中國可轉(zhuǎn)債定價研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券在國際金融市場上已經(jīng)有一百五十多年的發(fā)展歷史，對于可轉(zhuǎn)債的研究，近四十年來取得了重大的發(fā)展。中國是一個可轉(zhuǎn)換債券的新興市場，目前規(guī)模正在不斷擴大，但是對于結(jié)合中國可轉(zhuǎn)換債券的眾多條款進行仔細分析，并給出定價模型的研究并不多。究其原因，主要是中國可轉(zhuǎn)換債券的條款復(fù)雜，某些重要條款比如向下修正條款等表述比較含糊。
　　 為了給中國可轉(zhuǎn)換債券建立一個既有理論價值，又有實際應(yīng)用價值的模型，本文首先對中國可轉(zhuǎn)換債券的條款進行了深

2、入的分析，對于各條款的作用仔細研究，特別是對修正條款、回售條款和贖回條款在投資方和發(fā)行方所起的作用進行深刻剖析。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合中國可轉(zhuǎn)換債券的特點建立合理實用的數(shù)學模型。然后，本文用偏微分方程的方法對模型求解，給出數(shù)值分析結(jié)果，并對中國可轉(zhuǎn)債條款的進一步發(fā)展給出建議。
　　 本文的第二部分，討論了帶規(guī)定時間重置條款的可轉(zhuǎn)換債券的定價模型(一種日本市場流通的可轉(zhuǎn)債)。T．Kimura and T．Shinohara[17]于20