企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效分析——以吉利并購(gòu)沃爾沃為例

1、MoneyChina財(cái)經(jīng)界財(cái)會(huì)研究企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效分析——以吉利并購(gòu)沃爾沃為例中國(guó)海洋大學(xué)邱實(shí)摘要:近幾年企業(yè)以并購(gòu)的方式開始走向國(guó)際市場(chǎng)，增加競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)展自身企業(yè)規(guī)模，這種經(jīng)營(yíng)模式在如今較為常見。2010年的時(shí)候吉利集團(tuán)并購(gòu)了沃爾沃品牌的所有股份以及相關(guān)信息資料。在汽車行業(yè)中小吃大現(xiàn)象，引起了當(dāng)時(shí)全球的關(guān)注，并且將我國(guó)的海外并購(gòu)?fù)葡蛄艘粋€(gè)頂峰。但是，由于并購(gòu)戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)性較高，海外并購(gòu)是否能達(dá)到提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效也成為了廣泛研究的問題。本文

2、以吉利并購(gòu)沃爾沃為事例，采用會(huì)計(jì)的角度來(lái)對(duì)此次事件進(jìn)行淺析，對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)提供有效地意見。關(guān)鍵詞:企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效會(huì)計(jì)研究法財(cái)務(wù)指標(biāo)一、并購(gòu)的相關(guān)概念并購(gòu)是指“兼并以及收購(gòu)”，兼并的概念也有著廣義和狹義的區(qū)別，在廣義之中的兼并使之主要企業(yè)經(jīng)過現(xiàn)金、股票或者別的方式來(lái)得到企業(yè)的部分股票權(quán)利，目標(biāo)企業(yè)還是具有法人資格。在狹義的定義之中，兼并是代表主要企業(yè)使用現(xiàn)金、股票或者其他方式把目前企業(yè)購(gòu)買下來(lái)，同時(shí)得到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)力。通過上述

3、定義可以看出，狹義之下的目前企業(yè)會(huì)失去法人的資格，就等于被其他企業(yè)吸收合并。收購(gòu)的概念主要是代表主要公司使用現(xiàn)金或者其他的方式來(lái)對(duì)目前企業(yè)的股份和資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買。公司的并購(gòu)要在一定的標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行，雙方企業(yè)的法人要資源、平等，進(jìn)行公平公正的交換，就是使用一定的現(xiàn)金或者其他財(cái)產(chǎn)來(lái)得到對(duì)方企業(yè)的股份。在并購(gòu)?fù)瓿芍?，?huì)給企業(yè)產(chǎn)生一定的影響，主要有以下幾點(diǎn)：首先，并購(gòu)會(huì)出現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)移和工作的改變，主要企業(yè)可能會(huì)得到目前企業(yè)的工作，在收購(gòu)之后，就會(huì)成

4、為主要企業(yè)的工作，同時(shí)，對(duì)于財(cái)產(chǎn)來(lái)說，也會(huì)隨之發(fā)生改變。由于資產(chǎn)的改變和主要工作的改變，企業(yè)的運(yùn)行結(jié)構(gòu)和財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生改變，財(cái)務(wù)管理方面也會(huì)出現(xiàn)顯著的差別；因?yàn)椴①?gòu)企業(yè)的主要目標(biāo)就是讓資源整合，進(jìn)行優(yōu)化處理，所以在財(cái)產(chǎn)和工作出現(xiàn)改變之后，企業(yè)就要利用好這一時(shí)機(jī)，合理的改變相關(guān)工作，讓企業(yè)能夠得到更大的經(jīng)濟(jì)效益。二、吉利并購(gòu)沃爾沃事件分析(一)并購(gòu)背景以及原因研究浙江吉利控股集團(tuán)開始于1986年，其總公司在浙江杭州，是屬于一家大型的民營(yíng)

