陶氏收購(gòu)羅門哈斯案例分析

1、西安交通大學(xué)企業(yè)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)陶氏化學(xué)并購(gòu)羅門哈斯案例分析牛鈺牛鈺31133510272014662案情分析案情分析整個(gè)并購(gòu)交易持續(xù)9個(gè)月，可謂一波三折，一個(gè)主要原因是并購(gòu)交易達(dá)成協(xié)議后，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，總的宏觀經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，成為并購(gòu)過(guò)程中的最大障礙。交易協(xié)議價(jià)格每股78美元，是在國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)之前達(dá)成的，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，價(jià)格實(shí)屬偏高。即便如此，陶氏仍然義無(wú)反顧的，孤注一擲想盡辦法促成此交易完成，那么這筆并購(gòu)交易活動(dòng)

2、的動(dòng)機(jī)和經(jīng)濟(jì)背景是什么呢？2.1高油價(jià)引起的成本原因高油價(jià)引起的成本原因陶氏化學(xué)是目前美國(guó)最大的能源消耗者之一。由于近年來(lái)國(guó)際能源價(jià)格持續(xù)暴漲，陶氏自2008年5月初以來(lái)，兩次提升其產(chǎn)品價(jià)格，并開(kāi)始征收裝運(yùn)附加費(fèi)。而羅門哈斯方面，自2007年到2008年1季度的5個(gè)季度，由于石油價(jià)格波動(dòng)引起的的成本增加達(dá)2億美元左右。這一大問(wèn)題使得羅門哈斯準(zhǔn)備裁減925個(gè)工作職位，并削減乳液網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)能30%，其2008財(cái)年下半年持續(xù)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)每股凈收益也下

3、降0.11美元。同時(shí)，加大調(diào)價(jià)幅度也成為該公司不得已的選擇。因此，獲得具有成本競(jìng)爭(zhēng)力的原料也成為此次協(xié)議最終達(dá)成的重要原因之一。2.2公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整由于陶氏化學(xué)產(chǎn)品目前大多是大宗石化產(chǎn)品，基本都與油價(jià)及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境息息相關(guān)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很大。因此陶氏化學(xué)欲借此次購(gòu)并案，正式跨足產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)率超過(guò)8%的先進(jìn)材料（AdvancedMaterial）領(lǐng)域，以降低景氣循環(huán)與經(jīng)濟(jì)衰退疑慮為公司帶來(lái)的負(fù)面影響，亦可使盈利更為穩(wěn)定。其次是

4、創(chuàng)造集團(tuán)發(fā)展綜合效益，這方面先看專業(yè)分工：由于陶氏化學(xué)在此次購(gòu)并中，將特殊用途事業(yè)部切給羅門哈斯，其不僅使原有的石化原料領(lǐng)域能更專注發(fā)展，也將進(jìn)一步強(qiáng)化羅門哈斯原有品牌的技術(shù)能量，提升其整體競(jìng)爭(zhēng)力，在全球?qū)I(yè)化工和高級(jí)材料領(lǐng)域占有穩(wěn)固的位置；再看成本降低，此購(gòu)并案通過(guò)后，預(yù)期藉由員工人數(shù)的精簡(jiǎn)、原料采購(gòu)的能力與供應(yīng)鏈狀況的改善，年均可節(jié)省約8億美元的成本。2.3提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)陶氏化學(xué)

5、已經(jīng)制定了更加積極的計(jì)劃，以使實(shí)現(xiàn)合并后巨大的成本和收入?yún)f(xié)同效應(yīng)，預(yù)期可以將每年的成本協(xié)同效應(yīng)擴(kuò)大到13億美元。公司合并后，關(guān)鍵成本節(jié)省的途徑包括原材料購(gòu)買力增長(zhǎng)帶來(lái)成本的節(jié)約；提升制造和供應(yīng)鏈的工作流程；整合辦公室和減少公司在共享服務(wù)和管理上的多余開(kāi)銷。此外，對(duì)研發(fā)方面的整合也是公司未來(lái)收獲協(xié)同效應(yīng)的主要?jiǎng)恿?。通過(guò)應(yīng)用兩個(gè)公司的創(chuàng)新技術(shù)，在全球快速增長(zhǎng)的行業(yè)領(lǐng)域聯(lián)合提供更廣泛的產(chǎn)品，這項(xiàng)交易將增加公司的收入。這宗并購(gòu)案是化工行業(yè)今年來(lái)