淺談企業(yè)并購后的整合

1、噩噩噩噩1噩淺談企業(yè)并購后的整合.徐梅(泰州第一百貨商店股份布限公司)【摘要】企業(yè)并購的目的是通過目標(biāo)企業(yè)的運(yùn)營管理來謀求目標(biāo)企固企業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位:業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。在經(jīng)歷了民企并購的過程后，體2.2.3有助于企業(yè)消化過剩的生產(chǎn)能力，降低生產(chǎn)成本:會(huì)到并購如何實(shí)現(xiàn)成功，并購后的整合顯得很重要。本文論述了企2.2.4有助于企業(yè)降低資金成本，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)價(jià)業(yè)并購概念，企業(yè)并購的動(dòng)因與作用以及如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購過程值

2、:中的整合，目的是為企業(yè)并購提出一些建議。2.2.5有助于實(shí)現(xiàn)并購雙方在人才、技術(shù)、財(cái)務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)【關(guān)鍵詞】企業(yè)并購并購動(dòng)因并購后整合互補(bǔ)，增強(qiáng)研發(fā)能力，提高管理水平和效率:1企業(yè)并購的概述1.1企業(yè)并購的概念并購一般指兼并和收購。兼并是指兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。收購是指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價(jià)證券購買另一家企業(yè)的股權(quán)或者資產(chǎn)，以獲得對(duì)該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)

3、，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。1.2企業(yè)并購的類型企業(yè)并購的類型分為按雙方法人地位劃分，按雙方行業(yè)相關(guān)性劃分，按照被購企業(yè)的意愿劃分。其中按雙方行業(yè)相關(guān)性劃分為:橫向并購:并購雙方處于同一行業(yè)或生產(chǎn)經(jīng)營同一產(chǎn)品情況下的并購，實(shí)質(zhì)上是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的競(jìng)爭(zhēng)。縱向并購:并購雙方的生產(chǎn)或經(jīng)營的產(chǎn)品或所處的行業(yè)屬于前后關(guān)聯(lián)或上下游關(guān)系情況下的并購行為。，混合并購z兼具橫向并購與縱向并購特征的并購行為。并購企業(yè)既不是競(jìng)爭(zhēng)者，也不具有購買銷售關(guān)系時(shí)。1.3企業(yè)

4、并購支付的方式現(xiàn)金購買式并購:指并購方籌集足夠資金直接購買被并購企業(yè)凈資產(chǎn)，或通過購買被并購企業(yè)股票方式達(dá)到獲取控制權(quán)目的的一種并購方式。承債式并購:指在被并購企業(yè)資不抵債或資產(chǎn)債務(wù)相當(dāng)?shù)惹闆r下，并購方以承擔(dān)被并購方全部債務(wù)或部分債務(wù)為條件，獲得被并購方控制權(quán)的一種并購方式。股份交換式并購:指并購方以自己發(fā)行的股份換取被并購方股份，或通過換取被并購企業(yè)資產(chǎn)達(dá)到獲取被并購方控制權(quán)目的一種并購方式。2企業(yè)并購的動(dòng)因與作用2.1企業(yè)并購的動(dòng)因

5、2.1.1企業(yè)發(fā)展的動(dòng)機(jī)。可以讓企業(yè)迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力:可以突破行業(yè)壁壘和規(guī)模限制，迅速實(shí)現(xiàn)發(fā)展:可以主動(dòng)應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化，搶占市場(chǎng)份額。2.1.2發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。主要包括經(jīng)營協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同、管理協(xié)同。經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)可以實(shí)現(xiàn)收入的提升和成本的降低:財(cái)務(wù)協(xié)同可以促進(jìn)財(cái)務(wù)能力提高，合理避稅，預(yù)期效應(yīng):管理協(xié)同可以提高整體效率水平而獲利。2.1.3加強(qiáng)市場(chǎng)控制能力。通過并購可以獲取競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額，迅速擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)企業(yè)在市

6、場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力。2.1.4降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。通過并購其它企業(yè)，收購方可以實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，從而達(dá)到降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)綜合收益的目的。2.2企業(yè)并購的作用2.2.1有利于企業(yè)整合資源，提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益:2.2.2有助于企業(yè)以很快的速度擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，確立或鞏如842.2.6有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，謀求并購戰(zhàn)略價(jià)值等。3企業(yè)并購后整合企業(yè)并購的目的是通過對(duì)日標(biāo)企業(yè)的運(yùn)營管理來謀求目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，通過一系列程序取得了對(duì)目

