外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品估值與收益率研究——以中國(guó)銀行案例分析為中心.pdf

1、隨著國(guó)家外匯儲(chǔ)備的迅速增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)外匯投資理財(cái)需求的提升,外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品作為高靈活性、高收益性等特點(diǎn)逐漸成為外匯投資理財(cái)者的新寵。雖然國(guó)內(nèi)的銀行已經(jīng)得到一定程度的發(fā)展,但仍存在一定的差距,特別是中間業(yè)務(wù)占總收入的比例遠(yuǎn)低于國(guó)外水平。因此,發(fā)展中間業(yè)務(wù)逐漸成為國(guó)內(nèi)銀行的重要任務(wù),而外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品作為中間業(yè)務(wù)主要品種之一,成為發(fā)展的關(guān)鍵。
　　筆者通過(guò)收集、整理和研究中國(guó)銀行2002年以來(lái)發(fā)行的所有外、7L結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,并嘗試

2、使用國(guó)外流行的EASYFIT等工具,通過(guò)BLACK-SCHOLES、二叉樹等估值模型分別對(duì)中國(guó)銀行所發(fā)行的代表產(chǎn)品匯聚寶、兩得寶等產(chǎn)品進(jìn)行了估值分析,并進(jìn)行了產(chǎn)品收益率的比較研究,解決了關(guān)于外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品如何進(jìn)行估值、中國(guó)銀行發(fā)行的外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品收益率如何、中國(guó)銀行應(yīng)該如何發(fā)展外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、外匯理財(cái)投資者應(yīng)該如何進(jìn)行外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品投資四個(gè)問題。
　　本文的第一章是導(dǎo)論,對(duì)研究對(duì)象的背景、研究意義以及國(guó)內(nèi)外相關(guān)的研

3、究進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹,并概括了本論文研究的問題、方法、框架以及文章的創(chuàng)新點(diǎn)和不足。
　　第二章對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行了定義和分類,分析了國(guó)內(nèi)外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng),同時(shí)對(duì)兩種估值模型進(jìn)行了學(xué)習(xí)和研究,為中國(guó)銀行外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的估值和分析奠定理論基礎(chǔ)。
　　第三章在第二章的基礎(chǔ)上,針對(duì)不同的產(chǎn)品運(yùn)用不同的估值辦法做實(shí)證分析。筆者分別對(duì)中國(guó)銀行發(fā)行的代表性外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了估值研究,包括路徑型外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、掛鉤型外匯結(jié)構(gòu)性理