我國(guó)金融不良資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化資本處置理論和方法的研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長(zhǎng)，商業(yè)銀行的巨額不良債權(quán)和企業(yè)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，已成為我國(guó)急待解決的金融問(wèn)題。為解決這些問(wèn)題，我國(guó)政府先后動(dòng)用了一些行政手段，從財(cái)政注資，發(fā)放清欠貸款，計(jì)提呆賬準(zhǔn)備金到完善監(jiān)管體系及成立專門(mén)處置機(jī)構(gòu)，但由于銀行監(jiān)管不利，處置行為分散，加之道德風(fēng)險(xiǎn)的大量存在，導(dǎo)致金融不良資產(chǎn)處置的效果和效率均不理想。有鑒于此，本文借鑒目前在國(guó)際金融不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域較為成功的做法和經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)金融不良資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)狀、金融市場(chǎng)條件，進(jìn)行

2、了研究與探索，提出建立適合我國(guó)國(guó)情的覆蓋全國(guó)的，多層次立體式的金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)化資本處置體系。本論文進(jìn)行的工作有下列各點(diǎn)：1、在大量閱讀有關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行了綜述，對(duì)形成金融不良資產(chǎn)的原因及其衍生源頭——企業(yè)債務(wù)鏈存在的現(xiàn)實(shí)進(jìn)行了分析，并闡述了國(guó)際上金融不良資產(chǎn)處置的主要做法。 2、研究有效處置金融不良資產(chǎn)首先應(yīng)解決的問(wèn)題，即既要解決金融不良資產(chǎn)的存量問(wèn)題，又要有效抑制金融不良資產(chǎn)的增量。我國(guó)現(xiàn)行的處

3、置手段從表面上看提高了銀行的資本金水平，銀行不良貸款率也大大降低，但從總體上講，不良貸款并沒(méi)有從根本上得到解決，其問(wèn)題主要在于：首先是債權(quán)主體不明確，處置行為“治標(biāo)不治本”。我國(guó)的商業(yè)銀行在對(duì)貸款的管理上由于體制原因本來(lái)就存在債權(quán)人缺失問(wèn)題，而在將商業(yè)銀行的不良債權(quán)轉(zhuǎn)移給政策性銀行和資產(chǎn)管理公司時(shí)，政策性銀行和資產(chǎn)管理公司的資本金又是由國(guó)家供給，在這樣的前提下，債權(quán)主體角色并沒(méi)有得到加強(qiáng)，不良資產(chǎn)問(wèn)題不可能有效解決。其次，處置過(guò)程中政府

4、行為過(guò)多，沒(méi)有利用市場(chǎng)機(jī)制來(lái)調(diào)配資源。政府主導(dǎo)的市場(chǎng)，交易信息必然不對(duì)稱，最終導(dǎo)致市場(chǎng)冷落。再次、沒(méi)有考慮到企業(yè)銀行債務(wù)鏈和銀行不良資產(chǎn)增量的處置。我國(guó)銀行不良資產(chǎn)中，大量存在“一戶多貸”現(xiàn)象，即一家企業(yè)有多家銀行貸款，換言之就是多家銀行擁有同一企業(yè)的債權(quán)，在我國(guó)目前的處置手段中，還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的對(duì)企業(yè)債務(wù)鏈的處置。四大資產(chǎn)管理公司各自獨(dú)立對(duì)其所收購(gòu)的同一債務(wù)人的銀行不良債權(quán)進(jìn)行處置，也必然導(dǎo)致債務(wù)人資產(chǎn)四分五裂，不利于通過(guò)債務(wù)重組實(shí)現(xiàn)資

5、源合理配置，從而達(dá)到銀行不良資產(chǎn)盤(pán)活的目的。 3、針對(duì)現(xiàn)行金融不良資產(chǎn)處置方式存在的問(wèn)題，本文研究了我國(guó)金融不良資產(chǎn)存在的原因、特征，分析出銀行不良貸款的衍生根源——企業(yè)債務(wù)鏈的特性，提出通過(guò)建立全國(guó)統(tǒng)一的多層次立體式的不良資產(chǎn)商業(yè)化資本處置市場(chǎng)體系，形成全國(guó)合一的“不良資產(chǎn)池”的理論設(shè)想，從而對(duì)我國(guó)不良資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體化資本市場(chǎng)運(yùn)作。 首先、化解債務(wù)鏈，實(shí)現(xiàn)閉環(huán)債務(wù)鏈的清算，從而擠出債務(wù)市場(chǎng)中的泡沫成份。整體化處置的關(guān)鍵在

6、于有效解開(kāi)債務(wù)鏈，瓦解債務(wù)蔓延和滋生機(jī)制，從源頭遏制債務(wù)的生成。主要思路：(一)對(duì)最終形成閉環(huán)的多角債務(wù)鏈，其債權(quán)金額相同部分直接進(jìn)行清算。(二)對(duì)沒(méi)有形成閉環(huán)的多角債務(wù)鏈，在“不良資產(chǎn)池”中如可通過(guò)債權(quán)置換、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等手段實(shí)現(xiàn)閉環(huán)的，通過(guò)轉(zhuǎn)讓置換，形成閉環(huán)后進(jìn)行清算。具體方式是商業(yè)銀行和企業(yè)將不良資產(chǎn)、不良債權(quán)集中打包到金融不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)，由金融不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)經(jīng)過(guò)整理后進(jìn)入不良資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，形成不良資產(chǎn)池，在池內(nèi)尋求發(fā)現(xiàn)債務(wù)鏈，通過(guò)

7、債務(wù)鏈發(fā)現(xiàn)，解決跨區(qū)域債權(quán)債務(wù)清算問(wèn)題。實(shí)現(xiàn)手段必須依靠強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)庫(kù)和互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)功能。 其次、對(duì)清算后的“純粹”不良債權(quán)，進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分后，實(shí)行資本化運(yùn)作，區(qū)別處置。市場(chǎng)對(duì)不能清算的金融不良資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行細(xì)分，組織評(píng)價(jià)分析，依據(jù)各個(gè)債務(wù)的具體分析進(jìn)行打包、重組后。對(duì)保證在穩(wěn)定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為證券化的主要資產(chǎn)對(duì)象進(jìn)行處理后進(jìn)入資本證券化運(yùn)作；對(duì)于可實(shí)現(xiàn)重組、包裝融資的通過(guò)債轉(zhuǎn)股、信托手段實(shí)現(xiàn)資源重新配置；對(duì)于可直接