中國利率市場化：改革風(fēng)險與風(fēng)險規(guī)避.pdf

1、入世后，中國要向成熟完善的社會主義市場經(jīng)濟邁進，這是不言而喻的；而利率市場化，則是成熟完善的市場經(jīng)濟的重要標志之一。利率市場化需要具備條件，改革存有風(fēng)險，我們既要向利率市場化方向前進，又必須規(guī)避風(fēng)險，要力求積極穩(wěn)妥。利率是借貸資金的價格，是一國經(jīng)濟中的重要變量，是優(yōu)化資源配置的重要杠桿，是聯(lián)系實物部門和金融部門的紐帶，是傳導(dǎo)貨幣政策意圖的風(fēng)向標。利率市場化的含義一般是政府或中央銀行放松或放棄對利率的直接管制，將利率的決策權(quán)、定價權(quán)交給市

2、場主體，由資金供求狀況和風(fēng)險大小決定市場利率水平的高低，最終形成以中央銀行基準利率為引導(dǎo)，以同業(yè)拆借利率(或短期國債利率)為金融市場基礎(chǔ)利率，各種利率保持合理利差和分層有效傳導(dǎo)的利率體系。中央銀行通過改變存款準備金率、再貼現(xiàn)率、再貸款利率以及公開市場操作，間接地影響資金供求狀況從而影響利率水平，引導(dǎo)社會資金流向，提高金融運行效率和資源配置效率。在美國經(jīng)濟學(xué)家羅納德·I·麥金農(nóng)和愛德華·肖的“金融抑制論”和“金融深化論”的理論推動下，20