基于EVA的我國(guó)上市銀行價(jià)值分析.pdf

1、金融業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈,是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。銀行業(yè)是金融業(yè)的核心,銀行業(yè)的發(fā)展水平是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平的標(biāo)志之一。目前,我國(guó)商業(yè)銀行正在進(jìn)行以健全法人治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)內(nèi)部控制、提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力和提升價(jià)值創(chuàng)造體系為主要內(nèi)容的新一輪體制改革和管理創(chuàng)新,隨著我國(guó)銀行間競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的加劇,將銀行價(jià)值最大化作為經(jīng)營(yíng)管理的最終目標(biāo)已經(jīng)成為現(xiàn)代商業(yè)銀行的股東、管理者和經(jīng)營(yíng)者的共識(shí),而價(jià)值評(píng)估是實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的前提。用科學(xué)合理的價(jià)值評(píng)估體系來(lái)研究銀行的價(jià)

2、值顯得越來(lái)越重要。
　　 傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方法有相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法,相對(duì)估值是通過(guò)參考“可比”公司市盈率(PE)、市凈率(PB)、市售率、市現(xiàn)率等價(jià)格指標(biāo)來(lái)得出企業(yè)的價(jià)值,而絕對(duì)估值法則是是通過(guò)對(duì)企業(yè)歷史及當(dāng)前的基本面的分析和對(duì)未來(lái)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)獲得企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。兩種方法雖然都能夠從一定的方面考察企業(yè)的價(jià)值,但是都沒(méi)有考慮到企業(yè)的投資資金成本。EVA(Economic Value Added,經(jīng)濟(jì)增加值)是

3、企業(yè)經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)調(diào)整后的凈利潤(rùn)扣除所有資本成本后所剩下的利潤(rùn),在經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。用EVA來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值不僅考慮了債務(wù)資本的成本,而且考慮了權(quán)益資本的成本,因而能真實(shí)地反映企業(yè)的價(jià)值。
　　 本文采用理論與實(shí)踐相結(jié)合的方法,用EVA模型對(duì)我國(guó)14家上市銀行進(jìn)行價(jià)值分析。第一部分主要是闡述該問(wèn)題研究的目的和意義以及介紹國(guó)內(nèi)外該問(wèn)題的研究現(xiàn)狀;第二部分是企業(yè)估值理論和EVA理論的介紹,其中對(duì)EVA計(jì)算和EVA兩階段模型做了詳細(xì)的介紹