基礎(chǔ)化工行業(yè)他山之石系列報告之五東進(jìn)世美肯以及韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展史-20180703-光大證券-27頁

1、敬請參閱最后一頁特別聲明1證券研究報告2018年7月3日基礎(chǔ)化工東進(jìn)世美肯以及韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展史——他山之石系列報告之五專題系列在前幾期的他山之石系列報告中，我們研究了全球化工50強(qiáng)企業(yè)以及幾個具有代表性的化工企業(yè)，希望通過對他們發(fā)展崛起之路的總結(jié)和研究，找到適合中國企業(yè)進(jìn)軍國際市場、做大做強(qiáng)的最佳發(fā)展路徑?，F(xiàn)在我們把目光轉(zhuǎn)向亞洲，希望通過研究借鑒韓國企業(yè)、工業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，在本篇中我們研究了韓國東進(jìn)世美肯和韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展史：◆東進(jìn)

2、世美肯：京東方最主要的濕電子化學(xué)品供應(yīng)商東進(jìn)世美肯：京東方最主要的濕電子化學(xué)品供應(yīng)商韓國東進(jìn)世美肯有限公司成立于1967年10月7日，是韓國首家開發(fā)PVC以及橡膠發(fā)泡劑的公司，目前主要產(chǎn)品是光刻膠、濕電子化學(xué)品等電子材料和發(fā)泡劑，是京東方最主要的濕電子化學(xué)品供應(yīng)商?！魱|進(jìn)世美肯東進(jìn)世美肯在電子材料領(lǐng)域的成功是韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)崛起的一個縮影在電子材料領(lǐng)域的成功是韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)崛起的一個縮影東進(jìn)世美肯從1983年開始進(jìn)軍電子材料領(lǐng)域，在短短2

3、0年不到的時間里就完成了國產(chǎn)化并走向海外，成為了全球知名的半導(dǎo)體材料生產(chǎn)廠商，它的成功離不開韓國國內(nèi)半導(dǎo)體工業(yè)基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)政策的支持，它的成功可以說是韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在20世紀(jì)80年代后迅猛崛起的一個縮影。◆韓國韓國半導(dǎo)體發(fā)展史：半導(dǎo)體發(fā)展史：適當(dāng)?shù)倪m當(dāng)?shù)恼深A(yù)政府干預(yù)和放松和放松起到了決定性的作用起到了決定性的作用韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以劃分為兩個階段：上世紀(jì)八十年代前的粗放式外延增長與八十年代后的集約型內(nèi)涵發(fā)展。兩個階段以韓國在八十年

4、代初的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為分水嶺，涇渭分明。在八十年代之前，韓國半導(dǎo)體工業(yè)盡管有國家的特定產(chǎn)業(yè)支援，但在技術(shù)研發(fā)上卻裹足不前；八十年代之后，韓國政府消減了大部分特定優(yōu)惠政策，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，在1983年跨入存儲器行業(yè)后，配合一系列產(chǎn)、學(xué)、研等多方面國家產(chǎn)業(yè)政策的推動下，成為繼美國、日本之后的世界半導(dǎo)體第三大強(qiáng)國。綜觀整個韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不難發(fā)現(xiàn)適當(dāng)?shù)恼深A(yù)和放松起到了決定性的作用。上世紀(jì)八十年代之前政府不僅制定各種經(jīng)濟(jì)計劃，設(shè)定中

5、長期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)，還通過出口補(bǔ)助、稅收退返、優(yōu)惠融資等方式對電子行業(yè)加以扶持，積累了良好的基礎(chǔ)；八十年代之后，韓國政府消減了大部分特定優(yōu)惠政策，減少了政府干預(yù)，加強(qiáng)了韓國企業(yè)的自主性，政府扶持更多的是通過合作研發(fā)技術(shù)來實(shí)現(xiàn)，韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了真正地起飛。從韓國半導(dǎo)體的發(fā)展來看，誠然離不開西方國家的從韓國半導(dǎo)體的發(fā)展來看，誠然離不開西方國家的技術(shù)開放，但政府技術(shù)開放，但政府的引導(dǎo)也起到了非常重要的作用，從中引導(dǎo)也起到了非常重要的作用

6、，從中我們可以借鑒：我們可以借鑒：半導(dǎo)體行業(yè)不僅是技術(shù)密集型行業(yè)也是資金密集型行業(yè)，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，要堅(jiān)持政府的強(qiáng)力指導(dǎo)與宏觀控制；當(dāng)產(chǎn)業(yè)積累了一定基礎(chǔ)后，政府的干預(yù)要適當(dāng)減少，從而充分發(fā)揮市場的作用和企業(yè)的能動性，政府的扶持可以通過產(chǎn)業(yè)界、學(xué)術(shù)界、政府的合作研發(fā)來間接實(shí)現(xiàn)。分析師裘孝鋒(執(zhí)業(yè)證書編號：S0930517050001)02122167262qiuxf@陳冠雄(執(zhí)業(yè)證書編號：S0930517080003)0212216912

