上市公司財務重述動因分析

1、提要20世紀九十年代末以來，上市公司日趨頻繁的財務重述引起了學術界的廣泛關注財務重述是對已經(jīng)披露的財務報告中存在的虛假性、誤導性信息或信息遺漏問題的更正本文在介紹我國財務重述制度背景的基礎上，分析我國上市公司財務重述的動因，并提出建議關鍵詞：財務重述：動因中圖分類號：F23文獻標識碼：A一、引言財務報告尤其是年度財務報告作為上市公司對外信息披露的主要載體，是投資者獲得公司信息的重要途徑和決策依據(jù)，也一直是證券市場監(jiān)管部門與學術界關注的焦

2、點。然而近年來，上市公司因為先前披露的財務報告存在虛假性、誤導性信息或者信息遺漏等問題而導致財務報告重新表述(簡稱財務重述)的現(xiàn)象在世界主要資本市場中愈演愈烈，引起了各界的關注。CAO(2006)統(tǒng)計表明，1997年美國有83家上市公司發(fā)生財務重述，2002年上升到265家，截至2005年9月份攀升到439家，重述公司占全部上市公司的財令基事計謦船I羥磴淵Il々5瞄上市公司財務重述動因分析口文／牛杰徐穎比例也從1997年的06％飆升到2

3、005年9月的68％。與國外上市公司財務重述日益嚴重的現(xiàn)象相呼應，我國上市公司的年報披露中也出現(xiàn)了一個奇特的現(xiàn)象，即上市公司在年報披露后，頻頻以重大事項臨時公告的方式發(fā)布各類補充更正公告，對已經(jīng)公布的財務報告中存在的信息遺漏和信息錯誤進行更正和解釋。這種以發(fā)布補充更正公告的形式，修正年報中存在的問題的行為在我國會計實務界被形象地稱為“年報補丁”。上市公司的這種年報補充更正的行為可以說是一種具有中國特色的財務重述，對資本市場的信息披露環(huán)境

4、構成了嚴峻挑戰(zhàn)。=、財務重述動因財務重述的出現(xiàn)往往意味著上市公司的信息披露工作中出現(xiàn)了人為的遺漏或者錯誤，年報信息質(zhì)量低下，從而引發(fā)投資者對公司財務報告可靠性以及公司管理者誠信與能力的質(zhì)疑，嚴重威脅到投資者對證券市場的信心，帶來公司市價的下滑。為什么上市公司會進行毀滅公司價值的財務重述昵美國會計原則委員會即美國財務會計準則委員會的前身，對需要進行財務重述處理的“差錯”歸納為以下幾種情況：計算錯誤、會計原則應用錯誤、忽視或誤用財務報告公布

5、日已經(jīng)存在的事實等。顯然，這些都只是表面原因，財務重述的真正動因主要包括資本市場壓力、例》第二十三條規(guī)定：以分期收款方式銷售貨物的，按照合同約定的收款日期確認收入的實現(xiàn)。3股息、紅利等權益性投資收益確認時間上的差異。會計準則中規(guī)定，用成本法時，投資企業(yè)根據(jù)被投資企業(yè)宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利確認為當期投資收益。投資企業(yè)確認投資收益，僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累計凈利潤的分配額。所獲得的被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利超過

6、該數(shù)額的部分，作為初始投資成本的收回。采用權益法時，投資企業(yè)應在取得股權投資后，按應享有或應分擔的被投資單位實現(xiàn)的凈損益的份額，確認投資損益，并調(diào)整長期投資賬面價值。投資企業(yè)按被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利計算應分得的部分，相應減少長期股權投資的賬面價值。稅法規(guī)定，股息、紅利等權益性投資收益，除國務院財政、稅務主管部門另有規(guī)定外，按照被投資方做出利潤分配決定的日期確認收入的實現(xiàn)。三、會計與稅法在收入計量方面的差異1、對于收入確認金額

