基于利率期限結構的國債定價分析.pdf

1、國債是金融市場上最重要的基礎性金融工具之一，是最受關注的投資品種。國債是利率衍生工具和其他金融工具的定價基礎，作為貨幣政策和財政政策的重要內容直接影響到貨幣政策和財政政策的傳導機制和效率，因而對國債定價的研究具有重要的意義。利率是經濟中最為重要的變量之一，利率的期限結構是指不存在違約風險時不同期限的零息債券到期收益率之間的關系。國債利率期限結構對債券定價起著至關重要的作用。 本文研究了基于利率期限結構的國債定價問題。本文首先對國

2、債和我國國債市場的進行了全面的介紹，指出了國債市場將是今后金融市場發(fā)展的重點。因為國債是對利率非常敏感的金融產品，所以利率期限結構對國債的價格起著決定性的作用。本文第二部分分析了傳統(tǒng)的利率期限結構和現(xiàn)代利率期限結構理論，并且分析了各種理論的優(yōu)缺點。國債投資是一種風險性投資，有很多的因素可能使得國債的預期收益減少甚至損失。國債也是一種商品，其價格一般認為是由供求關系決定的，但是供求的背后受好多的因素的影響。國債價格受社會多個因素的影響，這

3、些因素直接或者間接地影響國債的供求關系，進而影響國債。本文在第三部分中詳細分析了常見的國債投資風險和國債價格的影響因素。在統(tǒng)計學中，非參數平滑方法是一種有效的回歸方法，可以平滑地對數據進行擬合。本文在第四部分中做了實證分析，從上海證券交易所市場交易中的國債抽取樣本，采用了傳統(tǒng)方法、構造理論即期利率曲線法和利用非參數平滑估計的方法構造了國債市場的利率期限結構并做了評價。最后指出了本文的不足以及今后的研究方向。 本文的創(chuàng)新之處是利用