5、企業(yè)，主要生產(chǎn)銷售汽車以及汽車相關(guān)零件。沃爾沃汽車公司開始于1927年，總公司被設(shè)為貴點(diǎn)哥德堡，是瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集團(tuán)，是世界汽車企業(yè)淺20名之中。1999年的時(shí)候被福特汽車企業(yè)收購(gòu)。沃爾沃集團(tuán)以其“品質(zhì)、安全和環(huán)?！钡闹行睦砟畛删土宋譅栁制放?，被世界公認(rèn)安全轎車，是安全汽車的代表。在未并購(gòu)沃爾沃的時(shí)候，吉利在20072009年期間銷量以及利潤(rùn)不斷直線上升。然而，由于從一開始吉利汽車的品牌和價(jià)格是從低價(jià)的形象開始的，并且維持了較長(zhǎng)的一

6、段時(shí)間。所以，始終不能夠向國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展。為了改變這個(gè)情況，這個(gè)公司從2007年實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，不單單是運(yùn)用價(jià)格戰(zhàn)略。開始專注于產(chǎn)品核心，從成本優(yōu)勢(shì)重新定位技術(shù)以提高服務(wù)品質(zhì)。沃爾沃是被全世界所公認(rèn)的豪華品質(zhì)，沃爾沃擁有著卓越的技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，無(wú)可厚非的是它自身的技術(shù)和安全品質(zhì)正式吉利公司轉(zhuǎn)型期所缺少的。反過來(lái)看沃爾沃，它是1999年被福特公司并購(gòu)后銷售并沒有顯著的起伏。然而，從2005年開始總銷售更是持續(xù)下滑，虧損嚴(yán)重。據(jù)估算，損失超過了

7、10億美金。2006年，福特公司損失已超127億美金。福特公司為了扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損的局面，被迫將沃爾沃出售。(二)并購(gòu)方式以及相關(guān)信息在2010年3月末，中國(guó)吉利控股集團(tuán)與美國(guó)福特汽車公司在福特總公司正式簽訂收購(gòu)合同。吉利集團(tuán)用約18萬(wàn)美金的價(jià)格收購(gòu)了福特集團(tuán)旗下的沃爾沃品牌所有股份以及相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。吉利集團(tuán)全股份收購(gòu)，擁有了沃爾沃品牌下的9個(gè)系列產(chǎn)品以及3個(gè)車型平臺(tái)以及沃爾沃在全球的約2500個(gè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，最主要的是此品牌境外工廠的相關(guān)

8、研究開發(fā)人才。并且不單單是股份的收購(gòu)，協(xié)議還概括了沃爾沃、吉利和福特三方之間的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及研究開發(fā)、供應(yīng)汽車零件等主要性條例。在2010年8月的時(shí)候，吉利集團(tuán)和福特公司在英國(guó)倫敦開展了沃爾沃品牌資產(chǎn)收購(gòu)儀式。吉利集團(tuán)總現(xiàn)金支付13億美金，銀行票據(jù)2億美元，其3億美金則以用于員工養(yǎng)老金以及運(yùn)營(yíng)退休資金上。然而，吉利順利的實(shí)現(xiàn)了福特汽車公司旗下沃爾沃品牌的并購(gòu)方案。三、吉利并購(gòu)沃爾沃前后的財(cái)務(wù)績(jī)效分析這個(gè)能力是說明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所產(chǎn)生的利

9、潤(rùn)，簡(jiǎn)單的來(lái)說，是可以由某一個(gè)階段內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)金額的多少及其高低來(lái)表現(xiàn)。對(duì)于下表個(gè)中所盈利指標(biāo)，可以通過這些表格的數(shù)據(jù)進(jìn)行淺析，可以從并購(gòu)此品牌之后的財(cái)務(wù)績(jī)效。銷售凈利率在2010年大范圍的降低，并且幅度達(dá)到21.7%，之后開始慢慢回漲。2010年的凈利率也在持續(xù)下降。但是在2011年之后，銷售不斷增加，有回漲現(xiàn)象。從總資產(chǎn)來(lái)看，收益情況前三年都是有顯著的下降現(xiàn)象，但是到了2012年的時(shí)候總資產(chǎn)收益直線上升。每股收益是通過總資產(chǎn)收益和凈

