我國上市公司財務(wù)困境預(yù)測模型的參數(shù)問題研究.pdf

1、企業(yè)陷入財務(wù)困境,不僅會給企業(yè)投資者、債權(quán)人以及其他企業(yè)相關(guān)利益者帶來經(jīng)濟損失,而且會影響社會穩(wěn)定。找到上市公司陷入財務(wù)困境的原因,構(gòu)造適合中國上市公司財務(wù)困境的預(yù)測模型,及時獲得上市公司財務(wù)狀況出現(xiàn)嚴重惡化的預(yù)警信號,不論對投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者還是監(jiān)管者,都具有重大意義。
　　在以往對于財務(wù)困境預(yù)測的研究中,Logistic回歸是主流的統(tǒng)計模型之一。然而,Logistic回歸中隱含的模型系數(shù)固定不變假設(shè)可能與事實相悖,有待于統(tǒng)

2、計檢驗。與此同時,企業(yè)所在行業(yè)屬性在財務(wù)困境預(yù)測模型中經(jīng)常被忽略或回避。因此,有必要將行業(yè)屬性納入預(yù)測模型,并驗證企業(yè)行業(yè)屬性對回歸系數(shù)變動的解釋力。因此,本文選擇分層Logistic模型進行預(yù)測模型的建立,該模型既能適用于離散型響應(yīng)變量,又能處理分層數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)的統(tǒng)計模型,能夠?qū)⒑暧^變量即行業(yè)信息引入模型,并對其效應(yīng)檢驗。
　　本文首先對上市公司財務(wù)困境預(yù)測問題進行理論研究,在此基礎(chǔ)上給出了基于流動比率的財務(wù)困境定義方法;之后進行樣

3、本選擇和指標選取,選取2010年我國滬、深股市的A股上市公司作為研究總樣本,得到樣本公司1249家,其中財務(wù)困境公司272家,選擇財務(wù)指標和非財務(wù)指標作為預(yù)測變量;而后建立多層Logistic模型,并對回歸系數(shù)固定效應(yīng)和隨機效應(yīng)檢驗。本研究的數(shù)據(jù)來自于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。
　　基于分層Logistic模型的財務(wù)困境預(yù)測模型顯示,微觀層次回歸系數(shù)的變動情況在組間(跨行業(yè))存在,且該變動可分解為兩個方面,一部分可由宏觀層次解釋變量