人民幣理財(cái)方案設(shè)計(jì)

1、1人民幣理財(cái)方案設(shè)計(jì)人民幣理財(cái)方案設(shè)計(jì)（六里支行舒海奕）一市場需求分析目前人民幣利率處于歷史低位區(qū)，而且國內(nèi)的投資市場還不完善，居民缺少較好的投資渠道，市場普遍希望能夠有比儲蓄利率高的理財(cái)產(chǎn)品。相對于外匯業(yè)務(wù)，人民幣缺少衍生產(chǎn)品市場，沒有可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖的衍生工具，各家銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品大多是利用了央行票據(jù)，一天通知存款或七天通知存款的自動轉(zhuǎn)存進(jìn)行了一些簡單的創(chuàng)新，這些產(chǎn)品雖然無風(fēng)險(xiǎn)，但是由于受到央行票據(jù)利率下滑因素的影響，這些與央行

2、票據(jù)相掛鉤的產(chǎn)品目前也基本上停止了發(fā)售。然而，市場的需求依然存在。二一個啟發(fā)各家銀行大多已經(jīng)開辦了黃金帳戶金的交易，目前的帳戶金交易只能是做多不能做空，而且沒有保證金交易。境外也有黃金市場，境外的黃金市場可以有衍生產(chǎn)品交易，也可以是保證金交易。那么，上述兩個市場即人民幣對境內(nèi)黃金交易市場和美元對境外黃金的交易市場是否相關(guān)呢，是否可以利用境外的衍生產(chǎn)品市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖呢？如果能夠證明境內(nèi)黃金的價(jià)格走勢和境外黃金的價(jià)格走勢具有相關(guān)性，那么就

3、成立了一個價(jià)格的三角，即人民幣對黃金的價(jià)格走勢，美元對黃金的價(jià)格走勢以及人民幣對美元的價(jià)格走勢。如果這個三角成立，那么就可以利用境外的黃金衍生工具設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)對沖的交易產(chǎn)品。三境內(nèi)外黃金市場走勢相關(guān)性的證明人民幣匯率制度于2005年7月進(jìn)行了重大改革，我們采用2005年8月9月的上海黃金交易所AU9999的交易價(jià)格和紐約黃金市場的交易價(jià)格進(jìn)行分析。32005919118.09466.2466.7466.458.0908121.343.245

4、3372005920120.07466466.5466.258.089121.261.186332005921120.6468.3468.8468.558.0911121.891.2861192005922122.33466.5467466.758.0881121.370.95714242005923120.83463.1463.6463.358.091120.530.29807112005926119.9465.3465.8465.5

5、58.0929121.131.2326572005927120.75462.4462.9462.658.092120.360.38528862005928120.26469.4469.9469.658.0939122.211.9545462005929121.8472.1472.6472.358.093122.901.103485注：1盎司=31.1035克表格中的差額為人民幣價(jià)格減去紐約黃金市場中間價(jià)利用人民幣中間價(jià)換算為人民幣每克的

6、價(jià)格。利用以上數(shù)據(jù)進(jìn)行分析：1.絕對數(shù)是否相關(guān)，計(jì)算上表中境內(nèi)的加權(quán)平均價(jià)和換算得出的中間價(jià)是否具有相關(guān)性。通過計(jì)算可以得出下表：列1列2列11列20.9486561兩者的相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.948656，表明兩者強(qiáng)相關(guān)。2.相對數(shù)是否相關(guān)，將2005年8月1日作為計(jì)算的基期，計(jì)算上表中每日相對于基期的漲跌幅及其相關(guān)性。日期國內(nèi)紐約2005820.32%0.02%2005830.05%1.12%2005840.79%1.37%200585