10、利率的變化而變化的。概括的來(lái)說，并購(gòu)后的吉利公司盈利能力并沒有顯著的上升，但是在2012年的時(shí)候各個(gè)數(shù)值增幅現(xiàn)象較為明顯。并且發(fā)展能力對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)來(lái)說也起到了重要的因素，一個(gè)企業(yè)發(fā)展能力的評(píng)估可以通過營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和資本積累等。根據(jù)這些數(shù)據(jù)可以全面的看出，通過有關(guān)數(shù)據(jù)，依舊表明吉利前三年并沒有顯著提高，在2012年之后才有所上升。四、結(jié)束語(yǔ)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的改革，我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)就從一個(gè)逐漸發(fā)育的過渡到更加的系統(tǒng)化，得到了很

11、大的改善，我國(guó)的企業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了多次并購(gòu)風(fēng)波，在得到成績(jī)的同時(shí)，也出現(xiàn)了很多問題。并購(gòu)是企業(yè)能夠得到快速發(fā)展，越來(lái)越受到各方重視。本文主要是以吉利并購(gòu)沃爾沃為案例，采用會(huì)計(jì)研究法淺析了吉利收購(gòu)此品牌的財(cái)務(wù)績(jī)效。吉利在并購(gòu)后的三年之后，財(cái)務(wù)績(jī)效明顯上升趨勢(shì)。希望能夠促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的良性發(fā)展。參考文獻(xiàn):[1]楊玲葉妮.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——以吉利并購(gòu)沃爾沃為例[J].財(cái)會(huì)通訊201308:120122[2]任高菱子.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效分析——以

12、吉利并購(gòu)沃爾沃為例[J].會(huì)計(jì)之友201328:6568[3]劉良坤.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效及風(fēng)險(xiǎn)分析——以吉利并購(gòu)沃爾沃為例[J].財(cái)會(huì)通訊201212:8991[4]邢倩.中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合研究[D].河北師范大學(xué)2014239MoneyChina財(cái)經(jīng)界財(cái)會(huì)研究企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效分析——以吉利并購(gòu)沃爾沃為例中國(guó)海洋大學(xué)邱實(shí)摘要:近幾年企業(yè)以并購(gòu)的方式開始走向國(guó)際市場(chǎng)，增加競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)展自身企業(yè)規(guī)模，這種經(jīng)營(yíng)模式在如今較為常見。201

13、0年的時(shí)候吉利集團(tuán)并購(gòu)了沃爾沃品牌的所有股份以及相關(guān)信息資料。在汽車行業(yè)中小吃大現(xiàn)象，引起了當(dāng)時(shí)全球的關(guān)注，并且將我國(guó)的海外并購(gòu)?fù)葡蛄艘粋€(gè)頂峰。但是，由于并購(gòu)戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)性較高，海外并購(gòu)是否能達(dá)到提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效也成為了廣泛研究的問題。本文以吉利并購(gòu)沃爾沃為事例，采用會(huì)計(jì)的角度來(lái)對(duì)此次事件進(jìn)行淺析，對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)提供有效地意見。關(guān)鍵詞:企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效會(huì)計(jì)研究法財(cái)務(wù)指標(biāo)一、并購(gòu)的相關(guān)概念并購(gòu)是指“兼并以及收購(gòu)”，兼并的概念也有著廣義和

14、狹義的區(qū)別，在廣義之中的兼并使之主要企業(yè)經(jīng)過現(xiàn)金、股票或者別的方式來(lái)得到企業(yè)的部分股票權(quán)利，目標(biāo)企業(yè)還是具有法人資格。在狹義的定義之中，兼并是代表主要企業(yè)使用現(xiàn)金、股票或者其他方式把目前企業(yè)購(gòu)買下來(lái)，同時(shí)得到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)力。通過上述定義可以看出，狹義之下的目前企業(yè)會(huì)失去法人的資格，就等于被其他企業(yè)吸收合并。收購(gòu)的概念主要是代表主要公司使用現(xiàn)金或者其他的方式來(lái)對(duì)目前企業(yè)的股份和資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買。公司的并購(gòu)要在一定的標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行，雙方企業(yè)的法

