并購中企業(yè)的價值構(gòu)造.pdf

1、在歐美并購市場出現(xiàn)疲軟的情況下,中國活躍的并購行為逐漸成為全球企業(yè)并購的一個亮點.但是,并購雙方企業(yè)經(jīng)常因為對企業(yè)價值評估及價值影響因素的模糊認識而做出失敗的投資或經(jīng)營決策,實際上這些錯誤是可以避免的.所以在企業(yè)并購中,并購雙方都對企業(yè)價值極為關(guān)注,都有著相當強大的動力去理解價值.當前已有較多的著作對并購活動中的企業(yè)價值問題進行研究,但這些研究主要是集中在對目標企業(yè)的價值評估上,還遠遠不能滿足并購雙方企業(yè)對企業(yè)價值的衡量以及價值變異因素

2、理解的需要.論文從并購中企業(yè)客觀價值的評估入手,總結(jié)幾種國際上通用的較為成熟的評估方法,并應(yīng)用現(xiàn)金流量法對并購中的協(xié)同效應(yīng)進行評估.然后,從并購支付方式和納稅影響兩方面,對影響企業(yè)價值和雙方股東收益的因素進行了分析,指出支付方式和稅收調(diào)整是如何對企業(yè)價值和股東收益產(chǎn)生影響的,以及產(chǎn)生了何種影響.兼并中支付方式的選擇對并購企業(yè)與目標企業(yè)的收益有著較為顯著的影響.一般來說,目標企業(yè)股東獲得的收益均會高于并購企業(yè)股東所獲的收益;現(xiàn)金并購與股票