基于KMV模型的地方政府融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)度量.pdf

1、地方政府融資平臺(tái)是各級(jí)地方政府為了加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)本地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施及公用事業(yè)建設(shè)而設(shè)立的各類企事業(yè)單位的總稱。融資平臺(tái)由政府及相關(guān)職能部門(mén)絕對(duì)控制，融資渠道相比政府自身要廣泛的多。受2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，中央提出4萬(wàn)億元的刺激計(jì)劃，各級(jí)地方政府也紛紛出臺(tái)數(shù)額巨大的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃，地方政府融資平臺(tái)數(shù)量及負(fù)債規(guī)模急劇上升。截止2010年6月末，全國(guó)合計(jì)成立融資平臺(tái)8000余家，負(fù)債接近7萬(wàn)億。
　　地方政府融資平臺(tái)主要還款來(lái)源為土

2、地出讓金收入，財(cái)政補(bǔ)貼及公用事業(yè)經(jīng)營(yíng)性收入。國(guó)家近期密集出臺(tái)了大量的房地產(chǎn)調(diào)控措施，土地出讓金收入的穩(wěn)定性和可持續(xù)性不確定因素明顯增加;2010年6月，國(guó)務(wù)院頒布文件要求清理地方政府為融資平臺(tái)違規(guī)擔(dān)保的現(xiàn)象，禁止今后地方政府對(duì)融資平臺(tái)出具財(cái)政擔(dān)保函，地方政府融資平臺(tái)償債能力受到了重點(diǎn)關(guān)注。2012-2015年是地方政府融資平臺(tái)集中還款的高峰期，這就要求銀行等債權(quán)人提前對(duì)融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)做出準(zhǔn)確的度量，以應(yīng)對(duì)有可能發(fā)生的各種情況。