析金融市場微觀主體行為方式選擇的基礎(chǔ)上，借鑒國內(nèi)外的主要研究成果，根據(jù)貸款定價的基本原則，在貸款定價模型中大膽引入期限復(fù)利概念、成本與基準(zhǔn)利率相機抉擇原則，設(shè)計了適應(yīng)利率市場化趨勢的復(fù)利貸款定價模型，該模型對利率市場化條件下國內(nèi)商業(yè)銀行的貸款定價決策具有一定的實際參考價值。 本文共有6部分組成。首先，本文對目前國內(nèi)外有關(guān)于貸款定價

6、理論比較先進的內(nèi)容進行了詳細介紹，為文章的論述提供了理論支持；接下來，本文對我國目前存在的利率管制現(xiàn)象進行了研究，并借鑒有關(guān)學(xué)者提出的貸款尋租現(xiàn)象，揭示了商業(yè)銀行的貸款定價行為是以隱形利率方式對資金市場本身運行規(guī)律的反映；基于以上分析，本文在第四部分內(nèi)容中著重對我國目前商業(yè)銀行貸款定價現(xiàn)狀及存在的問題進行了剖析；接下來第五部分內(nèi)容，主要是通過借鑒國外先進的銀行貸款定價方式，構(gòu)建適用于我國商業(yè)銀行的貸款定價模式。在進行模型構(gòu)建過程中，本文