7、7chenguanxiong@行業(yè)與上證指數(shù)對比圖資料來源：wind相關(guān)研報縱覽全球化工50強(qiáng)——他山之石系列報告之一20170707陶氏化學(xué)發(fā)展模式研究——他山之石系列報告之二20170720臺塑集團(tuán)發(fā)展路徑對中國企業(yè)的啟示——他山之石系列報告之三20170803杜邦發(fā)展歷史研究——他山之石系列報告之四2017081420180703基礎(chǔ)化工敬請參閱最后一頁特別聲明3證券研究報告1、東進(jìn)世美肯簡介東進(jìn)世美肯簡介韓國東進(jìn)世美肯有限公司成

8、立于1967年10月7日，總部設(shè)在韓國首爾，目前已經(jīng)在韓國國內(nèi)外建立了眾多工廠及研究所。國內(nèi)工廠包括：發(fā)安工廠、仁川工廠、始華工廠、板橋研究所；海外工廠主要分布在中國（北京工廠、成都工廠、啟東工廠、合肥工廠、西安工廠、鄂爾多斯工廠、重慶工廠、惠州工廠、中國臺灣）、印尼。表1：公司工廠分布及主要產(chǎn)品：公司工廠分布及主要產(chǎn)品所在地所在地名稱名稱建立時間建立時間產(chǎn)品產(chǎn)品韓國發(fā)安工廠1995.12半導(dǎo)體用PhotesistCoatingLCD&

9、PDP用Photesist、StripperThinner、CMPSlurry、ColedResistColumnSpacer有機(jī)絕緣膜(LCD)TouchPanel用材料、LiquidCrystal仁川工廠1976.05Etchants(Al、ITO、Cr、Mo、Cu&Others)、PDP用上下電介質(zhì)、SolarCellMaterials始華工廠1992.12發(fā)泡劑板橋研究所2012.10Nano材料、DSC、有無機(jī)混合材料材料中國

10、北京工廠2004.09是把顯示器專營企業(yè)京東方科技集團(tuán)股份有限公司等中國企業(yè)為目標(biāo)顧客的材料供應(yīng)企業(yè)，供應(yīng)LCD用電子材料。因?yàn)樵诘乩砦恢蒙希粡S與BOEO鄰近，二廠與BOEDT鄰近，所以在營銷成本及原材料單價上具備競爭力。其中二廠有剝離液廢液的再生設(shè)備，不僅在技術(shù)上占優(yōu)勢，而且還在成本上也有競爭力。成都工廠2009.03以中國西南部地區(qū)的顯示器企業(yè)為目標(biāo)顧客，在本土直接生產(chǎn)LCD用電子材料，保證了價格方面的競爭優(yōu)勢，同時也迅速應(yīng)對顧客

11、要求。目前作為BOECD及TianmaCD的材料供應(yīng)商，主要供應(yīng)LCD電子材料。主要產(chǎn)品：StripperEtchantThinnerDeveloper啟東工廠2006.05主要面向中國華東地區(qū)市場，生產(chǎn)銷售半導(dǎo)體及LCD用精密電子材料化學(xué)品。主要產(chǎn)品：StripperEtchantThinnerDeveloper合肥工廠2010.08是把顯示器專營企業(yè)京東方科技集團(tuán)股份有限公司等中國企業(yè)為目標(biāo)顧客的材料供應(yīng)企業(yè)，供應(yīng)LCD用電子材料。

12、因?yàn)樵诘乩砦恢蒙吓cBOE5鄰近，所以在營銷成本及原材料單價上具備競爭力。主要產(chǎn)品：StripperEtchant西安工廠2012.12是在中國西安建設(shè)中的三星半導(dǎo)體協(xié)作公司，建成后將生產(chǎn)供應(yīng)半導(dǎo)體生產(chǎn)所必需的高精密化學(xué)材料。主要產(chǎn)品：Thinner鄂爾多斯工廠2013.11以中國顯示器專門企業(yè)BOE科技集團(tuán)等為目標(biāo)顧客的材料供應(yīng)企業(yè)，供應(yīng)產(chǎn)品為LCD用電子材料。主要產(chǎn)品：StripperEtchantDeveloper重慶工廠2014.

13、07是把顯示器專營企業(yè)京東方科技集團(tuán)股份有限公司等中國企業(yè)為目標(biāo)顧客的材料供應(yīng)企業(yè)，供應(yīng)LCD用電子材料。因?yàn)樵诘乩砦恢蒙吓cBOE8鄰近，具有成本競爭力。主要產(chǎn)品：StripperEtchantThinner惠州工廠2015.04惠州東進(jìn)世美肯公司是韓國株式會社東進(jìn)世美肯的全資子公司，在中國主要為TRULY，CSOTLGDisplay供應(yīng)LCD及半導(dǎo)體用電子材料。公司位于廣東省惠州大亞灣石化區(qū)占地面積2000㎡，而且年生產(chǎn)能力達(dá)到10萬

14、噸。主要產(chǎn)品：StripperEtchantThinner臺灣工廠1999.09臺灣股份有限公司通過生產(chǎn)的本土化，應(yīng)對臺灣市場急劇膨脹的需求，應(yīng)對競爭公司本土化政策、消費(fèi)者購買及環(huán)境政策，降低成本占有價格競爭優(yōu)勢的同時，提升了產(chǎn)品品牌形象。及時供應(yīng)品質(zhì)比其他海外競爭公司更加優(yōu)良的高附加值產(chǎn)品，攻略了臺灣市場。主要產(chǎn)品：PRStripperThinner等印度尼西亞印度尼西亞工廠1990.03PT.DONGJININDONESIA是為了通