資本結構動態(tài)優(yōu)化過程中的出資者財務風險管理研究.pdf

1、目前，我國社會主義市場經濟體制逐步趨于完善，特別是社會主義金融市場體制得到了長足的發(fā)展，企業(yè)獨立法人資格得以明確并充分肯定，財務對資本運動過程和結果的管理條件已經具備。此時，財務如何進行科學籌資、投資決策；如何調整企業(yè)資本結構使其最優(yōu)，提高資本運用效益；如何正確估量和盡量減少投資風險等問題就顯得十分突出了。資本結構不僅能反映公司的財務風險，也影響著經營績效，進而直接關系到出資者的收益，所以資本結構優(yōu)化研究對出資者防范財務風險起著至關重要

2、的作用。資本結構的調整是一個動態(tài)的過程，所謂的最優(yōu)資本結構是一個力求完美的追求過程，最優(yōu)資本結構只是一種暫時的平衡，一旦企業(yè)各生產要素的投入和外界市場環(huán)境產生變化都會打破這種平衡，就需要重新調整，以使其保持“最優(yōu)”。企業(yè)在變化迅速的、不連續(xù)的市場環(huán)境下，能及時調整和有效利用資本結構才是實現(xiàn)創(chuàng)造并保持財務競爭優(yōu)勢的源泉。資本結構要隨著環(huán)境因素的變化進行動態(tài)的優(yōu)化，即資本結構的調整既要服從于企業(yè)的目標，又要與企業(yè)發(fā)展的不同階段相適應。

3、>　　 本文通過引述現(xiàn)代資本結構理論，結合我國上市公司特點確定最優(yōu)資本結構，引入動態(tài)優(yōu)化調整模型，并以資本結構模型的動態(tài)調整為紐帶，以出資者和經營者分層管理為背景，通過對企業(yè)財務本質，出資者財務形成基礎、目標和特點，出資者財務風險的度量及管理的闡述，從出資者視角創(chuàng)造性地提出，建立健全監(jiān)督企業(yè)財務狀況的體制與機制，并運用層次分析法(AHP)建立財務風險監(jiān)測指標體系，督促企業(yè)完善財務風險控制機制，健全風險分析，提高風險認識的敏感度，實現(xiàn)科