非經營性城市基礎設施融資研究——以洛陽市為例.pdf

1、我國地方城市建設中有大量的基礎設施項目都是非經營性的，難以吸引社會資本的進入，投資之后短期內又看不到經濟效益。城市非經營性基礎設施建設是城市可持續(xù)發(fā)展的一個難題。二三線城市在規(guī)模、資源、財政收入、土地升值、金融環(huán)境和投資環(huán)境等方面與一線城市存在差距。在地方財力有限而且地方政府又不能直接貸款、發(fā)行債券的約束下，地方政府只有靠政府信用進行融資，最常見的辦法就是財政出具還本付息承諾函、政府融資平臺向金融機構貸款這一傳統(tǒng)公司融資模式。而且，二三

2、線城市的融資平臺發(fā)展水平較低，規(guī)模較小、資產負債率較高、融資投資相分離，沒有真正承擔項目建設、運營管理的功能。雖然大部分二三線城市正在嘗試政府分期回購、代理權融資模式、發(fā)行地方債券等，但是多數二三線城市的投融資方式依然是單一的財政兜底、融資平臺向銀行貸款方式。長時間依賴這種單一的融資方式，容易刺激地方政府融資的膨脹，造成諸多問題，比如建設資金需求大、資金來源少、政府財政負擔重、銀行金融風險高、平臺投融資能力低、貸款缺乏計劃等一系列問題。

3、2010年國務院、財政部相續(xù)出臺了規(guī)范與整頓融資平臺的文件，對二三線城市的沖擊尤其大。研究二三線城市如何拓寬非經營性基礎設施項目的融資渠道，尋求融資量更大、更高效、項目管理更為精細、項目風險更小的新型的可持續(xù)的融資方式，具有重要的理論意義和實際意義。
　　本文采用理論與案例相結合的方法，通過對二三線城市非經營性基礎設施融資發(fā)展階段、融資平臺、融資方式及存在問題的分析，認為二三線城市非經營性基礎設施融資必須突破政府尤其是財政主導的信

4、貸融資方式，盡快整合壯大有較強投融資能力的平臺公司，從功能、機制上符合國家政策規(guī)定，積極探索非經營性基礎設施項目投融資新途徑。以二三線城市中洛陽市為例，對洛陽市瀛洲橋項目、撤村并城項目、310國道土地開發(fā)捆綁三個案例進行了分析評價，說明洛陽市為代表的二三線城市非經營性基礎設施融資仍處在財政主導、向銀行貸款這一階段，政府分期回購、代理權融資模式、發(fā)行企業(yè)債券、土地開發(fā)融資等正在嘗試，總得來看，二三線城市融資正在逐步規(guī)范，融資方式和融資能力

5、正在逐步提升。
　　最后，本文針對當前二三線城市非經營性基礎設施融資提出了幾點對策和建議，指出對那些還不能轉化為經營性的非經營性基礎設施項目，政府作為投資主體可適度舉債。對那些可通過項目設計包裝、價格補貼、政府購買等手段轉化為非經營性的基礎設施，應建立“借、用、管、還”項目融資運作模式，多渠道融資，逐步減小銀行貸款融資比重，減輕政府性融資債務還款壓力。逐步實現從非經營性向準經營性和經營性轉化，從公司融資向項目融資轉化，從而解決二三