均值-方差準(zhǔn)則下保險(xiǎn)公司最優(yōu)再保-投資策略的選擇.pdf

1、當(dāng)今社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)也在發(fā)生著巨大變化，再保險(xiǎn)的發(fā)展對(duì)于保險(xiǎn)市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定起著極為重要的作用。再保險(xiǎn)通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分散，向原保險(xiǎn)公司提供資金支持，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，特別是對(duì)一些大額保險(xiǎn)標(biāo)的的承保，再保險(xiǎn)的重要性更加突顯。而且在金融國(guó)際化的大趨勢(shì)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步開放，保險(xiǎn)投資不僅是保險(xiǎn)企業(yè)的內(nèi)在要求，也是保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)外部金融環(huán)境變化的必然選擇。從我國(guó)早期沒有放開保險(xiǎn)投資到最新保險(xiǎn)投資政策的發(fā)布，保險(xiǎn)投資已經(jīng)經(jīng)歷了二

2、十多年，在這段發(fā)展時(shí)間里，積攢了很多寶貴的投資經(jīng)驗(yàn)，但是仍然有許多需要亟待解決的問(wèn)題，這些問(wèn)題很大程度上限制了保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。因此我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)要想取得重大發(fā)展就必須重視對(duì)再保險(xiǎn)和投資的研究。
　　 本文正是綜合考慮了保險(xiǎn)公司不僅可以通過(guò)再保險(xiǎn)降低風(fēng)險(xiǎn)，還可以將部分盈余資金按照法律規(guī)定的要求投資到資本市場(chǎng)，充分兼顧了保險(xiǎn)資金的安全性和收益性。本文主要從兩個(gè)方面考慮：第一部分考慮了單一的最優(yōu)比例再保險(xiǎn)，運(yùn)用經(jīng)典的Cramer-Lundb

3、erg模型來(lái)模擬保險(xiǎn)公司的盈余過(guò)程，在均值-方差準(zhǔn)則下尋找最優(yōu)的再保策略，利用LQ隨機(jī)控制的方法得到最優(yōu)策略的解析解和有效邊界的表達(dá)式；第二部分是在第一部分模型的基礎(chǔ)上，加入投資，建立了包含投資的最優(yōu)再保投資模型，同樣我們得到了最優(yōu)再保-投資策略的解析解和有效邊界的表達(dá)式，而且在這一部分本文充分考慮了中國(guó)的國(guó)情，規(guī)定不允許賣空資產(chǎn)。最后根據(jù)最優(yōu)再保投資策略的解析表達(dá)式，得到了最優(yōu)再保險(xiǎn)比例與原保險(xiǎn)公司的安全負(fù)載、期初財(cái)富成正方向關(guān)系，與