基于單變量分析的我國上市公司財務預警模型研究.pdf

1、隨著中國經濟改革正在不斷深化,企業(yè)面對越來越激烈的市場競爭,時刻面臨經營失敗陷入危機甚至破產的危險.而由于中國證券監(jiān)管力度的不斷加強,上市公司退出機制的不斷完善,上市公司不再高枕無憂,若經營不善,將面臨特別處理、暫停上市甚至終止上市的危機.如何建立財務預警系統,對企業(yè)的財務運營過程進行跟蹤、監(jiān)控,及早發(fā)現財務危機信號,預測企業(yè)的財務狀況,無論對經營者、投資者、債權人、政府或其他相關利益主體來說,都具有非常重要的現實意義.該文以中國上市公

2、司為研究對象,選擇外部投資者的角度,用理論分析和實證分析相結合的方法對上市公司財務預警問題進行了研究.該文首先對財務預警有關的理論問題做了論述,然后引出該文對有關問題的考慮,提出要分階段、分行業(yè)并包含現金流量指標建立上市公司財務預警模型;最后該文把上市公司財務狀況劃分為陷入ST(Special Treatment)和陷入PT(Particular Transfer)兩個階段,以中國紡織和交通工具兩個行業(yè)上市公司數據進行實證研究,并選擇七

3、個財務指標建立了這兩個行業(yè)的兩階段財務預警單變量判定模型.研究結果表明:1、大部分指標對上市公司財務狀況有較高的預測能力,且越接近陷入ST或PT的時間,其預測結果結果越準確.2、對不同的行業(yè)、公司所處的不同階段,財務指標的預測效果有所不同.對于第一階段大部分單變量模型顯示對交通工具行業(yè)的預測效果較好,而對第二階段而言,則對紡織行業(yè)預測效果較好.3、七個指標中凈資產收益率和總資產增長率預測效果最好,而現金流量類的三個指標預測效果并不明顯.