輕工制造行業(yè)生活用紙專題行業(yè)集中度處于上升通道，漿價回落利潤彈性可期

1、目錄目錄1生活用紙行業(yè)供需失衡，龍頭優(yōu)勢明顯....................................................51.1需求端：生活用紙市場容量巨大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化........................................51.1.1必選消費品，需求增長量&結(jié)構(gòu)改善空間可觀.......................................61.2供給端：環(huán)保趨嚴(yán)，新增產(chǎn)

2、能向大廠集中，供給端改善..................................81.2.1需求旺盛導(dǎo)致投資過熱，行業(yè)產(chǎn)能處于過剩狀態(tài)....................................81.2.2企業(yè)主動減少投資，行業(yè)新增產(chǎn)能增速放緩........................................81.2.3落后產(chǎn)能淘汰，行業(yè)向龍頭集中..........................

3、........................91.2.4優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度向龍頭公司聚攏...........................................101.2.5生活用紙本質(zhì)為消費品，渠道&品牌為收入增長最重要驅(qū)動力.........................102生活用紙行業(yè)盈利彈性：紙漿價格下跌...................................................

4、122.1紙漿短期下跌趨勢確定.............................................................122.2原材料紙漿價格波動對生活用紙企業(yè)盈利造成一定影響.................................143參考美國發(fā)展經(jīng)驗，集中度發(fā)展可期.....................................................153.1行業(yè)發(fā)展歷

5、程：由經(jīng)濟景氣下的快速擴張到成熟期的平穩(wěn)增長............................153.2行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：規(guī)模呈低個位數(shù)穩(wěn)定增長，存在產(chǎn)能過剩問題............................163.3行業(yè)格局：集中度處于較高水平，龍頭間競爭態(tài)勢加劇.................................173.4龍頭競爭優(yōu)勢：前端發(fā)力技術(shù)渠道，后端優(yōu)化產(chǎn)能成本...................

6、............173.5美國市場的借鑒：行業(yè)長期競爭激烈，集中度趨勢確定.................................184龍頭公司領(lǐng)先地位確立，推薦中順潔柔...................................................194.1中順潔柔：激勵措施最全面，公司發(fā)展?jié)摿^大.......................................194.2維達(dá)國際：

7、電商渠道發(fā)力，產(chǎn)品向多元化發(fā)展.........................................224.3恒安國際：阿米巴改革見效，維穩(wěn)行業(yè)地位...........................................235風(fēng)險提示.............................................................................25圖表47：恒安國際毛利