世界股市聯動性的統(tǒng)計測度研究

1、刪川?川㈣??洲『『『j | f Y 3 2 9 6 3 1 ∥學校．代。碼! Q 量生5跏江即斃大學 Z H E J I ．AN G N O R M A L U N IV E R S lT Y碩士學位論文中圖分類號：。隧星：．羔一論文提交時間：至．Q ! ! 壘蒸旦世界股市聯動性的統(tǒng)計測度研究摘要在全球經濟趨向一體化的背景下，世界主要成員國之間的經濟往來愈發(fā)緊密。作為宏觀經濟“睛雨表”的股票市場，它們之間的聯動性問題更是成為學者們的研

2、究重點。對世界股市之間聯動性的深入研究具有重大的現實意義，它一方面可以給政府部門提供決策依據、保證股市的健康運行；另一方面也能提高投資者的投資收益、減少投資風險。但是，現有關于股市聯動性的研究容易忽視對聯動性測度方法本身的思考，缺少對所選測度方法的適用性等問題的討論，并且容易出現針對同一研究對象時不同的測度方法得到不同的結論的狀況。因此，本文希望通過理論和實證相結合的手段，對當下主流的聯動性測度方法進行研究和對比分析，旨在找到特定條件下

3、更加合適的測度方法，從而使實證結果具有真正的參考價值。本文的研究思路如下：首先，對現有文獻進行分析和提煉，歸納出使用頻率最高的幾種聯動性測度方法。包括相關系數法、協(xié)整檢驗、V A R 模型、G r a n g e r因果檢驗模型和A R C H 模型系列。其次，對比分析這些聯動性測度方法的前提條件、理論推導過程和適用范圍等內容，重點考察各種測度方法之間的差異性。最后，基于2 0 1 3 年1 月1 日至2 0 1 6 年5 月2 0 日

4、的日收盤數據，從四個不同的維度對中國大陸、日本、美國和中國香港等4 個國家或地區(qū)主要股票市場之間的聯動性進行實證分析。經過研究，本文得到以下結論：第一，不同的聯動性測度方法適用于不同的研究目的。其中，協(xié)整檢驗適用于股市長期均衡效應的測量，V A R 模型適用于股市短期沖擊效應的測量，G r a n g e r 因果檢驗適用于股市因果效應的測量，A R C H模型系列適用于股市波動傳導效應的測量。第二，在不同的測量維度下，相同研究對象的聯