中國金融資產結構分析及政策含義_0

1、中國金融資產結構分析及政策含義中國金融資產結構分析及政策含義一、中國金融資產結構概況中國金融資產主要分為：流通中現(xiàn)金、金融機構存款、金融機構貸款、有價證券（債券、股票等）。表1列出了1978、1986、1991、1995年中國主要金融資產分布情況（見表1）。改革開放以來，中國金融資產由單一的銀行資產向市場化、多元化方向發(fā)展。19811995年累計發(fā)行國債4794.39億元，國家投資債和投資公司債共313.98億元，金融機構債1182.9

2、7億元，企業(yè)債1738.3億元，股票（A股面值）119.56億元，大額存單1796.28億元（中國證監(jiān)會，1995）。這些金融工具的出現(xiàn)為中國貨幣市場和資本市場的進一步發(fā)展奠定了基礎。但是，中國金融資產的大部分仍是銀行和金融機構的存貸款。銀行和金融機構的存貸款占金融資產總量的比例1978年為93％，1986年為87％，1991年為84％，1995年為83％。這一比例改革開放以來雖呈下降趨勢，但90年代以來下降緩慢，說明中國貨萬億是居民儲

3、蓄。儲蓄者和投資者分離了，最大的儲蓄者是老百姓，最大的投資者是國家。銀行和金融機構的中介作用變得非常重要了。國家通過對銀行和金融機構的控制，用老百姓的錢投資建設國有企業(yè)。因此，國營企業(yè)的真正所有者，可以說是在國家銀行里存款的老百姓。宏觀的金融資產結構必然反映到企業(yè)的資產負債結構上來。銀行和金融機構貸款是中國企業(yè)資金來源的主渠道。企業(yè)很難通過發(fā)行債券、股票等直接融資方式來獲得資金。從1986年開始發(fā)行企業(yè)債，到1995年，共發(fā)行企業(yè)債17