MBO對(duì)我國(guó)上市公司治理的影響研究.pdf

1、　　如何從根本上改善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高公司治理績(jī)效，并且不損害流通股股東的利益，是我國(guó)證券市場(chǎng)所面臨的最緊迫的問(wèn)題之一。　　近年來(lái)，我國(guó)上市公司紛紛采用MBO來(lái)改善公司治理結(jié)構(gòu)。然而MBO能否作為解決我國(guó)上市公司治理問(wèn)題的主要方式，理論界和實(shí)務(wù)界還沒(méi)有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。很多上市公司利用法律和制度的空白，積極進(jìn)行擦邊球運(yùn)作。及時(shí)明確MBO在改善公司治理中的地位和作用，才有利于上市公司治理問(wèn)題的解決，因此論文的選題具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義和學(xué)

2、術(shù)價(jià)值?！　≌撐牡谝徽抡撌隽斯局卫淼哪繕?biāo)和MBO及其發(fā)展。通過(guò)對(duì)公司治理目標(biāo)的分析，奠定了論文分析的理論基礎(chǔ)：公司治理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。作者認(rèn)為對(duì)于MBO在我國(guó)上市公司應(yīng)用的評(píng)價(jià)關(guān)鍵就是要看是否有助于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。第二章分析了我國(guó)上市公司治理方面存在的問(wèn)題，并從理論上分析了MBO在改善決策權(quán)配置與管理層激勵(lì)方面的有益之處，以及MBO對(duì)流通股股東利益的侵害。第三章采用我國(guó)MBO上市公司的現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)，從MBO對(duì)公司控制權(quán)配

3、置的影響，MBO對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，MBO對(duì)流通股股東的利益侵害三個(gè)方面進(jìn)行了實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)，MBO改變了上市公司第一大股東的性質(zhì)，縮小了第一大股東和第二大股東的持股差距，改善了股權(quán)結(jié)構(gòu)；公司的業(yè)績(jī)并沒(méi)有得到顯著提高，且在MBO后一年業(yè)績(jī)明顯下降；存在高分紅現(xiàn)象，流通股股東的異常收益在MBO后為負(fù)。第四章分析了影響MBO實(shí)施效果的突出問(wèn)題，并指出上市公司的MBO孕育著管理股一股獨(dú)大問(wèn)題。第五章得出結(jié)論：在我國(guó)目前股權(quán)割裂的狀況下上市公