7、標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，只是完成了并購目標(biāo)的一半。在收購?fù)瓿珊?，必須?duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合，這樣才能確保并購取得成功。3.1整合的內(nèi)容3.1.1戰(zhàn)略整合。并購后必須對(duì)目標(biāo)企業(yè)的戰(zhàn)略進(jìn)行整合，使其符合整個(gè)企業(yè)的發(fā)展“使目標(biāo)企業(yè)發(fā)揮出比以前更大的效應(yīng)。然后對(duì)目標(biāo)企業(yè)的戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，使整個(gè)企業(yè)中的各個(gè)業(yè)務(wù)單位之間形成一個(gè)相互關(guān)聯(lián)、相互配合的戰(zhàn)略體系。3.1.2制度整合。管理制度對(duì)企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展有著重要影響，如果目標(biāo)企業(yè)原有的管理制度十分健全，收購方則不

8、必加以修改，甚至可以將目標(biāo)企業(yè)的制度引進(jìn)到收購企業(yè)中。如果目標(biāo)企業(yè)的管理制度與收購方要求不符，則要對(duì)目標(biāo)企業(yè)引進(jìn)新的制度，并征對(duì)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況制定出周密可行的策略和計(jì)劃，為制度整合的成功奠定基礎(chǔ)。3.1.3組織人事整合。通過組織人事整合可以使目標(biāo)企業(yè)高效運(yùn)作，發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，使整個(gè)企業(yè)的運(yùn)作系統(tǒng)互相配合，實(shí)現(xiàn)資源共享，發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低成本費(fèi)用，提高企業(yè)的效益。3.1.4企業(yè)文化整合。企業(yè)文化是企業(yè)經(jīng)營中的最基本、最核心的部分，企業(yè)文

9、化影響著企業(yè)運(yùn)作的各個(gè)方面。只有收購方與日標(biāo)企業(yè)在文化上達(dá)到整合，才意味著雙方直正的融合。并在此基礎(chǔ)上吸收雙方文化的優(yōu)點(diǎn)、摒棄其缺點(diǎn)，從而形成一種優(yōu)秀的、有利于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的文化。3.2整合過程中的常見的沖突企業(yè)并購是并購雙方博弈的過程，它涉及到至少兩個(gè)企業(yè)。雖然從→般的理論上講，我國企業(yè)在根本利益上具有一致性，在法律上也都是平等的主體:但是，由于利益的相對(duì)獨(dú)立性以及在并購中企業(yè)的角色定位不同，并購雙方的沖突是不可避免的。3.2.1

10、制度沖突。在我國，不同所有制性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)之間界限非常分明。特別是民營企業(yè)并購公有制企業(yè)以后，企業(yè)之間的融合難度很大。困難不僅來源于人們的觀念，更主要是來源于制度方面，因?yàn)?，公有制企業(yè)的所有權(quán)不屬于企業(yè)，法人財(cái)產(chǎn)權(quán)也是不完整的。3.2.2機(jī)制沖突。通常并購企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制比較好，被并購企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制多少存在一些問題。對(duì)并購后企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行整合，首先就遇到了被并購企業(yè)原有機(jī)制的抵制，兩種機(jī)制的摩擦和搏殺是不可避免的:即使被并購企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制

11、沒有根本的缺陷，并購后，被并購企業(yè)的經(jīng)營機(jī)制仍然基本保持不變，兩種企業(yè)的兩種機(jī)制之間還會(huì)有一個(gè)磨合和協(xié)調(diào)的過程。并購后企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制，不是原有企業(yè)運(yùn)行機(jī)制的簡(jiǎn)單相加，而是企業(yè)運(yùn)行機(jī)制的再造。3.2.3文化沖突。企業(yè)文化沖突主要包括企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)上及工作作風(fēng)的差別，企業(yè)員工精神風(fēng)貌以及士氣上(下轉(zhuǎn)第173頁):丑事?！处?Jr灣盹=c時(shí)fl1ιtest=1μ=h進(jìn)入擁塞避免階S(i)=~~氧!.m:聲明aι1831=也μz由進(jìn)入擁塞階段1以

