企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究——來自信息技術(shù)業(yè)上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)面臨可持續(xù)經(jīng)營的困難。冰凍三尺非一日之寒,企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)不是一朝一日形成的,它是各種財(cái)務(wù)活動判斷和決策失誤而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累和疊加的結(jié)果。正因?yàn)槿绱?使財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測報(bào)警成為可能。面對股市洶涌而來的ST公司,財(cái)務(wù)危機(jī)研究對企業(yè)的管理者、債權(quán)人、股東等利益相關(guān)者評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營狀況、信用狀況、投資價(jià)值等具有重要的的借鑒意義。
　　在我國,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究尚處于前沿性和創(chuàng)新性的探索階段。從以往的研究經(jīng)驗(yàn)來看

2、,一般都是以我國的滬、深兩大證券市場的ST公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究的,結(jié)合行業(yè)特色的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型比較少見。由于不同行業(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營特點(diǎn),影響財(cái)務(wù)危機(jī)的變量因素和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值自然也就不同,因此進(jìn)行分行業(yè)研究更有價(jià)值。本文通過實(shí)證研究,試圖建立適合我國信息技術(shù)業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。
　　本文以我國信息技術(shù)業(yè)(證監(jiān)會分類)上市公司為研究對象,選取了15家ST公司和15家非ST公司三年間共90組數(shù)據(jù)。
　　首先分別比較了阿爾

3、特曼的Z分?jǐn)?shù)模型、F分?jǐn)?shù)模型以及張玲(2000)提出的模型這三種多元線性財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型對樣本企業(yè)的預(yù)測效果,發(fā)現(xiàn)預(yù)測準(zhǔn)確率并不理想。然后用主成分分析法和Logistic二元回歸法分別建立兩種適合信息技術(shù)業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型系統(tǒng)。
　　通過實(shí)證研究,本文得到如下結(jié)論:
　　在Z分?jǐn)?shù)、F分?jǐn)?shù)模型和張玲的模型中,F分?jǐn)?shù)模型預(yù)測效果最好,張玲的模型效果次之,Z分?jǐn)?shù)模型由于沒有考慮我國的實(shí)際情況,準(zhǔn)確率比較低。分別用主成分分析法和l

4、ogistic二元回歸模型構(gòu)建的預(yù)警模型,相對于同一個信息集來說,Logistic的預(yù)測效果略好于主成分模型。
　　這5種模型總體來看,在我國信息技術(shù)業(yè)上市公司中均具有適用性,其適用性由從高到低排列為Logistic模型、F分?jǐn)?shù)模型、、主成分模型、張玲的模型和Z分?jǐn)?shù)模型。
　　本文基于最新發(fā)生財(cái)務(wù)困難的信息技術(shù)業(yè)上市公司數(shù)據(jù),分別利用主成分分析法和Logistic多元回歸建立的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型,檢驗(yàn)結(jié)果優(yōu)于現(xiàn)有的研究模型,具

5、有很強(qiáng)的可操作性,更加適合信息技術(shù)業(yè)這一行業(yè)。
　　本文共分五大部分,具體內(nèi)容如下:
　　第一部分是引言,首先介紹研究背景并提出問題。
　　第二部分財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究的理論分析。
　　第三部分分別用Z分?jǐn)?shù)模型、F分?jǐn)?shù)模型和張玲建立的模型對30家信息技術(shù)業(yè)上市公司的三年數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,比較并分析三種模型的預(yù)測效果。
　　第四部分分別用主成分分析法和LOGISTIC邏輯法構(gòu)建模型,并對其檢驗(yàn),分析研究結(jié)果,并比較信