我國高額外匯儲備的風險及管理研究.pdf

1、近年來，以中國為代表的新興市場國家外匯儲備的迅速增長引起了越來越多的關注，成為世界經濟的熱點問題之一。由于經常項目和資本金融項目的“雙順差”、人民幣匯率彈性不足和強制結售匯制度、國際“熱錢”的流入和國家外債規(guī)模的擴大，我國外匯儲備快速增長。2006年2月我國超過日本成為世界第一外匯儲備大國，2011年底，我國的外匯儲備余額更是高達3.181萬億美元，接近世界第二外匯儲備國日本的3倍，遙遙領先于全球各發(fā)達國家和發(fā)展中國家。高額外匯儲備在一

2、定程度上可以體現(xiàn)我國的經濟實力和金融實力，有利于維持我國的國際信譽，調節(jié)國際收支、增強抵御風險的能力，提高我國的綜合國力。但在歐美債務危機不斷演化、金融市場動蕩加劇的背景下，如此大規(guī)模的外匯儲備面臨著匯率風險、流動性風險、成本收益風險及政治風險，如何確保我國高額外匯儲備的安全并保值增值，成為了一個亟需研究和慎重決策的重大課題。
　　本文回顧了我國外匯儲備的歷史沿革及現(xiàn)狀，對高額外匯儲備的來源進行分析，創(chuàng)新性地從風險分類的角度重點闡

3、述了中國高額外匯儲備存在的問題，較為完整地分析了日本、新加坡、中國臺灣及韓國等國家（地區(qū)）管理外匯儲備的模式及有效措施，并借鑒他們的先進經驗對我國高額外匯儲備的管理提出解決方案，目標是在保證外匯儲備安全性和流動性的基礎上提高收益性。具體的政策建議是:增強人民幣匯率彈性、改革外匯管理體制、推進資本賬戶開放及建立多層次的外匯儲備管理體系;提振內需，轉變經濟增長方式，增加戰(zhàn)略性資源進口及擴大海外投資;漸進式減持美元資產，推進國有資產市場化經營