15、人要資源、平等，進(jìn)行公平公正的交換，就是使用一定的現(xiàn)金或者其他財(cái)產(chǎn)來(lái)得到對(duì)方企業(yè)的股份。在并購(gòu)?fù)瓿芍?，?huì)給企業(yè)產(chǎn)生一定的影響，主要有以下幾點(diǎn)：首先，并購(gòu)會(huì)出現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)移和工作的改變，主要企業(yè)可能會(huì)得到目前企業(yè)的工作，在收購(gòu)之后，就會(huì)成為主要企業(yè)的工作，同時(shí)，對(duì)于財(cái)產(chǎn)來(lái)說，也會(huì)隨之發(fā)生改變。由于資產(chǎn)的改變和主要工作的改變，企業(yè)的運(yùn)行結(jié)構(gòu)和財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生改變，財(cái)務(wù)管理方面也會(huì)出現(xiàn)顯著的差別；因?yàn)椴①?gòu)企業(yè)的主要目標(biāo)就是讓資源整合，進(jìn)行優(yōu)化

16、處理，所以在財(cái)產(chǎn)和工作出現(xiàn)改變之后，企業(yè)就要利用好這一時(shí)機(jī)，合理的改變相關(guān)工作，讓企業(yè)能夠得到更大的經(jīng)濟(jì)效益。二、吉利并購(gòu)沃爾沃事件分析(一)并購(gòu)背景以及原因研究浙江吉利控股集團(tuán)開始于1986年，其總公司在浙江杭州，是屬于一家大型的民營(yíng)企業(yè)，主要生產(chǎn)銷售汽車以及汽車相關(guān)零件。沃爾沃汽車公司開始于1927年，總公司被設(shè)為貴點(diǎn)哥德堡，是瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集團(tuán)，是世界汽車企業(yè)淺20名之中。1999年的時(shí)候被福特汽車企業(yè)收購(gòu)。沃爾沃集團(tuán)以其“品

17、質(zhì)、安全和環(huán)?！钡闹行睦砟畛删土宋譅栁制放?，被世界公認(rèn)安全轎車，是安全汽車的代表。在未并購(gòu)沃爾沃的時(shí)候，吉利在20072009年期間銷量以及利潤(rùn)不斷直線上升。然而，由于從一開始吉利汽車的品牌和價(jià)格是從低價(jià)的形象開始的，并且維持了較長(zhǎng)的一段時(shí)間。所以，始終不能夠向國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展。為了改變這個(gè)情況，這個(gè)公司從2007年實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，不單單是運(yùn)用價(jià)格戰(zhàn)略。開始專注于產(chǎn)品核心，從成本優(yōu)勢(shì)重新定位技術(shù)以提高服務(wù)品質(zhì)。沃爾沃是被全世界所公認(rèn)的豪華品質(zhì)

18、，沃爾沃擁有著卓越的技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，無(wú)可厚非的是它自身的技術(shù)和安全品質(zhì)正式吉利公司轉(zhuǎn)型期所缺少的。反過來(lái)看沃爾沃，它是1999年被福特公司并購(gòu)后銷售并沒有顯著的起伏。然而，從2005年開始總銷售更是持續(xù)下滑，虧損嚴(yán)重。據(jù)估算，損失超過了10億美金。2006年，福特公司損失已超127億美金。福特公司為了扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損的局面，被迫將沃爾沃出售。(二)并購(gòu)方式以及相關(guān)信息在2010年3月末，中國(guó)吉利控股集團(tuán)與美國(guó)福特汽車公司在福特總公司正式簽訂