12、龜回=lIItμ=l，a=缸擁事檢測(cè)階段其中，flag_test表示對(duì)擁塞響應(yīng)策略模塊的控制參數(shù):針對(duì)不同的情況，根據(jù)擁塞數(shù)目即RTT時(shí)間內(nèi)丟包數(shù)m進(jìn)行調(diào)節(jié)，且m注1。關(guān)于在慢啟動(dòng)階段下，在不同狀態(tài)條件下的晌應(yīng)策略為:儼喇叭時(shí)內(nèi)槌當(dāng)Lj=oilRR_thre.耐，按2b倍數(shù)加速4仿真實(shí)驗(yàn)與性能分析仿真實(shí)驗(yàn)用Linuxredhat.9.0作為操作系統(tǒng)，使用NS2絡(luò)仿真平臺(tái)進(jìn)行仿真實(shí)驗(yàn)。圍繞算法設(shè)計(jì)所針對(duì)的主要問題，本文從以下幾個(gè)方面考慮算

13、法的性能:在實(shí)驗(yàn)中，主要集中于IRLMCC的公平性、吞吐量、可擴(kuò)展性等方面進(jìn)行評(píng)估。仿真參數(shù)的選取:Cl)GAIMD參數(shù)q和P的選取:fl=0.875a=0.31，測(cè)試TCP友好性能。(2)擁塞閥值的取值為M=2(3)平均分組大小為lKb:(4)TCP窗口尺寸為50個(gè)包大小，路由器最常用的是截尾隊(duì)列tai1(5)設(shè)置Twait=3iXTrttTdelay=10TJtt。為了驗(yàn)證算法的TCP友好性，采用如圖2所示的仿真拓?fù)鋱D，仿真了20個(gè)

14、流在網(wǎng)絡(luò)中傳輸?shù)那闆r。在20個(gè)流中其中的10個(gè)流為TCP流，其它的10個(gè)為組播流CMulticast)，仿真的時(shí)間為100秒。本文采用如圖3所示網(wǎng)絡(luò)仿真拓?fù)洌O(shè)置接收端或接收端與路由器之間的鏈路帶寬為2Mb，傳播延遲為101邸，路由器之間的鏈路帶寬為1Mb，傳播延遲為30ms。組播發(fā)送端帶寬分層5層，分別為32Kbps64Kbps128Kbps256Kbps512Kbps。TCP10TCP10.圖3網(wǎng)絡(luò)仿真拓?fù)洇?.1TCP友好性實(shí)驗(yàn)為

15、了驗(yàn)證算法的友好性，采用圖3所示的拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)，在模擬器中加有10條TCP流，10條IRLMCC流參數(shù)設(shè)置與上面的設(shè)置相自量主101司團(tuán)副同，IRLMCC與TCP的平均吞吐量可以判斷協(xié)議是否TCP友好。下面按照的協(xié)議間公平性標(biāo)準(zhǔn)F定義來計(jì)算IRLMCC與TCP之間的公平性(也可以稱作IRLMCC流的TCP友好性比率)，設(shè)M，N:分別表示IRLMCC和TCP流的數(shù)目，IRLMCC流的吞吐量分別為PpTCP流的吞吐量分別為T則IRLMCC流與T

16、CP流的平均吞吐量分別為:p=主主TZLZFPM一一萬一則TCP友好比率為r=r在模擬器里同時(shí)加入10條TCP流，10條組播流，數(shù)值的選取是按照實(shí)驗(yàn)啟動(dòng)30秒時(shí)，系統(tǒng)達(dá)到穩(wěn)定階段時(shí)候，以后的100秒時(shí)間的測(cè)量數(shù)據(jù)。實(shí)驗(yàn)結(jié)果如表1所示:表l組播TCP友好測(cè)試則TCP友好率:F==鏘卡0.96970通過實(shí)驗(yàn)表明TCP友好比率保持在l左右，證明協(xié)議是算法是TCP友好的。解決了RLM算法不具備TCP友好性問題。5.1IRLMCC的可擴(kuò)展性實(shí)驗(yàn)在

