電力市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)及避險(xiǎn)策略研究.pdf

1、上個(gè)世紀(jì)80年代開(kāi)始,世界各國(guó)開(kāi)始進(jìn)行電力行業(yè)改革,并且提出解除管制的概念,從商業(yè)的角度將發(fā)電、輸電、配電和售電等環(huán)節(jié)分開(kāi),引入競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)電力工業(yè)的發(fā)展。而后由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,電力金融衍生品諸如電力期貨,電力期權(quán)等的出現(xiàn),為電力行業(yè)參與者提供了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具。針對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)際情況,對(duì)電力行業(yè)進(jìn)行有系統(tǒng)的改革也很有必要,特別是電力市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的改革,因?yàn)橹袊?guó)是龐大的電力消耗國(guó),電力行業(yè)是否正常運(yùn)行對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定至關(guān)重要。鑒于北歐電力市場(chǎng)改革的經(jīng)

2、驗(yàn),本文旨在通過(guò)研究北歐電力市場(chǎng)的成功運(yùn)行,為發(fā)電企業(yè)關(guān)于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面提供一些建議。
　　 通過(guò)對(duì)北歐電力市場(chǎng)進(jìn)行相關(guān)分析,可以發(fā)現(xiàn)北歐電力市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能方面顯著,電力行業(yè)參與者尤其是發(fā)電企業(yè)可以充分利用電力金融工具來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),主要通過(guò)參與該市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。在證明北歐電力市場(chǎng)運(yùn)行有效的基礎(chǔ)上,繼續(xù)就電力行業(yè)參與者如何套期保值進(jìn)行探討,主要涉及套期保值比率的算法,比較分析OLS,ECM,ECM-GARCH模

3、型,最后得出用ECM-GARCH計(jì)算的效果最好。在此基礎(chǔ)上,對(duì)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè),主要采用歷史價(jià)格法進(jìn)行模擬,結(jié)果證實(shí)該方法很適合電力價(jià)格的預(yù)測(cè)。發(fā)電企業(yè)可以充分了解電力行業(yè)價(jià)格變化的特征,再根據(jù)相關(guān)的計(jì)量模型進(jìn)行相關(guān)數(shù)值的計(jì)算和預(yù)測(cè),為做正確的決策提供科學(xué)依據(jù)。
　　 緊接著討論目前中國(guó)電力市場(chǎng)的交易機(jī)制下,發(fā)電企業(yè)根據(jù)各自利益最大化的原則進(jìn)行,進(jìn)行定價(jià)研究。按照競(jìng)價(jià)規(guī)則,發(fā)電商會(huì)在各自預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上,通過(guò)負(fù)荷和發(fā)電的報(bào)價(jià)