7、，會計準則與企業(yè)所得稅法的規(guī)定大致相同。為了防止偷稅、漏稅，企業(yè)所得稅法針對關聯(lián)方交易提出了特別納稅調(diào)整的方法。按照規(guī)定，如果關聯(lián)方交易中違背了獨立交易原則，使納稅人申報的計稅依據(jù)明顯偏低，且無正當理由的，稅務機關有權采用法定的方法核定計稅依據(jù)，而不以會計收入為依據(jù)，這也會產(chǎn)生會計收入和所得稅計稅收入的差異。2、對于“合同或協(xié)議價款的收取采用遞延方式，實質(zhì)上具有融資性質(zhì)的商品銷售”，會計上應當按照應收的合同或協(xié)議價款的公允價值確定銷售商

8、品收入金額公允價值為合同或協(xié)議價款的現(xiàn)值、應收的合同或協(xié)議價款與其公允價值之間的差額，應當在合同或協(xié)議期間內(nèi)，按照應收款項的攤余成本和實際利率計算確定的攤銷金額，沖減財務費用。而稅法規(guī)定按照合同約定的收款日期和每期合同收款金額確認當期收入。稅法對于“已收或應收的合同或協(xié)議價款不公允的情況”沒有特別考慮，只限定按“已收或應收的合同或協(xié)議價款”確定銷售貨物收入金額。稅法也沒有考慮資金的時間價值，對于具有融資性質(zhì)的銷售貨物收入，不進行折現(xiàn)或分

9、攤處理。3，勞務收入計量方面存在一定的差異會計準則規(guī)定提供勞務的收入應按企業(yè)與接受方簽訂的合同或雙方共同接受的金額確定，但當預計只能有部分經(jīng)濟利益流入企業(yè)時，則只計量該部分收入金額；當預計全部經(jīng)濟利益均不能流入時，不確認收入。會計準則在勞務收入的計量上遵循穩(wěn)健性原則，而稅法堅持權責發(fā)生制原則而不接受穩(wěn)健性原則，應當按照應收的金額確認應稅收入。(作者單位：邢臺學院)‘合作經(jīng)濟與科技2010年2月號下(總第387期)萬方數(shù)據(jù)財令赫審計簪粥詒

10、＆程∈硇∞ll臺5唆高管薪酬契約等。(一)資本市場壓力。進入資本市場融資意味著上市公司將接受更為嚴格的監(jiān)督和檢查。管理者需要全力以赴經(jīng)營公司才能憑借優(yōu)良業(yè)績在資本市場上籌集資金。迫于資本市場的壓力，公司管理層更有可能因為采取激進的會計政策而導致財務重述。融資需求是導致財務重述的主要資本市場動因之一。中國證監(jiān)會2009年3月1日發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦去：》，規(guī)定公司申請首次公開發(fā)行股票時應當符合一定條件，如公司最

11、近兩年連續(xù)盈利，凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長：公司最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十，等等。為了達到IPO要求，進入資本市場融資，公司管理層很可能通過盈余管理調(diào)節(jié)企業(yè)業(yè)績。當公司持續(xù)經(jīng)營中出現(xiàn)資金不足的狀況，希望以低成本吸引外部融資時，管理層就可能操縱財務數(shù)據(jù)向外界描繪一幅樂觀的公司發(fā)展前景，進而以更高價格出售股票或是以更低的利率獲得貸款。這砦操縱財務數(shù)據(jù)和盈余管理的行為都會導致財務重述頻率

12、的大幅增加。財務預期包括公司盈利、成長性等是導致財務重述的另一個資本市場動因。上市公司如果沒有達到財務預期可能會帶來股票價格的負效應，降低公司的聲譽。導致公司在業(yè)務經(jīng)營中遭受損失。為了迎合財務分析師、市場投資者和股東董事對公司的預期，上市公司可能會采取各種激進手段以維持盈利持續(xù)增長或超過預期的盈利，向外界傳遞公司高盈利、高增長的信號，達到外界對公司的財務預期，從而導致了更加頻繁的財務重述。(二)高管薪酬契約高管薪酬契約通常被認為是財務重