17、TCP和IRLMCC流各為10條時(shí)TCP友好率為0.9935，具有很好的公平性，隨著IRLMCC流數(shù)目的增加或減少，能否很好的具有友好性，皆可以通過實(shí)驗(yàn)得出結(jié)論。實(shí)驗(yàn)結(jié)果如圖4所示:圖4可擴(kuò)展性實(shí)驗(yàn)總結(jié)2通過實(shí)驗(yàn)表明，隨著IRLMCC組播流的增加，組播流與TCP流的吞吐量相接近，沒有出現(xiàn)太大的變化，這樣證明擁塞控制算法具有很好的組播可擴(kuò)展性和TCP友好性。參考文獻(xiàn):[1J石鋒，吳建平.組播擁塞控制綜述.軟件學(xué)報(bào)，2002.11[2J尹冬

18、生，劉郁恒等，一種面向多媒體的TCP友善的分層組播擁塞控制協(xié)議.電路與系統(tǒng)學(xué)報(bào)Vo1.92004[3JYangYRLamS.GeneralAIMDcongestioncontrol.TechnicalReptUniversityofTexasAustin2000.[4JL.VicisanoL.RizzoJ.Crowcroft.TCPlikeCongestionControlfLayeredMulticastDataTransfer.In

19、ProceedingsofEEINFOCOMApril1998.，、滬、…川、……~川f……，.，....0....“...………“........“..““~.“...~~.，.………………………山川……川、…μ(上接第84頁)的差異，企業(yè)全體員工共同信念和公共人生的差異。由于不同的企業(yè)所處的內(nèi)部和外部環(huán)境的不同，企業(yè)文化氛圍的不同等等，這些在文化上表現(xiàn)出來的差異性，是在長(zhǎng)期的發(fā)展中形成的，是企業(yè)制度、機(jī)制、組織沖突的集中表現(xiàn)。4如何

20、實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購過程中的整合某調(diào)查機(jī)構(gòu)對(duì)被并購企業(yè)高層管理人員就并購成敗的原因所進(jìn)行的調(diào)查顯示z并購后的整合是確定企業(yè)并購能否成功的最主要因素。4.1收購方要重視整合計(jì)劃的實(shí)施通常并購企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制比較好，各方面實(shí)力也比較強(qiáng)，并購的目的是為了快速有效地進(jìn)入市場(chǎng)，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營地位改善或規(guī)模擴(kuò)大，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略擴(kuò)張。在收購計(jì)劃實(shí)施前，己經(jīng)制定了收購后的整合計(jì)劃，接手后應(yīng)該由一支專業(yè)人員組成的團(tuán)隊(duì)來進(jìn)行管理。當(dāng)出現(xiàn)由于地域的差異

21、，文化的差異等等，使得整合計(jì)劃實(shí)施遇到障礙時(shí)，要對(duì)被并購企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的了解，對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)進(jìn)行分析，根據(jù)實(shí)際情況隨時(shí)修改整合策略，這樣才能使雙方博弈的過程縮短，盡早實(shí)現(xiàn)正常運(yùn)營，達(dá)到并購的效果。4.2被并購企業(yè)要及時(shí)實(shí)現(xiàn)角色的轉(zhuǎn)變被并購企業(yè)要實(shí)施并購的目的有二種:一種是迅速改變資不抵債的現(xiàn)狀，扭虧為盈另→種是借助企業(yè)交易行為，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)自身持續(xù)經(jīng)營和長(zhǎng)久發(fā)展的目標(biāo)。無論是出于哪種目的，角色的轉(zhuǎn)變是被并購企業(yè)要解決的首要問題。因?yàn)?/p>

22、并購后的新企業(yè)的制度、機(jī)制、文化大多接近并購方的模式。第一種情況下角色的轉(zhuǎn)變會(huì)快的，第二種情況下就沒那么容易了。因?yàn)榈诙N目的的被并購企業(yè)本身有良好的業(yè)績(jī)和良好的企業(yè)文化，這類企業(yè)往往希望能互相滲透、取長(zhǎng)補(bǔ)短、各自進(jìn)行調(diào)整。但是，由于被并購企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制多少存在一些問題，所以，被并購企業(yè)及時(shí)轉(zhuǎn)變觀念、及時(shí)適應(yīng)新企業(yè)的各項(xiàng)管理模式才能達(dá)到當(dāng)初實(shí)行并購的目的。結(jié)束語:企業(yè)在實(shí)施并購后，可以增強(qiáng)現(xiàn)有的企業(yè)能力和積累新的企業(yè)能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的