新凱恩斯主義視角下的中國貨幣政策區(qū)域效應研究.pdf

1、通過對國內外有關貨幣政策區(qū)域效應研究文獻的回顧，本文總結得出，就中國貨幣政策區(qū)域效應問題而言，從貨幣政策信貸傳導渠道及金融結構的地區(qū)差異角度分析貨幣政策對銀行、企業(yè)金融行為的影響是結合我國國情研究貨幣政策區(qū)域效應的一個主要發(fā)展方向。新凱恩斯主義學派的重要理論特征是，否認新古典學派的二分法，同時認為經濟有非瓦爾拉斯均衡特征。新凱恩斯主義是在金融市場的不完全性和信息不對稱性假設前提下建立起來的理論體系，相比于發(fā)達國家較為完善的信貸市場，中國

2、轉軌經濟中信貸市場的不完全性特征明顯，因此新凱恩斯主義理論對解釋中國經濟現實具有較強的指導意義。
　　 本文通過修正貸款決策模型分析了信息不對稱前提下中國轉軌經濟中的地域性信貸配給，即在信息不對稱的前提條件下，銀行易對當地企業(yè)發(fā)放貸款，而地區(qū)外的企業(yè)往往成為銀行信貸配給的對象。中國地域性信貸配給突出表現為金融市場中的“銀政壁壘”。中國信貸市場不僅存在結構性信貸配給，還普遍存在地域性信貸配給。不同地區(qū)地域性信貸配給和結構性信貸配給

3、程度的差異，會通過信貸渠道對各區(qū)域實體經濟產生非對稱性影響。本文采用VAR模型和廣義脈沖響應函數實證分析了我國貨幣政策區(qū)域效應的存在性，實證結果表明我國存在顯著的貨幣政策區(qū)域效應，這種差異性主要表現為西部地區(qū)經濟對貨幣政策沖擊的反應顯著小于其他地區(qū)。我們通過構建樣本分割的閥值回歸模型，以貨幣政策指標作為閥值變量進行實證分析，以閥值估計值和閥值前后段樣本集合回歸系數之比作為間接衡量各區(qū)域信貸配給程度的指標體系。通過進一步建立各區(qū)域信貸配給