19、收購(gòu)合同。吉利集團(tuán)用約18萬(wàn)美金的價(jià)格收購(gòu)了福特集團(tuán)旗下的沃爾沃品牌所有股份以及相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。吉利集團(tuán)全股份收購(gòu)，擁有了沃爾沃品牌下的9個(gè)系列產(chǎn)品以及3個(gè)車型平臺(tái)以及沃爾沃在全球的約2500個(gè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，最主要的是此品牌境外工廠的相關(guān)研究開發(fā)人才。并且不單單是股份的收購(gòu)，協(xié)議還概括了沃爾沃、吉利和福特三方之間的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及研究開發(fā)、供應(yīng)汽車零件等主要性條例。在2010年8月的時(shí)候，吉利集團(tuán)和福特公司在英國(guó)倫敦開展了沃爾沃品牌資產(chǎn)收購(gòu)儀

20、式。吉利集團(tuán)總現(xiàn)金支付13億美金，銀行票據(jù)2億美元，其3億美金則以用于員工養(yǎng)老金以及運(yùn)營(yíng)退休資金上。然而，吉利順利的實(shí)現(xiàn)了福特汽車公司旗下沃爾沃品牌的并購(gòu)方案。三、吉利并購(gòu)沃爾沃前后的財(cái)務(wù)績(jī)效分析這個(gè)能力是說明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所產(chǎn)生的利潤(rùn)，簡(jiǎn)單的來(lái)說，是可以由某一個(gè)階段內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)金額的多少及其高低來(lái)表現(xiàn)。對(duì)于下表個(gè)中所盈利指標(biāo)，可以通過這些表格的數(shù)據(jù)進(jìn)行淺析，可以從并購(gòu)此品牌之后的財(cái)務(wù)績(jī)效。銷售凈利率在2010年大范圍的降低，并且幅度

21、達(dá)到21.7%，之后開始慢慢回漲。2010年的凈利率也在持續(xù)下降。但是在2011年之后，銷售不斷增加，有回漲現(xiàn)象。從總資產(chǎn)來(lái)看，收益情況前三年都是有顯著的下降現(xiàn)象，但是到了2012年的時(shí)候總資產(chǎn)收益直線上升。每股收益是通過總資產(chǎn)收益和凈利率的變化而變化的。概括的來(lái)說，并購(gòu)后的吉利公司盈利能力并沒有顯著的上升，但是在2012年的時(shí)候各個(gè)數(shù)值增幅現(xiàn)象較為明顯。并且發(fā)展能力對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)來(lái)說也起到了重要的因素，一個(gè)企業(yè)發(fā)展能力的評(píng)估可以通過營(yíng)業(yè)

22、收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和資本積累等。根據(jù)這些數(shù)據(jù)可以全面的看出，通過有關(guān)數(shù)據(jù)，依舊表明吉利前三年并沒有顯著提高，在2012年之后才有所上升。四、結(jié)束語(yǔ)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的改革，我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)就從一個(gè)逐漸發(fā)育的過渡到更加的系統(tǒng)化，得到了很大的改善，我國(guó)的企業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了多次并購(gòu)風(fēng)波，在得到成績(jī)的同時(shí)，也出現(xiàn)了很多問題。并購(gòu)是企業(yè)能夠得到快速發(fā)展，越來(lái)越受到各方重視。本文主要是以吉利并購(gòu)沃爾沃為案例，采用會(huì)計(jì)研究法淺析了吉利收購(gòu)此品牌的財(cái)務(wù)績(jī)

23、效。吉利在并購(gòu)后的三年之后，財(cái)務(wù)績(jī)效明顯上升趨勢(shì)。希望能夠促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的良性發(fā)展。參考文獻(xiàn):[1]楊玲葉妮.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——以吉利并購(gòu)沃爾沃為例[J].財(cái)會(huì)通訊201308:120122[2]任高菱子.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效分析——以吉利并購(gòu)沃爾沃為例[J].會(huì)計(jì)之友201328:6568[3]劉良坤.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效及風(fēng)險(xiǎn)分析——以吉利并購(gòu)沃爾沃為例[J].財(cái)會(huì)通訊201212:8991[4]邢倩.中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合研究[