城市公用事業(yè)準(zhǔn)經(jīng)營性項目投融資模式研究.pdf

1、本文的研究是圍繞如何實現(xiàn)城投模式可持續(xù)發(fā)展這一問題而展開的。當(dāng)前在我國，城市公用事業(yè)主要由廣義的城投公司來主導(dǎo)運作。改革開放30年來，城投公司在城市公用基礎(chǔ)設(shè)施的投融資建設(shè)領(lǐng)域扮演了重要的角色，并發(fā)揮了巨大的作用，帶來了我國城市公用事業(yè)的快速發(fā)展。但是這種快速發(fā)展背后也慢慢地暴露出如資金匱乏、資金使用率低等很多問題，嚴(yán)重影響了城投模式的可持續(xù)發(fā)展。能否處理好城投模式的可持續(xù)發(fā)展問題已經(jīng)成為當(dāng)前我國城市公用事業(yè)領(lǐng)域研究的焦點。
　　

2、 對于這一問題，筆者認(rèn)為應(yīng)該從準(zhǔn)經(jīng)營項目的角度入手，因為準(zhǔn)經(jīng)營項目占據(jù)城投項目的大多數(shù)，且在實際操作中比經(jīng)營性和非經(jīng)營性兩類項目復(fù)雜的多，它是目前城投公司投融資的重點和難點。如果能夠?qū)崿F(xiàn)準(zhǔn)經(jīng)營項目城投模式的可持續(xù)，也就基本上實現(xiàn)了整個城投模式的可持續(xù)發(fā)展。全文采用評價一目標(biāo)一路徑的研究方法。一開始對城投模式的產(chǎn)生、現(xiàn)狀以及發(fā)展目標(biāo)做出評價，然后結(jié)合外部環(huán)境審視城投模式的現(xiàn)狀和目標(biāo)，揭示出當(dāng)前準(zhǔn)經(jīng)營項目城投模式的問題，最后根據(jù)問題設(shè)計出

3、相應(yīng)的解決方案和路徑。
　　 研究中筆者發(fā)現(xiàn)城投模式是在我國城市化進程加快和城建資金匱乏的歷史背景下產(chǎn)生的，它是中國特有的模式。在這種模式下，城投公司依據(jù)項目區(qū)分和土地捆綁融資等運作方式，實現(xiàn)了我國城市公用事業(yè)的快速發(fā)展。未來城投模式的發(fā)展目標(biāo)就是要實現(xiàn)健康、可持續(xù)的發(fā)展。而實現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵點在于實現(xiàn)準(zhǔn)經(jīng)營項目城投模式的可持續(xù)發(fā)展。
　　 但城投模式發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)并不容易。結(jié)合外部環(huán)境審視城投模式的現(xiàn)狀和目標(biāo)，會發(fā)現(xiàn)很

4、多問題。如金融政策和房地產(chǎn)政策的變化，束縛了傳統(tǒng)城投模式的發(fā)展，使得城投公司在投融資方面的壓力越來越大，城投公司自身的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)升高，資金鏈緊繃，贏利能力弱。聚焦到城投公司的主要項目——準(zhǔn)經(jīng)營項目，就是投資規(guī)模的總體不足，融資渠道的單一狹窄，項目運營的低效和服務(wù)質(zhì)量的欠佳，項目自身平衡能力的低下等等。
　　 對于如何去改善這些問題，實現(xiàn)準(zhǔn)經(jīng)營項目城投模式的可持續(xù)，進而實現(xiàn)整個城投模式的可持續(xù)發(fā)展，筆者認(rèn)為關(guān)鍵要實現(xiàn)兩個平衡，