13、述的第二類重要動因。在現(xiàn)代企業(yè)中，股票期權及其他股票相關收入被越來越多的公司采用，成為激勵管理人員的重要手段之一。股權激勵雖然使經(jīng)理人和股東的利益趨同，減少了企業(yè)的代理成本，但也可能激勵經(jīng)理人采取不恰當甚至違法的手段來提高盈利、抬升股價以達到自利目的。對于公司管理層來說，在好的時機操縱股票價格能夠給其帶來超額的收益，但如果時機不佳，其受到的懲罰卻是非常少的。因此，當管理者很難達到好的業(yè)績來支持股票價格的增長時，便擁有動機操縱股票價格，進

14、行盈余管理，追求個人利益最大化，加大了財務重述頻率。三、完善財務重述的措施(一)完善財務重述披露的質(zhì)量要求，加強監(jiān)管效率。對財務重述制定統(tǒng)一的規(guī)則和格式(如制定規(guī)范的年報重述標準表格及對重述原因、重述內(nèi)容、重述可能導致的后果等信息作出詳細規(guī)定)，強化信息披露的監(jiān)管力度，對有意歪曲、隱瞞或者延遲披露信息的行為進行有效的懲戒，建立高質(zhì)量的信息披露外部約束機制。(二)加大懲罰力度，提高違法成本面對資本市場的巨額收益，低廉的違法成本讓信息披露的

15、法律法規(guī)顯得蒼白無力，如果盈余操縱行為所得到的好處遠遠大于操縱行為帶來的處罰風險，違法行為甚至成為某些利益集團的理性選擇。因此，應當完善有關法律、法規(guī)，加快民事賠償制度的建設，大幅度提高會計造假成本，發(fā)揮制裁機制威懾效應。(三)積極發(fā)揮新聞媒體的監(jiān)督作用證券市場許多重要事件，如“安然事件”、“銀廣夏事件”等，首先都是由新聞媒體披露的，媒體的廣泛揭露和深度報道是引起對這些問題關注的一種有效機制。因此，應當發(fā)揮媒體的監(jiān)督作用，讓信息披露作假

16、、違法違規(guī)者接受輿論的拷問。(作者單位：安徽大學)主要參考文獻：【1】雷敏，吳文鋒，吳沖鋒，茵萌上市公司財務報告補充更正問題研究【J】上海管理科學，20064【2】周洋，李若山。上市公司年報。補丁”的特征和市場反應【J】審計研究，20074【3】余曉燕投資者行為視角的財務報表重述監(jiān)管研究【J】財會通訊學術，200811提要全球金融危機的直接誘因是衍生金融工具的過度使用，危機后衍生金融工具及其會計計量問題成為全球反思的焦點本文從會計學角度

17、，結合我國實施不久的新會計準則，對衍生金融工具如何進行行之有效的會計計量問題進行初步的探討，并提出相應的改進建議關鍵詞：金融危機：衍生金融工具；會計計量；改進建議中圖分類號：F23文獻標識碼：A一、金融危機后需要對衍生金融工具進行反思2008年秋季以來，一場由美國次貸危機引發(fā)的金融危機肆虐全球。金融危機的誘因是衍生金融產(chǎn)品及其過度杠桿化，而制造和炒作這些金融衍生產(chǎn)品的證券公司則被認為是罪魁禍首?！柏悹査沟恰?，和“萊曼兄弟’’這些如雷貫耳

18、、呼風喚雨華爾街多年的世界超級投資銀行在自己一手制造的危機中“玩火自焚”，率先倒下；參與衍生金融工具交易的機構無一幸免，損失慘重，大量倒閉。衍生金融工具何以導致了這場全球性金融危機留給世人不盡的反思。衍生金融工具是從傳統(tǒng)金融工具中派生出來的一種金融交易工具。國際互換衍生協(xié)會對其是這樣描述的：“衍生性金融工具是有關交易者轉移風險而互換現(xiàn)金流量的雙邊合約。合約到期時，交易者應付對方的金額由商品、證券指數(shù)的價格來決定?；Q交易、遠期交易、利率